杜邦财务分析案例.doc

资产负债表 ??????????????????????????????????????????????????????????????? 金额单位：千元 ?资产 负债及所有者权益 项目 金额 项目 金额 ? 前年 上年 本年 ? 前年 上年 本年 流动资产合计 398400 1529200 1745300 流动负债合计 395000 493900 560000 长期投资 14200 68600 20900 长期负债合计 31400 86200 128300 固定资产净值 313200 332300 473400 负债 总计 426400 580100 688300 在建工程 21510 31600 129500 ? ? ? ? 递延资产 ? ? 6900 ? ? ? ? 无形及其他资产 ? 147500 155500 所有者权益合计 320910 1629100 1843200 资产总计 747310 2209200 2531500 负债及所有者权益合计 747310 2209200 2531500 ?损 益 表 金额单位：千元 项目 金额 ? 前年 上年 本年 一、产品销售收入 881000 948800 989700 减：产品销售成本 316400 391000 420500 ????? 产品销售费用 9900 52700 43500 ????? 产品销售税金 95300 99600 89000 二、产品销售利润 459400 405500 436700 加：其他业务利润 ? ? ? 减：管理费用 164900 107000 97200 ????? 财务费用 13400 3600 18500 三、营业利润 281100 294900 321000 加：投资收益 ? ? ? ????? 营业外收入 ? ? ? 减：营业外支出 ? ? ? 四、利润总额 281100 294900 321000 减：所得税 84330 88470 96300 五、净利润 196770 206430 224700 ?三、案例分析要求 1．计算该公司上年和本年的权益净利润，并确定本年较上年的总差异 2．对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益乘数的两因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。 3．对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的两因素分析，确定各因素变动对总资产净利率的总差异影响的份额。 4．对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率因素分析，找出各构成比率变动对总差异的影响份额。 5．运用上述分析的结果，归纳影响该公司权益净利率变动的有利因素和不利因素，找出产生不利因素的主要问题和原因，并针对问题提出相应的改进意见，使这些改进建议付诸实施，能促使该公司的生产经营管理更加完善，竞争力更加提高。 ?杜邦财务分析案例参考答案 ? （一）计算该公司上年和本年的权益净利率并确定本年较上年的总差异 1．上年权益净利率= 206430 / [（320910 + 1629100）/ 2 ] ???????????????? = 206430 / 975005? ???????????????? = 21.17% 2． 本年权益净利率 = 224700 / [（1629100 + 1843200 ）/ 2 ] ????????????????? = 224700 / 1736150 ????????????????? = 12.94% 3．权益净利率本年较上年总差异 = 12.94% — 21.17% = -8.23% 计算结果表明本年较上年权益净利率下降了8.23% （五）通过上述分析可知，该公司的权益净利率本年较上年减少了8.23%，影响此总差异的直接原因主要有总资产净利率和权益乘数，计算结果表明，此两种因素从总体看均为不利因素，其中总资产净利率下降影响份额为6.8%，权益乘数下降影响份额为1.43%。对于权益乘数下降所引起的对权益净利率影响，今后可考虑适当增加负债，利用财务杠杆来改善权益乘数，以提高权益净利率。引起总资产净利率下降的主要原因是总资产周转率的延缓，对于这个不利因素，今后要通过强化企业管理，优化资源管理。缩短生产经营周期，以加强资金周转来解决。在总资产净利率下降这个不利因素中也有积极的一面，即销售净利率提高的积极影响被总资产周转率下降所产生的消极影响所掩盖。销售净利润的上升总体来看，是积极因素，引起其上升的有利因素主要有三个：销售费用率下降，销售税金率下降和销售管理费用下降。但是也应该注意，在销售上升的积