[4宏观经济学的微观基础.pptVIP

2.调整成本模型 （Adjustment Cost Model） 企业实际资本存量K与意愿资本存量K*并不总是相等，从实际资本存量到意愿资本存量之间需要调整成本。 K-1 K K* L1 L2 Loss=L1+L2 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2.调整成本模型 问题：K和K*不等时企业未能最大化利润的损失。假定损失函数与缺口的平方成比例。 损失：L1=c1（ K*-K ）2 L2=c2（K-K-1） 2 Min L=c1( K*-K )2+c2(K-K-1) 2 F.O.C. c1( K*-K )=c2(K-K-1) c1( K*-K-1 )=(c1+c2)(K-K-1) Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2.调整成本模型 若c1很大，那么K小于K*造成的损失非常大 K-K-1= K*-K-1 ，即K= K* ，回到加速数原理 若c2很大，那么K大于K-1造成的损失非常大 K= K-1 ，调整非常慢，企业尽量将c2的成本在较长时期内分摊 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 3.投资的q理论 托宾（Tobin），1969 企业的股票市场价值有助于衡量K与K*之间的缺口。 q=企业的股票市场价值/企业资本的重置成本 q将股票价格和投资支出联系起来 q〉1，实物投资增加（每1美元实物资产可在股市中卖得q美元，赚取利润q-1为正） q〈1 ，实物投资减少 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 3.投资的q理论 q可视为每单位投资净收益的现值 q〉1，MPK〉r+d，K*〉K，投资增加 q〈1 ， MPK〈r+d ，K*〈K，投资减少 q=1 ， MPK〈r+d ，K*合意的资本存量 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 习题 1.以下是一投资项目的现金流量： （1）利率为5%时，是否应该投资该项目？ （2）利率为10%呢？ 第1年 -200 第2年 100 第3年 120 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 习题 2.假设投资函数为 I=0.2（K*-K-1） 其中， K*为合意的资本存量， K*=0.01（Y/r） Y为产出，r为利率，折旧为0。 （1）若第1年产出为2000元，利率为0.05，求K*。 （2）若第0年K为200，求第1年投资。 （3）假设产出与利率不变，求第2、3年及以后各年的投资。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 习题 3.假设合意资本存量K*=vY/rc，其中，v为常数，rc为租用成本，Y为产出。 假设v=0.3，rc=0.15，Y=2.5*109 （1）计算K*。 （2）若Y增加到3*109 ， K*为多少？ （3）假设在预期收入Y变化之前，资本存量在意愿水平，投资逐步调整模型为I=0.4（ K*-K-1 ），在预期收入变化后第1年投资为多少？第2年投资为多少？ Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2