日元升值原因分析.doc

国际金融讲稿：日元升值 2010年以来，受到美国等西方国家的舆论影响，我国人民币面临着很大的升值压力。关于人民币升值的问题成为了热点问题，其对国内和国际的影响也颇具争议。在此情况下，我们需要借鉴历史上其他国家的经验来分析问题。纵观经济历史，不难发现，在上世纪80年代经济高速发展的日本也经历了一个日元快速升值的过程，日元升值对于日本是利还是弊？日元升值和现在的人民币升值又有何异同呢？下面我们就来具体分析一下。 首先，我们来看一下日元升值的原因：哲学上的唯物辩证法认为，事物的发展变化是内外因共同作用的结果，内因是事物发展的源泉和动力，是第一位的，它决定着事物发展的基本趋向，外因是事物发展的外部条件，是第二位的，对事物的发展起到加速或减缓的作用，外因通过内因起作用。因而日元的升值必定也是受内外因共同的影响，下面我们就按照由外及内的顺序来具体分析一下日元升值的原因。 国际汇率体系的改变是日元升值的先决条件。 20世纪70年代初期随着布雷顿森林体系的崩溃，国际汇率体系由原来的固定汇率制转变为浮动汇率制度，使得日元有了升值的可能性和先决条件。 2． 美国的压力是日元升值的最关键外在原因。 20世纪60年代末，美国陷入周期性的经济危机，美元汇率高估，经济情况恶化。20世纪70年代，随着石油危机的爆发，美国又陷入了“滞涨”的困境。到了20世纪80年代初，美国里根政府实施减税，放松金融监管以及货币紧缩，导致居民消费大增，财政赤字快速增加和经常项目赤字的扩大。然而日本却成功的避开了石油危机的影响，经济继续高速发展，美日之间的贸易摩擦开始显著。截止1980年，日美之间贸易差额达到76.62亿美金，占美国贸易逆差总额的58.9%。面对如此困境，美国于1985年9月22日，与日本，德国，英国和法国签署了《广场协议》，要求其他国家货币对美元升值，美国重点缩小财政赤字，日本和德国重点扩大内需。由于长期对美国政治和经济上的依附性，从此，日元进入了被迫高速升值阶段。 3.强大的经济实力和高速经济发展是日元升值的内在原因。 二战之后，日本在美国的扶植下进行了一系列的政治经济体制的改革，战争的创伤在短期之内得到了恢复。到20世纪50年代中期，日本经济已经全面恢复到了第二次世界大战前的最高水平。1956年，日本步入工业化的新时期。从1956年到1973年，日本实际国民生产总值以每年10%以上速度增长，高速的经济增长使得日本成为经济强国，在1968年其国民生产总值超越英国等老牌资本主义国家，跃居世界第二位，紧随美国步伐。同时由于出口贸易的高速发展，长期的贸易顺差也使得日本在此期间成为美国最大的债权国。经济高速发展，长期大量的贸易顺差，巨大的外汇储备无疑都会对日元的升值造成影响，促进日元升值。此后日元进入自主升值阶段。 日元升值的过程：广场协议，日元升值，日元升值后产生了一股疯狂的收购潮，在这个看起来有些疯狂的过程中，出现了不少让人瞠目结舌、匪夷所思的事情。一栋美国大楼打算卖给日本人。美国人报价4亿多，双方谈妥，就等日本人付钱交割了。日本人忽然拿来了新的合同书，上面写的价格是6.1亿。美国人莫名其妙。日方人员解释说，他们的老板头一天在吉尼斯世界纪录里看到，历史上单个大楼出售的最高价是6亿美元。他们想要打破这个纪录。 　　1989年，日本人购买美国资产达到了顶峰。这一年的6月，索尼公司宣布，他们以34亿美元的价格成功购买了美国娱乐业巨头、也是美国文化的象征之一——哥伦比亚影片公司。此举是索尼公司由制造业转向娱乐业的战略行动之一。此前，三菱公司已经以14亿美元购买了更重要的美国国家象征——洛克菲勒中心。这个代表着美国资本主义进入全盛时期的伟大建筑现在属于日本人了。 　　在洛杉矶，日本人掌握了闹市区几乎一半的房地产；在夏威夷，96%以上的外国投资来自日本，并且主要集中在饭店、高级住宅等不动产方面。从 1985年到1990年，日本企业总共进行了21起500亿日元以上的巨型海外并购案，其中有18起的并购对象是美国公司。到80年代末，全美国10%的不动产已成为日本人的囊中之物。 日本人在美国大量购买资产，尤其是购买那些如洛克菲勒中心、哥伦比亚影片公司这样的影响巨大的企业资产，引起了美国社会的极大反响。目睹本国众多有影响的大公司、大产业转而由日本人充当老板，美国舆论惊呼，这简直是日本第二次入侵美国，上一次是在珍珠港。美国人甚至自嘲说：说不定什么时候就会传来消息，日本人买走了自由女神像。