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技术经济学 第二章 资金的时间价值 第二章 资金的时间价值 第一节 现金流量及其分类 第二节 项目的现金流量 第三节 资金的时间价值 第四节 等值 ?本章要求 （1）熟悉现金流量的概念； （2）熟悉资金时间价值的概念； （3）掌握资金时间价值计算所涉及的基本概念和计算公式； （4）掌握名义利率和实际利率的计算； （5）掌握资金等值计算及其应用。 ?本章重点 资金时间价值的概念、等值的概念和计算公式 名义利率和实际利率 ?本章难点 等值的概念和计算 名义利率和实际利率 第一节 现金流量及其分类 一、现金流量的概念 （一）现金流量的定义 现金流量就是指一项特定的经济系统在一定时期内（年、半年、季等）现金流入或现金流出或流入与流出数量的代数和。 流入系统的称现金流入（CI）；流出系统的称现金流出（CO）。同一时点上现金流入与流出之差称净现金流量（CI－CO）。 （二）确定现金流量应注意的问题 净现金流量可以为正值，也可以为负值，取决于经济活动的结果。 （1）明确时点（九十年代的100元和现在的购买力不同） （2）实际发生（现金流量只计算现金收支，包括现钞、转帐支票等凭证；不计算项目内部的现金转移，如折旧、应收及预付等)。 （3）分析角度（如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度都不是；贷款呢？） （三） 现金流量图—表示现金流量的工具之一 1. 含义： 描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同时间点流入与流出的情况，是资金时间价值计算中常用的工具。 现金流量图包括三大要素：大小、方向、时点。其中： 1）大小指现金数额； 2）方向指项目的现金流入或流出； 3）时点指现金流入或流出所发生的时间。 2. 作图方法： （1）横轴为时间轴，向右延伸，每一刻度表示一时间单位，通常是“年”（在特殊情况下可以是季或半年等）。整个横轴又可看成是所考察的经济系统的寿命周期。 （2）垂直于时间轴的箭线表示不同时点的现金流量的大小和 方向。一般规定横轴上方为现金流入，下方为现金流出。箭线上方（下方）标注每一笔现金流量的金额。 （3）箭线与时间轴的交点为现金流量发生的时点。点指现金流入或流出所发生的时间。时点通常表示的是该年的年末，同时也是下一年的年初。如0代表第一年的年初，1代表第一年的年末和第二年的年初，依此类推。 若无特别说明，现金流量的时间单位均为年，并假设投资均发生在年初，销售收入、经营成本及残值等均发生在年末。 4. 现金流量的作用 将活动方案的物质形态转化为货币形态，为正确计算和评价活动方案的经济效果提供统一的信息基础。 现金流量能够反映人们预想设计的各种活动方案的全貌。 现金流量能够真实揭示经济系统的盈利能力和清偿能力。 现金流量表与现金流量图 现金流量表与现金流量图表示特定系统在一段时间内发生的现金流量。 第二节 项目的现金流量 一、项目计算期 项目的现金流量 一、项目计算期 项目的现金流量 一、项目计算期 项目的现金流量 二、项目现金流量的基本构成要素 第三节 资金的时间价值 一、资金时间价值的概念 1. 资金的时间价值原理 资金的时间价值原理：在正常条件下，作为资金的货币投入经济活动，通过劳动者的劳动，其价值随着时间的推移不断增值，今天一定量的资金将来能获得一个较大数量的资金，这一资金在经济活动中不断增值的客观规律，称为资金的时间价值原理。 2.资金的时间价值 不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值，其实质是资金在生产流通过程中随时间推移而产生的增值。 3. 资金时间价值的含义 （1）资金投入流通，与劳动力结合其价值发生增值，其增值的实质是劳动力在生产过程中创造了剩余价值。因此，从投资者的角度来看，资金的增值性使资金具有时间价值。 （2）从消费者的角度看，资金一旦用于投资，就不能用于现期消费，牺牲现期消费是为了能在将来得到更多的消费，因此，资金时间价值体现为对放弃现期消费的损失所应给予的必要补偿。 4.资金时间价值的表达形式 （1）用绝对数表示，资金时间价值额是指资金在生产经营过程中产生的增值额，如：利息、利润、收益）； （2）用相对数表示，即资金时间价值率是指不包括风险价值和通货膨胀因素的平均资金利润率或平均投资报酬率，如：利息率、利润率、报酬率。 5.影响资金时间价值大小的因素 资金时间价值大小取决于多方面因素 （1）资金的使用时间 （2）资金的数量多少 （3）资金的投入和回收特点 （4）资金周转速度 衡量资金时间价值的尺度 1、绝对尺度 ——利息或利润 2、相对尺度 ——利率或收益率，记作 i 。 资金的时间价值 资金的时间价值 例： 某人借款5000元，年利率为10％，则5年后应还款多少? 解： （1）单利方式