第四章筹资管理..ppt

第四章　筹资管理 第一节　企业筹资概述 第二节　权益资金的筹集 第三节　负债资金的筹集 第四节　筹资决策 学习要求： 了解企业筹资的含义与动机、筹资的基本原则，以及各种筹资渠道和筹资方式； 掌握吸收投资的含义和优缺点； 掌握发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁等筹资方式的含义、种类、筹资程序以及优缺点； 掌握资金成本的计算方法，杠杆的计量方法，最优资金结构决策。 重点和难点：加权平均资本成本的计算和边际资本成本的计算 ，杠杆原理，最优资本结构的确定。 第一节　企业筹资概述 一、 企业筹资的概念和动机 二、企业筹资的基本原则 三、企业筹资的渠道与方式 四、企业筹资的种类 五、筹集资金的要求 一、 企业筹资的概念和动机 企业筹资（Financing），又称企业融资，是指企 业根据其生产经营、对外投资及调整资金结构等活 动对资金的需要，通过一定的渠道和金融市场，采 取适当的筹资方式，获取所需资金的一种行为。 （一）设立筹资动机 （二）扩张性筹资动机 （三）偿债性筹资动机 （四）解困性筹资动机 （五）混合性筹资动机 二、企业筹资的基本原则 （一）规模适当原则 （二）筹措及时原则 （三）来源合理原则 （四）方式经济原则 （五）依法筹措 三、企业筹资的渠道与方式 （一）筹资渠道 筹资渠道是指客观存在的企业取得资金来源的途径。筹集资金要认识渠道种类及每种渠道的特点。 1.国家财政资金 2.银行信贷资金 3.非银行金融机构资金 4.其他企业资金 5.民间资金 6.企业自留资金 7.外商资金 （二）筹资方式 筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式。 我国企业目前筹资方式主要有：（1）吸收直接投资；（2）发行股票；（3）利用留存收益（内部积累）；（4）银行借款；（5）利用商业信用；（6）发行债券；（7）租赁筹资。 筹资方式与筹资渠道的配合 四、企业筹资的种类 （一）根据企业所筹资金的来源渠道不同分为权益筹资和负债筹资 　　权益资金 （Own Funds） 　　负债资金 （Borrowed Funds） （二）根据企业所筹资金的期限分为短期资金和长期资金 （三）根据资金的取得方式，分为内部融资和外部融资 （四）根据筹资活动是否通过中介金融机构分为直接融资和间接融资 　　　　　　　图3-1 直接融资过程　　　　　　　 　　　　　　　图3-2 间接融资过程 五、筹集资金的要求 （一）合理确定资金需要量，提高筹资效果 （二）周密研究投资方向，提高投资效果 （三）认真选择筹资渠道和方式，降低资金成本 （四）适时取得资金，保证资金投放需要 （五）正确运用负债经营，合理安排资金结构 （六）严格遵守国家有关法规，维护各方合法权益 第二节　 权益资金的筹集 一、吸收直接投资（Absorbing Direct Investment） 二、发行股票筹资（Issuing Stocks） 三、留存收益筹资（Using Earnings Retained） 一、吸收直接投资 （一）吸收直接投资的种类 1．吸收国家投资 2．吸收法人投资 3．吸收个人投资 4．吸收外商投资 （二）吸收直接投资的出资方式 1．现金投资 2．实物投资 3．工业产权投资 4．土地使用权 （三）吸收直接投资的程序 1．合理确定吸收直接投资的总量。 2．寻找投资单位 3．协商投资事项 4．签署投资协议 　 5．按期取得资金 （四）吸收直接投资的优缺点 1．吸收直接投资的优点 　　（1）筹资方式简便 　　（2）有利于提高企业信誉 　　（3）有利于尽快形成生产能力 　　（4）有利于降低财务风险 （四）吸收直接投资的优缺点 2． 吸收直接投资的缺点 （1）资金成本较高 （2）不利于产权流动 　　（3）会使原有股东的每股利润稀释 　　（4）容易分散企业的控制权 二、发行股票筹资 （一）股票的含义与特征 （二）股票的分类 （三）股票的发行 （四）股票上市 （五）发行普通股筹资 （六）发行优先股筹资 （一）股票的含义与特征 1．股票的概念 　　股票(Stocks)是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的书面凭证。 2．股票的特征 （1）法定性　　　（2）收益性 （3）风险性　　　（4）参与性 （5）无限期性　　（6）可转让性 （7）价格波动性 （二）股票的分类 1.股票按股东的权利、义务分为普通股和优先股 普通股票简称普通股 (Common Stock)是股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票。普通股是股份公司股票的主要存在形式。 　优先股票简称优先股 (Preference Stock) 是股份公司发行的具有一定优先权，股利固定的股票。 2.股票按票面是否记