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价值投资坚守者但斌:时间的玫瑰从未枯萎 (2009-7-16 20:55:53)   但斌   1967年生于浙江  1984年在河南大学体育专业主修体育理论。毕业后,在开封化肥厂供水车间做钳工。   1992年 第一次接触股票,并开始从事证券期货研究与投资。   曾任君安证券与国泰君安证券《财经快讯》主笔,大鹏证券资产管理公司首席投资经理。   2004年3月成立东方港湾投资管理有限责任公司,任东方港湾董事总经理。经典案例是2003年投资贵州茅台持有   2009年初夏的一个夜晚,记者在西郊宾馆见到了私募大佬但斌。他目前是东方港湾董事总经理,本人比几年前的照片明显要瘦,眼睛里始终保持着笑意,言行之间透出一股文学青年的味道。   但斌的声名鹊起与他的畅销书不无关系。那本书有个好听的名字:《时间的玫瑰》。而但斌本人,与“时间的玫瑰”一起,仿佛成了长期价值投资的符号。   但斌持有的中信证券、贵州茅台、皖通高速等股票使其在过去6年中获得了1081.5%的收益。   最近两年,由于市场起伏大影响到业绩,但斌受到不少质疑,然而他本人的态度却十分淡定,他说,你怎么知道,我的产品放在一个较长的历史时期,不证明会胜出呢?   理财一周报记者查阅了必威体育精装版一期阳光私募业绩,平安·东方港湾马拉松在今年6月30日已经实现了正收益,累计增长率为6.22%。东方港湾马拉松在近一个月以来,以22.19%的收益跃居阳光私募月收益第一的宝座。   但斌坚定地说:“你可以用很多种方法来战胜这个市场,问题的关键在于你是否能找到最适合你的方法,并坚持下去。我研究了很多投资大师——除了巴菲特,还有很多世界顶尖的高手,长期价值投资都被证明是最成功的。”他又说起了一个经典的故事,乌龟与兔子赛跑,尽管兔子一下子就跑到了前面,但最后还是乌龟胜利,为什么呢?因为兔子寿命才3年,乌龟寿命长,而且乌龟爬得慢,又稳健,说不定兔子还掉坑里,长期看都是乌龟赢的。   怀念君安文化   理财一周报:您是哪儿人?   但斌:我是浙江东阳人。   理财一周报:怎么会在上世纪90年代初期去深圳的?   但斌:当时在内地压力太大,正好有一个患难之交在深圳成立了一家公司,然后我就过去了,拿着他的钱投资股票。在1992年底~1994年,钱都非常好赚。不过在1993~1994年,深圳指数一下子从368到94点,上海跌幅更大。   理财一周报:此后您就出来到君安证券了么?   但斌:在1993年,我还在新兰德做了一段时间,在培训中心进行证券培训。1996年我才去的君安,进了当时君安证券的福田营业部,我的工作就是指导客户炒股票。1998年,进了君安证券研究所,负责《财经快讯》的市场部分,《财经快讯》其实是君安的一份日报,但是君安研究所当年在圈内影响力比较大,所以这份日报也有很大影响。   理财一周报:您觉得君安带给您什么影响?   但斌:此次参加杨骏(君安证券前总裁)追悼会,君安证券来了300人~400人,随便一瞥,其中都有非常有影响力的人。为什么会出这么多的人才?君安文化与很多公司不太一样,十分鼓励个人发展,又比较民主。一桌子吃饭,你根本看不出谁是杨总。其实个人是很难靠自身力量出来的,需要有人提一把。有个朋友刚到君安,在投行做,他们主管手把手教他做方案。培养出前赴后继的人才,那肯定是文化的力量。   理财一周报:杨总去世,是不是对你们的影响都很大?   但斌:太可惜了,中国这个时代变化很快,很多人希望自己能亲眼看到这个结果与变化,尤其做投资的人,看得比较远,更希望看到这个结果,看看几十年过去了,自己热爱的国家,这个脉动的地方,是否与自己多年前预想的、奋斗的一样?   理财一周报:您的长期价值投资理念的形成是否与君安有关?   但斌:我原来在君安研究所,就是以行业研究、企业研究为本的一个研究机构,我也是慢慢感悟到,并与投资融为一体。   理财一周报:您后来去了大鹏,到2003年后怎么出来自己做了呢?   但斌:2002年了,打工也那么久了,确实到了适合创业的年龄。另外就是公司与自己长期价值投资的理念不太相符。做个几十年,看看按照自己的想法能否成功。试想如果在2008年,我是打工的话,早就完蛋了。2002年,我一出来就买两个股票,中信证券与皖通高速,我们当年就是靠这两个股票,一直持有,赚了大钱。然后在2004年年初开始买茅台,这只股票我们到现在还从来没有卖过。   别错失中国这个时代   理财一周报:你们的投资理念就是抱股不放么?   但斌:其实我们也扔了不少,诸如我们把深南电、盐田港给卖了,还卖了一些长期持有的股票。现在老有人说我们只买不卖,其实不然。   理财一周报:那你们一般什么时候会换股呢

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