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第五章 资金成本与资金结构决策 【学习目的与要求】本章与第四章都属于筹资管理的内容，是在第四章基础上阐述的。通过本章学习，要会比较各种筹资成本的代价（个别资金成本的计算），以及综合资金成本和边际资金成本的计算。要会分析不同筹资方式的筹资风险，计算各种风险衡量指标，如各种杠杆系数。要会综合筹资代价和风险，制定企业最佳的资金结构（利用每股利润无差异点法和比较资金成本法）。【本章重点与难点】本章重点有：个别资金成本和综合资金成本的计算；各种杠杆系数的计算；企业最佳资金结构的确定。本章难点有：边际资金成本的计算；杠杆原理的理解；每股利润无差异点法。一、单项选择题1． 若企业无负债，且无优先股，则财务杠杆利益将（ ）。??? A．存在 B．不存在 C．增加 D．减少2．固定性资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数（ ）。??? A．越大 B．越小 C．不变 D．不确定3．只要企业的经营利润为正数，则经营杠杆系数（ ）。??? A．恒大于1 B．与固定成本成反比??? C．与销售量成正比 D．与企业的风险成反比4．企业财务风险的最大承担者是（ ）。 ??? A．债权人 B．企业职工 C．国家 D．普通股股东5．每股利润无差异点是指两种筹资方式下，普通股每股利润相等时的（ ）。??? A．成本总额 B．筹资总额 C．资金结构 D．息税前利润6．债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（　）。??? A．债券的发行量小 B．债券的筹资费用少 C．债券的利息固定 D．债券利息可以在利润总额中支付，具有抵税效应7．一般而言，在企业各种资金来源中，资金成本最高的是（ ）。??? A．债券 B．借款 C．普通股 D．优先股8．由于复合杠杆作用使每股利润大幅度波动而造成的风险，称为（ ）。　 A．财务风险 B．经营风险 C．复合风险 D．系统性风险9．财务杠杆的正面作用在于：增加负债资金可以（ ）。　 A．增加每股利润 B．增加利息支出 　 C．减少财务风险 D．增加财务风险10．某保险公司推销员每月固定工资500元，在此基础上，推销员还可以按推销保险金额的0.２%领取提成奖，那么推销员的工资费用属于（ ）。??? A．半固定成本 B．半变动成本 C．变动成本 D．固定成本11．企业为了筹措新资金计算加权平均资金成本时更适合采用( )权数。??? A．市场价值权数 B．目标价值权数 ??? C．账面价值权数 D．加权平均数12．计算资金的边际成本时，其权数应为（ ）。??? A． 市场价值权数 B．目标价值权数 ??? C．账面价值权数 D．加权平均数13．化验员的工资属于（ ）。??? A．半固定成本 B．半变动成本 C．变动成本 D．固定成本14．企业全部资金中, 股权资金占50%,负债资金占50%,则企业（ ）。??? A．只存在经营风险 B．只存在财务风险 ??? C． 存在财务风险和经营风险 D．经营风险和财务风险可以相互抵消 15．调整企业资金结构并不能（ ）。??? A．降低财务风险 B． 降低经营风险 ??? C．降低资金成本 D．增强融资弹性16．下列项目中，同普通股成本负相关的是（ ）。??? A．普通股股利 B．普通股金额 C．所得税税率 D．筹资费率17．比较资金成本法是根据（ ）来确定资金结构。??? A．加权平均资金成本的高低 B．占比重大的个别资金成本的高低??? C．各个别资金成本代数之和的高低 D．负债资金的个别资金成本代数之和的高低18．财务杠杆系数是由企业资金结构决定的，即支付固定性资金成本的债务资金越多，企业的财务杠杆系数（ ）。??? A．越大 B．越小 C．不变 D．反比例变化19．普通股每股利润的变动率对于息税前利润变动率的比率为（ ）。??? A．营业杠杆系数 B．总杠杆系数 ??? C．财务杠杆系数 D．经营杠杆系数20．某企业拟发行100万元的企业债券，债券票面利率为9％，期限二年。若市场利率为12％，则此债券需（ ）。??? A．溢价发行 B．折价发行 ??? C．平价发行 D．以1：1.2比率溢价发行21．以下筹资方式中，资金成本最低的是（ ）。??? A．普通股筹资 B．短期借款筹资 ??? C．优先股筹资 D．债券筹资22．经营杠杆通过销售额或销售量的变动影响企业的（ ）。??? A．税前利润 B．息税前利润 ??? C．税后利润 D．财务费用23．下列关于财务杠杆系数的说法，正确的是（ ）。??? A．财务杠杆系数越大，说明企业息税前利润变动越大??? B．财务杠杆系数越小，说明企业每股盈余变动相当于息税前利润变动倍数越小??? C．财务杠杆系数越大，说