日本宏观经济分析..ppt

近年来日本宏观经济政策及效果分析 一、政策出台的背景 一、政策出台的背景 　　1990年前后，日本“泡沫”经济破灭，结束了长达数十年的高速增长阶段，也打破了“土地”、“消费”和“就业”等日本“神话”，经济进入衰退期。 为此，1992－1997财年日本政府实施了价值约60万亿日元的旨在刺激经济增长的经济政策措施，但效果并不理想。 之后，以阪神大地震灾后重建为契机，加之移动电话和卡拉OK消费的推动，日本经济一度出现好转迹象，真实 GDP增长由1995财年的3％上升到了1996财年的4.4％。 然而，面对这一良好的发展态势，桥本内阁错误地估计形势、并急于出台了包括提高消费税税率等措施在内的“财政重建”政策，重创复苏中的日本经济，真实GDP增长率1997年为-0.4％，而1998年更为严峻，为-1.9％。1997年7月爆发并迅速蔓延的亚洲金融危机，对于日本经济来说无疑是雪上加霜，而日本一些重要金融机构的破产又严重挫伤了日本国民的信心。出口乏力、内需不足，从1997年第四季度开始，日本真实GDP曾连续五个季度下滑。 日本泡沫经济期的股价和地价的变化 二、亚洲金融危机爆发后日本实施的经济政策 日本面对经济衰退出台的主要政策措施有： （一）“综合经济方案” （二）“紧急经济方案” （三）“经济再生政策措施” （四）“加强产业竞争力的紧急就业方案和措施” （五）“金融复兴计划” “综合经济方案”是在1998年4月24日草拟、并在同年6月17日的1998财年“第一补充预算”通过后实施。该方案“含金量”超过16万亿日元，其中，基础设施投资和减税合计达12万亿日元。 该方案的三个政策目标是：通过社会基础设施投资和减税等措施扩大国内需求；推动经济结构调整；处理银行呆坏账。 其政策措施主要包括：一是扩大社会基础设施建设投入，中央和地方政府共投资7.7万亿日元用于环境、新能源、信息通讯、社会福利、城区再建、以及灾后重建等项目；另外，政府还放松住房信贷合作金库的贷款环境，促进私人住房投资增长。二是推动所谓的“私人融资便利”，促进私人部门采用新技术、管理方法等。三是减税，特别和持续性的所得税和地方居住税减免额将达4万亿日元。这样，每个独立纳税人将减少纳税29000日元，每个受赡养者将减少纳税14500日元。四是通过自由化、培育风险投资企业、促进中小企业发展、实施500亿日元的“紧急就业发展项目”、扩大直接融资比例、“金融大爆炸”、促进土地和证券市场流通（2.3万亿日元）等措施，致力于建立一个富于弹性和创造性的经济结构。 “紧急经济方案”是在1998年11月16日决定、并在同年12月17日的1998财年“第三补充预算”通过后实施。该方案的项目投资额超过17万亿日元，如果加上减税额，直接政策“含金量”达27万亿日元，这是日本历史上规模最大的经济方案。 主要的政策措施包括扩大公共投资、减税和低利率政策。财政政策方面，扩大公共投资、创造需求政策的“含金量”总计约17万亿日元。具体措施是，扩大公共投资，1999财年公共投资额达44.8万亿日元，比上年增长10％。税收政策方面，减税总量超过9万亿日元。其中，个人所得税最高税率由65％降至50％，公司所得税有效税率降为40％，同时，还出台了旨在鼓励购买住房的税收优惠措施。货币政策方面，日本银行在1998年11月和1999年2月两次召开货币政策会议，坚持维持零利率政策，以扩大货币供给，为市场提供充足的流动性。 “经济再生政策措施”是在1999年11月11日起草的，政策所含投资约17万亿日元（加上婴幼保健项目，达18万亿日元）。 其政策目的是，将日本现阶段政府部门主导经济的模式逐步转为私人部门推动、经济步入良性发展轨道；同时，通过诸如支持中小企业和风险投资企业发展、技术创新等措施推动日本经济结构调整，为应对21世纪知识经济和日本人口老龄化的挑战奠定坚实的基础。 财政政策措施是，继续扩大公共投资，其中，社会基础设施投资6.8万亿日元，中小企业融资7.4万亿日元，住房融资2万亿日元，就业方面支出1万亿日元。结构调整措施主要是，重建城市和地方的基础设施、采用信息技术、加强网络基础设施建设、推动经济自由化进程、支持风险投资企业发展、复兴金融市场、不动产证券化等。 “加强产业竞争力的紧急就业方案和措施” 政府的就业政策就是要打破战后实行的终身就业制度，由过去的“稳定就业”改为“创造就业”，支持劳动者转移到新兴产业，同时建立一个全国范围的就业安全网。1999年7月议会通过的1999财年“第一补充预算”拨款1