（精）欧洲近代以前的货币金融发展.ppt

—有了可以比较方便地转让买卖的市场，这些公共债券就具有了多方面的用途，除城邦无须用税收和其他措施就能为战争融资外，也成为重要的投资品种。 —银行家要努力使存款人的需要（希望能随时提取资金）与借款人的要求（有足够长时间贷款以使钱能够有生产性地使用）相匹配，公共债券这种既能赚得收益又可以快速买卖的资产就成为其准备金理想的投资品种。 —债券对于提供海上保险的人士也是有用的，他们需要将投保人支付的保费投资出去，如果需要对损失的船只进行赔偿时随时可以卖出得到钱，而在正常时间又可以得到收益。 —由于贸易量季节性或年度性波动而不时有闲余资金的大商人也将暂时闲置的资金投资于政府债券。 —慈善和宗教基金会也依靠债券投资所产生的收入以使慈善事业能够持久。 （购买本国或外国国债的行为的性质？） —人们对这种资产的信任并不是立即就建立起来的，例如，威尼斯一位富有人士1268年去世时，留下的财产中12%是公债，他在遗嘱中要求出售这些公债并把所得资金投资于地产，将租金收入用于他的慈善事业。 —1262年到1379年期间，威尼斯一直按5%的年利率支付承诺的债券利息，即使在1310-13年战争以及与热那亚的第三次海战（1350-54年）所带来的严重金融危机期间也是如此，获得了良好的信誉。 —到13世纪末14世纪初时，富人立遗嘱时都是用公债支持慈善事业，要求用出售其他资产的收入在公开市场中购买更多的公债。 —据估计，1434年，公债的市场交易额按市场价值至少有10万杜卡特，按平价有30万杜卡特，有些年份可能会更高。 —这些公共债券不仅在威尼斯的投资者中间广受欢迎，由于意大利商人银行家的金融网络也在整个欧洲传播。 —其他的意大利城市如热那亚、佛罗伦撒和锡耶纳也效仿威尼斯的做法创造了付息债券形式的公共债务。 —这个时期公债的市场价格波动比较大。只要当局能定期支付利息而且遵守分期偿还债务本金的承诺，政府债务在公开市场上的价格就相对比较高。 —1344年，利亚托银行的倒闭引起人们对银行存款的不信任，威尼斯当局又以平价回购公共债务，公债的价格达到最高的102%。 —战争对公债的价格影响很大，1430年9月佛罗伦萨与米兰开战，消息传出后威尼斯公债的价格应声跌到49%。1433年6月米兰和平使团抵达威尼斯，立即使公债价格由32.5%上升到36%，一个月后和平条约签订，公债价格又上升到44%。 早期的意大利公共债券市场在发展中时常遇到挫折 —1378-81年期间，由于战争危机威尼斯人被迫出借其评估资产的41%，相当于其实际财产的大约1/4或更多。许多被强制的贷款人无力承受，其财产被公开拍卖。 —发行的膨胀、暂停利息支付、降低利率以及对政府债务持有者征直接税等因素，造成政府债务在1381年时下跌到平价的18%。 —随着15世纪时违约更加普遍，有所恢复的信心又消失了，特别是外国人对于威尼斯的状况、利率是否支付了解不多，不愿意持有其债券。 —1429年之前公债的价值在平价的40-60%之间波动，之后就持续下降。 —到15世纪末期，意大利城邦债券不再有广泛的吸引力，1470年代时价值仅为平价的8-15%，利息支付也停了近20年，1499年跌到平价的5%左右。 第一章 欧洲近代以前的货币金融 古希腊古罗马的货币金融 中世纪意大利的金融发展 关于货币 —充当交易媒介、价值储藏手段，代表对商品劳务获得权利的价值符号。 —可以是劳动生产出的实际产品，可以是某些贵金属，可以是实际价值很低的特殊印刷纸张，甚至是网络时代无实际表现载体的虚拟形式。 —无论货币形式如何，其职能始终如一：价值尺度、交易媒介、价值储藏手段。 古希腊古罗马的货币金融历史遗产 —古希腊、古罗马文明是现代西方文明的基础，为现代西方留下了丰厚的政治、法律、艺术遗产。 —古希腊、古罗马也为现代西方货币金融发展提供了贵金属铸造货币与银行传统的遗产。 古希腊的货币 —远古时代，曾经有数百种物品被用作原始的货币，其中比较有代表性的是海螺、贝壳等。 —海螺比其他物品流通的范围更大而且时间更长，20世纪中期时在一些非洲国家的偏僻地区仍然作为货币在小额交易中使用。 —后石器时代逐步开始用金属充当货币，先是刀、剑、农具等不能使用时缩小体积当货币使用，比如远古的希腊人曾经用铁铲或钉作货币用。 —再以后是所谓称量金属货币，贵金属条块的形状、重量、纯度不是很统一，需要有国家的印封或锻出图案，以帮助它们流通。 —公元前7世纪古希腊吕底亚人（Lydian）开始铸造黄金或白银铸币。铸币一面锻造标记另一面有浅的铭文，铭文主要是担保纯度。 —自希腊人的发明后，在西方世界，对于多数时间的多数人，货币就是铸币。 —铸币从概念上讲就是一片贵金属（通常是黄金或白银），其铸造一般为统治者所垄断，其重量和成色由统治者担保，铸币上有统治者的姓名、肖