国际金融02教案分析.ppt

1．3．1 国际储备的概念 一、国际储备的定义 一国货币当局为平衡国际收支、维持本国货币汇率稳定以及应付紧急需要而持有的在国际间可以被普遍接受的可自由兑换资产。 概念要点 ： （1）官方持有性 （2）自由兑换性 （3）充分流动性 （4）普遍接受性 二、国际储备与国际清偿力的区别 1、国际清偿力概念：是指一国直接或不直接掌握，但在必要时可以动用作为调节国际收支或偿付外债的一切外汇资产总和。 国际清偿能力=自有储备+借入储备+诱导储备 2、两者关系 联系：国际储备是国际清偿能力核心组成部分 区别： 国际储备：一国具有的现实、无条件的对外清偿能力 国际清偿能力：现实、无条件的对外清偿能力+潜在的、有条件的对外清偿能力 请判断对错 ?? 1、国际储备实际上就是一国的国际清偿能力。 2、一国的外汇储备中包括该国商业银行的外汇资产。 3、一国的国际储备就是该国外汇资产的总和。 1．3．2 国际储备的构成 一、黄金储备： 1、概念：黄金储备是指一国官方所持有的货币性黄金。 2、各国持有的原因：黄金是可靠保值手段；不受任何超国家权力干涉，可自行控制；世界存在发达黄金市场。 3、比重较低的原因：黄金收益率低；持有的机会成本高；在国外买的黄金很难运回国内;?黄金供应量有限，且分布不均衡等。 “中国持有的黄金比我们知道的多得多。正如黄金分析第一人Alasdair Macleod所言，中国在1982到2003年间贮积了2.5万吨黄金。目前，中国的黄金储备很有可能拥有超过三万吨的黄金储备 二、外汇储备 主体 1、概念：外汇储备是指一国官方以可自由兑换货币形式保持的储备资产，主要包括外汇存款及其他的外汇金融资产。 2、充当储备货币必须具备三个基本条件： 是可自由兑换货币； 在国际货币体系中占有重要地位； 具有相对稳定的内在价值。 3、货币发展历程：单一化 多元化 4、储备货币多元化积极与消极作用 全球有8万亿外汇储备,前10大储备经济体依次是中国、日本、俄罗斯、中国台湾、印度韩国、瑞士、巴西、中国香港、新加坡。 黄金－英镑储备体系 19世纪中叶－一战前 世界64%的已知外汇储备是英镑、15%是法郎、15%是德国马克。 英镑－美元－黄金储备体系 一战－－30年代的经济大萧条 美元黄金储备体系 二战结束－－60年代末期 多种货币储备体系 美元、欧元、日元、瑞士法郎、加拿大元等等 全球外汇储备币种结构比重为美元65%、欧元26%、英镑5%、日元3% 截至去年11月末，人民币已经取代加拿大元和澳元成为全球第五大最常用货币，位列美元、欧元、英镑和日元之后。到去年12月，人民币的支付货币市场份额创历史新高达2.17%，仅次于日元的2.69%。 积极影响： 1、缓和了国际储备资产供不应求的矛盾 2、打破了美元一统天下的局面，促进了各国货币政策的协调 3、解决了”特里芬难题” 4、有利于各国调整储备政策，防范、分散因储备货币汇率变动而带来的风险 带来的难题： 1、国际储备资产分散化，一定程度上加剧了世界性的通货膨胀。 2、多元化国际储备体系增加了管理的难度。 3、加剧国际金融市场动荡不安。 三、在IMF的储备头寸 1、概念：是指IMF的会员国按IMF的规定可无条件动用的一部分资金份额。 2、基本内容： 会员国向IMF以黄金或自由货币所缴资金25%份额。 IMF为满足成员国借款需要而动用的本国货币。 IMF向该国的净借款。 四、特别提款权（Special Drawing Rights，SDRs）目前SDR在国际储备资产中所占比重仅为4% 1、含义：是IMF根据会员国所缴纳的基金份额的大小,无偿分配给会员国的一种帐面资产或者是一种使用资金的权利。 2、特点： 没有物质基础的一种记帐资产，被称为“纸黄金”。 用途有限。 价值稳定，不受任何政府影响而贬值。 3、SDRs的定值 1969年创立 1个单位SDRs=1美元=35盎司黄金 1974年7、1 以一篮子16种货币定值。 1986、9、1 改为＄、DM、J￥、FFR、￡定值。 2002改为＄（45%）、EURO（29%）、J￥（15%）、￡（11%）定值。 目前的成份是美元、欧元、日元，还有英镑，各占的比例是美元41.9%，欧元占到37.4%，英镑占到11.3 %，日元占9.4%。 SDR的成分货币和加权比例每五年调整一次，