分众传媒融案例分析.ppt

分众传媒融资案例分析 分众传媒（Focus Media），中国领先的数字化媒体集团，创建于2003年，产品线覆盖商业楼宇视频媒体、卖场终端视频媒体、公寓电梯媒体、户外大型LED彩屏媒体、电影院线广告媒体、网络广告媒体等多个针对特征受众、并可以相互有机整合的媒体网络。2005年7月分众传媒成功登陆美国纳斯达克（ NASDAQ），成为海外上市的中国纯广告传媒第一股，2012年8月，分众宣布开始私有化进程。 纳斯达克 纳斯达克是一个面向全球、完全采用电子交易的股票市场，始建于1971年，迄今已成为世界最大的股票市场之一。 分众传媒成功融资的要素 一、合理的估值，准确的定位 对于类似分众传媒这样成立历史短、商业模式具创新性且发展快速的年轻公司，如果公司已有一定的财务数据(如已有半年或一年的财务记录)，可考虑用12个月(财政年度或日历年)的财务数据，根据美国公认会计原则(GAAP)或国际会计准则(IAS)重新计算的净利润，进行评估。 这样就合理地把公司未来可预期、亦较能实现的增长空间，反映在公司的投资前估值里;同时也应考虑采用为国际资本市场所接受的私募股权市盈率(通常在单位数内)，从而创造一个可让公司和投资方共赢的局面。 (二) 把握大局、因势利导 展望 融资活动一般分为四个阶段：前期，公司与投资咨询公司等“财务顾问”确定合作关系，并由“财务顾问”完成中、英文商业计划书和公司简介，以及公司的财务预测和募集资金用途说明。 接着，由“财务顾问”介绍公司与潜在投资人见面，并由潜在投资人作初步尽职调查;然后，若双方都愿意再往下走，投、融资双方在“财务顾问”参与下，磋商商业条款并最终签订投资主要条款;最后，由“财务顾问”主持并汇同律师、会计师等的配合，进入投资协议起草、商议和定稿程序，在投资方完成其尽职调查后，各方即可签署投资法律文件。 在上述四个阶段中，投融资双方或多方会就许多问题，产生不同的想法和意见，尤其在公司估值、投资比例、投资人优先保护条款、公司治理和管理权归属等重大问题上，因此，“财务顾问”的作用举足轻重。 分众传媒的CEO和创始人在与投资方会谈中，能把握大局，因势利导，并能充分发挥“财务顾问”的作用，小事上能让则让，大事上坚持原则性与灵活性并重，把投资方的积极性恰到好处地引发出来。另一方面，国际投资基金的全力配合，及各基金之间微妙的互动压力，使分众传媒第二轮私募融资得以在不到四个月的短时间内就顺利完成，并出现机构投资人超额认购的局面。这在近年来的中国私募股权融资和风险投资领域，都是极为罕见的。 (三) 创新业务，成熟团队 诚如其名所喻，分众广告媒体业是一个崭新、极具创新活力的，融户外媒体、数字娱乐、IT技术等于一体的新型广告媒体产业，在国外也无成型的商业模式可资参考。分众传媒的创始人及其团队，凭借其经营广告代理近十年的行业经验，率先独辟蹊径地开创出一条适合中国国情、符合自身发展的商业模式和赢利模式。 * *