第二章资金现金价值与风险分析课件.ppt

如果我和别人借5万元，我是年底马上还清好呢？还是从今年开始每年年底还给他1万元，分5年还清好？（假设对方不收利息） 案例讨论3——水煮三国 刘备爱上了孙权的妹妹孙尚香，但他已49岁，如果孙小姐的梦中情人是28岁的小伙子，能共同生活到70岁，那他就能给对方42年的情感价值。如果换成自己，只有21年。但相同时间内，每个人创造的价值是不同的。 情敌：每年创造价值35000，按每年244个工作日、每天8小时计算，每小时价值17.93元。42年的静态价值为660万元。 自己：每年创造价值85000，每小时价值43.54元。21年的静态价值为800多万元。 但，漂亮小伙的时间价值难道永远只有17.93元吗？如何让自己的时间快速增值呢？ Mini Case 1982年12月2日，通用汽车的一家子公司Acceptance 公司（GMAC），公开发行了一些债券。在此债券的条款中，GMAC承诺将在2012年12月1日按照每张$10000的价格向该债券的所有者进行偿付，但是投资者在此日期之前不会有任何收入。投资者现在购买每一张债券需要支付给GMAC$500，因此，他们在1982年12月2日放弃了$500是为了在30年后获得$10000。 这是否是一项好的交易呢？ 复利终值系数表（F/P, r, n ) 系数的关系 【例题·单选题】某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ ）。 　　A.671560元 B.564100元 　　C.871600元 D.610500元 【例题·单选题】已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531。则10年，10%的预付年金终值系数为（ ）。 A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579 【例题·多选题】递延年金具有如下特点（ ）。 　　A.年金的第一次支付发生在若干期之后 　　B.没有终值 　　C.年金的现值与递延期无关 　　D.年金的终值与递延期无关 　 【例题·多选题】递延年金具有如下特点（ ）。 　　A.年金的第一次支付发生在若干期之后 　　B.没有终值 　　C.年金的现值与递延期无关 　　D.年金的终值与递延期无关 　 【例题·多选题】递延年金具有如下特点（ ）。 　　A.年金的第一次支付发生在若干期之后 　　B.没有终值 　　C.年金的现值与递延期无关 　　D.年金的终值与递延期无关 　 【例题·计算题】某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 总 结 解决货币时间价值问题所要遵循的步骤 1.完全地了解问题 2.判断这是一个现值问题还是一个终值问题 3.画一条时间轴 4.标示出代表时间的箭头，并标出现金流 5.决定问题的类型：单利、复利、终值、现值、年金问题、混合现金流 6.解决问题 三、年金、期间和利率的推算（知三求四） （二）折现率和期间的推算 1.折现率的推算 （1）一次性收付款的折现率： （2）永续年金的折现率： （3）求利率（内插法的运用） 内插法应用的前提是：将系数与利率之间的变动看成是线性变动。 现在你是否能够决定，应不应该购买Acceptance 公司的债券呢？ Mini Case 1982年12月2日，通用汽车的一家子公司Acceptance 公司（GMAC），公开发行了一些债券。在此债券的条款中，GMAC承诺将在2012年12月1日按照每张$10000的价格向该债券的所有者进行偿付，但是投资者在此日期之前不会有任何收入。投资者现在购买每一张债券需要支付给GMAC$500，因此，他们在1982年12月2日放弃了$500是为了在30年后获得$10000。 这是否是一项好的交易呢？ （3）求利率（内插法的运用） 时间价值系数 （内插法应用的原理图） 【计算题】某企业拟购买一台新设备，更换目前的旧设备。新设备较旧设备高出2000元，但每年可节约成本500元。若利率为10%，问新设备应至少使用多少年对企业而言才有利？ 四、有效年利率（实际年利率）和名义年利率 1.相关概念 2.计算终值或现值时 基本公式不变，只要将年利率调整为期利率（r/m），将年数调整为期数即可。 第二节 风险分析 一、风