《财务管理》第二章货币时间价值与风险要点.ppt

第二章 货币时间价值与风险分析 2.1 货币时间价值 2.2 风险价值 2.1 货币时间价值 1.货币时间价值的概念 2.货币时间价值的特点 3.货币时间价值的表现形式 4.货币时间价值的计算 2.1 货币时间价值 1.货币时间价值的概念 货币时间价值：是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。这种差额是指作为资本或资金使用的货币在其运用过程中随时间推移而带来的那一部分增值价值。 2.1 货币时间价值 2.货币时间价值的特点 货币时间价值的表现形式是价值的增值，是同一笔货币资金在不同时点上表现出来的价值差量或变动率。 货币的自行增值是在其被当作投资资本的运用过程中实现的，不能被当作资本利用的货币是不具备自行增值属性的。 货币时间价值与时间的长短成同方向的变动关系。 2.1 货币时间价值 3.货币时间价值的表现形式 货币时间价值可以以绝对数（利息）表示，又可以相对数（利息率）来表示。 从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 2.1 货币时间价值 4.货币时间价值的计算 1）现值、终值 现值俗称本金P，是指未来某一时点上的一定量资金额折算到现在所对应的金额。 终值即未来值，或称本利和F，是指一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额。 本章相关指标字母表示： 利息：I 利息率（折现率）：i 计息期数：n 这里所说的计息期数，是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别指明，计息期为一年。 2.1 货币时间价值 4.货币时间价值的计算 2）利息的两种计算方法 单利利息：按照这种方法，只由本金才计息，利息不计息。 复利利息：按照这种方法，不仅本金要计息，利息也要计息。俗称“利滚利”。 3）单利的终值和现值 单利利息I=P*i*n 单利终值F=P(1+n*i) 单利现值P=F/(1+n*i) 2.1 货币时间价值 4.货币时间价值的计算 4）复利的终值和现值 ①复利终值 复利终值就是一次性收付款在一定时间终点发生的数额，实际上就是本利和的概念。 F=P(1+i)n =P*(F/P, i, n) (1+i)n称为复利终值系数，记作(F/P, i, n) 为了便于计算，可编制复利系数表，见本书后面的附表。 2.1 货币时间价值 4.货币时间价值的计算 4）复利的终值和现值 ②复利现值 复利现值是复利终值的对称概念，系指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。 P=F(1+i)-n=F*(P/F, i, n) (1+i)-n称为复利现值系数，即作(P/F, i, n) 2.1 货币时间价值 4.货币时间价值的计算 4）复利的终值和现值 ③年金终值和现值 年金是指等额、定期的系列收支。 例如，按直线法计算的固定资产年折旧额、分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。 按照收付的次数和支付的时间划分，年金有普通年金、预付年金、延期年金和永续年金。 2.1 货币时间价值 4.货币时间价值的计算 4）复利的终值和现值 ③年金终值和现值——普通年金 普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金。 普通年金终值是指其最后一次支付时的本利和，它是每次支付的复利终值之和。 F=A* [(1+i)n-1] /i=A*(F/A, i, n) (F/A, i, n) 称为年金终值系数 2.1 货币时间价值 举例： 某人准备每年存入银行10万元，连续存3年，存款利率为5%，三年末账面本利和为多少？ F=A×（F/A，i，n） =10×（F/A，5%，3）=10×3.1525=31.525（万元） 2.1 货币时间价值 4.货币时间价值的计算 4）复利的终值和现值 ③年金终值和现值——普通年金 普通年金现值 P=A*[1-(1+i)-n]/i=A*(P/A, i, n) (P/A, i, n) 称为年金现值系数 2.1 货币时间价值 举例： 某人要出国三年，请你代付三年的房屋的物业费，每年末支付10000元，若存款利率为3%，现在他应给你在银行存入多少钱？ P=A×（P/A，i，n） =10000×（P/A，3%，3） =10000×2.8286=28286（元） 2.1 货币时间价值 4.货币时间价值的计算 4）复利的终值和现值 ③年金终值和现值——先付年金 先付年金是指在每期期初支付的年金，又称即付年金。 先付年金终值 =普通年金终值*（1+i）=A*[(F/A,i,n