中国沪深股市的根本症结及其应对之册2.docVIP

中国沪深股市的根本症结及其应对之册2行政论文范文大全 中国沪深股市的根本症结及其应对之册 　第二部分应对之策 　　既然沪深股市的根本症结在于政府凡十几年来忽视股市中诚信和公平的建设，以致股市中诚信缺失，公平无着。那么要消除这一症结，也就必须我们的政府及时转变观念，果敢地大力促进沪深股市的诚信和公平建设，还股市以公平，重建股市的诚信。而其具体的应对之策，笔者在《国有股上市流通问题研究》、《中国股市的希望》、《按净资产值扩股促资本市场发展》等文章中，多有论及。现将其简要概括如下：　　应对之策一：国有股按市净率缩股后上市流通但不轻易减持　　笔者在《国有股上市流通问题研究》一文中，针对国有股不能上市流通的问题，提出了一个国有股上市流通问题解决方案，即“国有股按市净率缩股后上市流通但不轻易减持”。该方案简单、深刻，具有普遍适用性。能实现国家利益和市场各方利益的最大化。如能实施，则是消除沪深股市根本症结的治本之策。现将方案及其简要说明附后。　　附：国有股上市流通问题解决方案　　（国有股不能上市流通虽是历史遗留的问题，而能顺利解决这一问题，则可能造就二十一世纪中国发展的重大机遇，推动中华民族的伟大复兴，正所谓“塞翁失马”。） 　　一、指导思想：国有股上市流通问题解决方案（以下简称方案）本着公平、正义的理念，顺应改革开放的要求，结合证券市场发展的实际而提出。 　　二、方案的主要内容： 　　（一）国有股按一定期间的平均市净率（每股一定期间的平均市场价与每股的净资产值之比）进行缩股(如某股票一定期间的平均市净率为3，则每3股缩为1股；一定期间的平均市净率为2，则每2股缩为1股，以此类推。)，缩股后除法律另有规定的外，经六到十二个月上市流通； 　　（二）国有股全流通后，一般情况下不以连续竞价的方式在证券市场进行减持。而只在特定的情况下（如：个股连续三天达到涨幅限制；或者，股指一个月內涨幅超过30%；或者，股指六个月內涨幅超过50%；或者，以大宗股票交易的方式向战略投资者转让股份等）进行国有股减持； 　　（三）今后新上市的公司不再区分流通股和非流通股； 　　（四）净资产为负以及市价低于净资产的公司，其国有股暂不上市流通。 　　（五）国有股全流通后，将其中的20%用于充实社保基金；30%用于非上市国企的重组和改造；50%集中起来设立国有证券投资基金，以备将来防化金融风险或危机之用。 　　 三、简要说明： 　　（一）国有股按市净率缩股后上市流通解决方案之简单　　国有股按市净率缩股后上市流通解决方案之基石是市净率，而市净率是由市场在长时间里自然形成的，其忽略上市公司股本的大小、发行价的高低、是否经过配股、增发、送转股份以及分红等诸多因素而不影响解决方案本身的合理性。并且，国有股按市净率缩股后上市流通解决方案，无须另行设计在国有股上市流通的条件下，如何给原流通股股东以补偿。排除了人为因素可能带来的不确定性。因而是最简单之方案。 　　（二）国有股按市净率缩股后上市流通解决方案之深刻　　国有股按市净率缩股后上市流通解决方案之深刻在于： 　　1、能还证券市场以公平。　　国有股不能上市流通的要害是不公平，而国有股按市净率缩股可以将国有股股东因股本分裂在高溢价公开发行新股、或配股、或增发时，从证券市场获取的不公平收益，部分地返还给流通股股东。并且，并不影响国有股股东，通过溢价发行新股而获取合理的收益。从而顺应公平的要求，还证券市场以公平。 　　2、能使“一股独大”不成其为问题。　　现在不少人将证券市场上的各种问题归结为“一股独大”，其实这是有失偏颇的。问题的关键不在“一股独大”本身，而在“一股独大”所以形成，以及形成之后所以滋生各种问题的制度安排；在于有否能使股份全流通，能切实保护中小股东的合法权益，能造就和维护诚信、公开、公平、公正的市场秩序的制度环境。试想，如果股份全流通，“一股独大”又能怎样？公司的经营管理不善，业绩不好，股价下跌，损失最大的是“一股独大”的大股东。如果能在大股东与中小股东之间建立起相互制衡的机制，“一股独大”又能怎样？大股东想要为非，须得付出高成本，冒大风险。如果诚信、公开、公平、公正的市场秩序得以造就，“一股独大”又能怎样？大股东的违法、违规行为绝难轻易得呈。　　国有股按市净率缩股后上市流通的方案，一者可以使“一股独大”的现象大为减少；一者可以使“一股独大”不能为非。因而“一股独大”将不再成其为问题。 　　3、方案可能达成诸多战略目标： 　　（1）在全球经济陷入衰退之后，客观上呼唤新的经济体的崛起，中国经济可能担当其任，但以证券市场的稳定发展为必要。美国也好，日本也好，其成为经济强国之时，证券市场都呈现了稳定发展的局面。中国要成为经济强国，也无可例外。须当注意的是，在证券市场稳定发展的情况下，要