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当前我国金融管理工作的总体形势与改革发展 张红 上海金融学院国际金融研究院 ecopkuzh@ 内容概要 一、我国金融管理工作概况 二、当前我国金融管理工作的总体形势 三、我国金融管理工作的改革与发展 我国金融管理工作概况 “一行三会” 1985年，银行管理条例颁布，中央银行银行监管概念提出 “领导、管理、监督、稽核、协调” 十字方针 监管工作主要以市场准入为主，主要是批机构、批债券、批股票 1992年，证券监管机构成立，分业监管开始形成 1992 年10 月，国务院证券委员会和中国证监会宣告成立 1998年，保监会成立，分业监管体制推进 人民银行保留对银行业和信托业的监管职能 2003年4月28日，银监会挂牌，“一行三会”的监管体制正式形成 （一）宏观金融管理 中国人民银行： 在国务院领导下，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定 中央银行的货币供求管理 中央银行的货币政策 中央银行的外汇管理 中央银行的货币供求管理 货币供给 M0：流通中的现金 M1：M0+银行活期存款 M2：M1+定期存款+储蓄存款+证券公司客户保证金 货币需求 宏观角度： 马克思的货币必要量理论：执行流通手段职能的货币需要量=商品可供量×商品价格水平/货币流通速度 费雪的交易方程式：MV=PT或P=MV/T 微观角度： 剑桥方程式：Md=kPY 凯恩斯货币需求模型：M=M1+M2=L1(Y)+L2(r) 弗里德曼货币需求函数：Md/p= f(Y,W;rm、rb、re、1/p·dp/dt；u）（其中：W表示非人力财富占个人总财富的比率，第二组是存款、债券、证券利率，以及预期物价变动率，u是随机变量，表示社会富裕程度 、取得信贷的难易程度以及社会支付体系状况等） 中央银行的货币政策 政策工具?中间目标?最终目标 一般性政策工具：法定准备率、再贴现、公开市场操作 选择性政策工具：直接、间接、消费者、证券、不动产信用控制等 操作目标：短期利率、商业银行存款准备金、基础货币 中间目标：长期利率、货币供应量、贷款量 最终目标：物价稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡 货币政策的独立性 “不可能三角形”（impossible trinity）：任何国家不可能同时拥有独立的货币政策，固定汇率和完全开放的资本市场；三者不可兼得。 Corner Solutions：一个国家可以任意选择其中二者，完全放弃第三者 一个国家也可以在三者中有不同程度的取舍，例如，资本市场既不完全开放，也不完全对外关闭；汇率既不完全固定，也不完全浮动，而是在两者之间（intermediate exchange rate regimes，包括有管理的浮动汇率，managed float），同时有相对独立的货币政策。 中央银行的外汇管理 货币政策与外汇政策的协调 外汇管理的内容：贸易与非贸易外汇管理、资本输出入管理、非居民存款帐户管理、汇率管理、对黄金输出入的管理 国家外汇储备管理：规模、货币构成、比例、资产运用和公布 （二）微观金融管理 银监会： 根据授权,统一监督管理银行、金融资产管理公司、信托投资公司以及其它存款类金融机构，维护银行业的合法、稳健运行 主要职能： 负责制定有关银行业监管的规章制度和办法 对银行业金融机构实施监管，维护银行业的合法、稳健运行 审批银行业金融机构及其分支机构的设立、变更、终止及其业务范围 对银行业金融机构实行现场和非现场监管，依法对违法违规行为进行查处 审查银行业金融机构高级管理人员任职资格 负责编制全国银行数据、报表，并按照国家有关规定予以公布 加强对银行业金融机构风险内控的监管，重视其公司治理机制的建设和完善，促使其有效地防范和化解金融风险 保监会 拟订有关商业保险的政策法规和行业规则 依法对保险企业的经营活动进行监督管理和业务指导，依法查处保险企业违法违规行为，保护被保险人的利益 维护保险市场秩序，培育和发展保险市场，完善保险市场体系，推进保险改革，促进保险企业公平竞争 建立保险业风险的评价与预警系统，防范和化解保险业风险，促进保险企业稳健经营与业务的健康发展 证监会 对全国证券期货市场进行集中统一监管 监管证券市场，维持证券市场正常秩序 为证券市场正常运行制定的相关法律、法规 让证券市场正常、有序运行和发展 （三）金融市场管理 货币和资本市场（按期限分） 债券、票据、外汇、股票、黄金、保险市场（按交易工具类型分） 发行和流通市场（按交易的阶段分） 现货和期货市场（按交割时间分） 场内和场外交易市场（按交易场所分） 当前我国金融管理工作的总体形势 国内总体形势 社会主义市场经济体制改革继续推进 对外开放继续扩大 国际总体形势 经济全球化（国际贸易和跨国投资） 国际金融危机 国际货币体系改革 经济增长 2009年上半年国内生产总值