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成绩 学年论文 题目：论房地产投资信托基金在中国的应用 学生姓名 肖明媛 学 号 2012103187 指导教师 韦省民 院 系 经济管理学院 专 业 金融工程 年 级 2012级 目录 引言…………………………………………………………………3 1．相关理论综述……………………………………………………4 1.1 国外REITs相关理论…………………………………………………………4 1.2 国内REITs相关理论…………………………………………………………4 2. REITs概念及种类………………………………………………5 2.1 REITs的概念…………………………………………………………………5 2.2 REITs的种类…………………………………………………………………5 3. REITs发展现状及存在的问题…………………………………7 3.1 REITs在国内外的发展状况…………………………………………………7 3.1.1 REITs在国外的发展现状…………………………………………………………7 3.1.2 REITs在国内的发展现状………………………………………………………8 3.2 REITs存在的风险……………………………………………………………9 4. REITs在我国的应用探究………………………………………10 4.1 REITs在我国应用的必要性和可行性分析…………………………………10 4.2 REITs在我国发展时机分析…………………………………………………12 4.3 REITs相比股票、债券及房地产直接投资的优越性………………………13 5. REITs发展的两点建议…………………………………………16 5.1 REITs风险的政策性规避……………………………………………………16 5.2建议采用伞型基金模式发展REITs…………………………………………17 结论………………………………………………………………20 参考文献……………………………………………………………20 引言 房地产投资信托(REITs)是通过发行基金收益凭证募集资金，交由专业的投资管理机构运作，投资房地产以获取投资收益和资本增值的一种基金形态。金融危机以来，众多学者呼吁我国应加快房地产金融创新，尽快推出REITs以拓宽地产多种融资渠道。2009年，上海、北京、天津三地陆续推出了规划已久的REITs试点计划。 研究REITs的意义在于，从现在的发展状况看，我国的房地产金融创新仍旧停在一个较低的水平，房地产资本市场不发达，融资的形式单一，传统的银行借贷方式不仅不能满足房地产业对于资金的需求，更是积累了很大的银行风险。如果REITs在中国得到很好的推广，一定能够在很大程度上推进房地产业和国民经济的长远繁荣。 从这个思路出发，本文对REITs的概念、类别、发展状况进行了详细的阐述；并将REITs与不同金融工具和投资方式进行了比较分析；最后论证了REITs在我国发展的可行性、提出了未来我国REITs的发展方向。 1.相关理论综述 1.1 国外REITs相关理论 目前在美国REITs的研究文献已有很多，这些研究分为两种类型. 其一是实证性研究，就REITs实践中一些关键问题进行研究，对REITs实践有很强的指导性，如EwardnF.Pierzakde的Paymen Choice in REITsProperty Acquisitions;Willard Mcintosh的An Examination of the Small-Eirm Effect Within the REITs Industy;Chinmoy Ghosh的Contagion and REITs Stock Prices等，都从微观的角度对REITs作了深入探讨， 另一类是定量研究，即从REITs的某一个角度切入，对REITs的某一方面进行数据收集建立数学模型，从定量的角度，对REITs的相关指标，进行分析研究，如，美国尹帕利尔对REITs作了较新的研究，他将他对房地产投资信托的了解和投资理念以及大量的业界顶尖专家的采访编辑成书出版，即《房地产投资信托：投资组合管理的新策略》，对如何衡量REITs的价值有较独到的见解。他在书中另有三种方法来衡量房地产投资信托的价值，将房地产投资信托价格与其所持有的房地产净值进行比较，比较REITs的收益率，与十年期国债利率之间的差幅。 1.2 国内REITs相关理论 此