[曼昆经济学原理宏观经济学分册第6版核心讲义第36章宏观经济政策的六个争论问题.docVIP

第13篇 最后的思考 第36章货币政策与财政政策决策者应该试图稳定经济第一个争论问题涉及货币政策与财政政策决策者是否应该用他们所控制的工具来试图平缓经济周期的上升与下降赞成：决策者应该试图稳定经济反对：决策者不应该试图稳定经济货币政策应该按规则制定还是相机抉择赞成：货币政策应该按规则制定货币政策运用中的相机抉择存在两个问题没有限制缺乏能力及滥用权力假设现任总统的选票取决于他或她再次参加竞选时的经济状况。一个对现任总统有好感的中央银行领导人就会选择在大选之前实行扩张性政策，以刺激生产和就业，因为他或她知道这样做所引起的通货膨胀在大选之后才会表现出来。因此，在某种程度上，中央银行领导人与政治家结盟，相机抉择政策就会引起反映大选日程的经济波动。经济学家 ②更为微妙的问题是，它所引起的通货膨胀会高于合意的水平。中央银行领导人通常宣布他们的目标是零通货膨胀。他们很少实现物价稳定。因为一旦公众形成了通货膨胀预期，决策者就面临通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍。他们只好放弃他们关于物价稳定的声明，以实现较低的失业。这种声明（决策者说他们要做什么）和行动（决策者后来实际上做了什么）之间的不一致性称为政策的前后不一致性。由于决策者经常是前后不一致的， （2）相机抉择中存在问题的解决方法 避免与相机抉择有关的这两个问题的一种方法是要中央银行服从于政策规则。例如，假设国会通过一项法律，要求美联储每年正好增加的货币供给。货币供给增长大体上是使长期物这种法律将消除美联储本身的缺乏能力与滥用权力，而且这也将杜绝政治性经济周期现象。此外，政府也不再有前后不一 货币政策的另一些规则可能也有助于避免与相机抉择有关的这两个问题。一种较为积极的规则允许美联储根据经济状况的反馈来改变货币政策。无论规则的准确形式是什么，让美联储服从于某种规则可以通过限制缺乏能力、滥用权力和货币政策实施过程中的前后不一致性 2．反对：货币政策不应该按规则制定相机抉择的货币政策有一个重要的优点：灵活性。美联储必须决定如何对经济冲击做出反应。政策规则的设计者不可能考虑到所有意外情况，并提前详细说明正确的政策反 （2）此外，政治性经济周期的重要性在实践中并不明显。在某些情况下，情况看来正好相反。前后不一致性的重要性在实践中也很不明显。虽然大多数人怀疑中央银行的声明，但中央银行领导人可以通过实现自己的诺言而在长期中赢得信任。在20世纪90年代，尽管有利用通货膨胀与失业之间短期权衡取舍的诱惑，但美联储实现并维持了低通货膨胀率。这个经验表明，低通货膨胀率并不要求美联储服从于一个政策规则。 任何一种以规则替代相机抉择的努力都必然面临详细说明准确规则的艰难任务。尽管有许多研究考察了可供选择的不同规则的成本与收益，但经济学家们对于什 四、中央银行应该把零通货膨胀作为目标赞成：中央银行应该把零通货膨胀作为目标与减少货币持有量相关的皮鞋成本；与频繁地调整价格相关的菜单成本；相对价格变动性提高；由于税法非指数化引起的意想不到的税收义务变动；改变计价单位引起的混乱与不方便；与用美元表示的债务相关的财富任意再分配。一些经济学家认为，至少在温和的通货膨胀率时，这些成本并不大。但另一些经济学家认为，即使是温和的通货膨胀，这些成本也短期菲利普斯曲线表明，降低通货膨胀通常要有一个高失业和低产量的时期。但这种反通货膨胀所引起的衰退仅仅是暂时的。一旦人们明白了决策者的目标是零通货膨胀，通货膨胀预期就会下降，这会改善菲利普斯曲线的短期权衡取舍。由于人们对通货膨胀预期的调整，在长期中通货膨胀与失业之间不存在权衡取舍。因此，降低通货膨胀是一项暂时有成本但长此外，降低通货膨胀的成本也并不一定像一些经济学家所认为的那样大。如果 ③零通货膨胀目标的一个优点是，零给决策者提供了一个比任何其他数字都更自然的聚焦点，零是唯一的美联储可以宣布已实现物价稳定并完全消除了通货膨胀成本的通货膨胀率值。 反对：中央银行不应该把零通货膨胀作为目标实现零通货膨胀的成本是很大的。牺牲率的估算表明，减少1%的通货膨胀要求放弃一年产量的5%左右。与温和通货膨胀相比，零通货膨胀的好处并不大，反通货膨胀的社会成本还要大，因为损失的收入并不是平均分摊到每个人身上皮鞋成本、菜单成本和其他成本并不大。决策者可以实际上并不降低通货膨胀而减少许多通货膨胀的成本。他们可以通过重新制定税法以考虑到通货膨胀的影响来消除与非指数化税制相关的问题。政府可以鼓励私人债务人和债权人签订根据通货膨 （4）当各个经济降低其通货膨胀率时，它们几乎总要经历一个高失业和低产量的时期。通货膨胀能润滑劳动市场的车轮。由于工人抵制名义工资的减少，通过物价水平上升来降低真实工资较为容易实现。因此，通货膨胀使得根据劳动市场的变动来调整真实工资更为容易。有时经济需要负的真实利率来提供对总 因此决策者让经