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东方股份盈利能力分析 （一）案例资料 东方钢铁股份有限公司属冶金行业，经营范围：钢铁及压延产品、焦炭及其副产品的生产、销售，冶金、焦化的技术开发、协作、咨询、服务与培训等。2000年以来，普通股股本未发生变化为64 533.75万股。2003年的利润与2002年相比，有很大的提高，表3-13、表3-14分别是公司近两年的利润表和利润分配表。 表3-13 利 润 表 会企02表 编制单位：东方钢铁股份 2003年度 单位：万元 项 目 本期金额 上期金额 一、营业收入 747 153.42 516 574.92 减：营业成本 636 618.85 455 170.42 营业税金及附加 4 656.11 2 537.53 销售费用 2 254.32 1 519.73 管理费用 25 641.15 14 008.89 财务费用 1 253.29 573.10 资产减值损失 121.14 105.10 加：公允价值变动收益 投资收益 2 877.60 978.53 其中：对联营企业和合营企业投资收益 二、营业利润 79 577.16 43 638.68 加：营业外收入 18.93 87.73 减：营业外支出 1 774.23 1 839.04 其中：非流动资产处置损失 三、利润总额 77 821.86 41 887.37 减：所得税费用 24 659.31 14 773.95 四、净利润 53 162.55 27 113.42 五、每股收益： （一）基本每股收益 0．82 0．42 （二）稀释每股收益 0．82 0．42 表3-14 东方钢铁股份有限公司利润分配表 单位：万元 项 目 2003年12月31日 2002年12月31日 一、净利润 53 162.55 27 113.42 加：年初未分配利润 59 181.33 49 048.90 盈余公积转入 二、可分配利润 112 343.88 76 162.32 减：提取法定盈余公积金 5 322.14 2 716.16 提取法定公益金 2 661.07 1 358.08 三、可供股东分配的利润 104 360.67 72 088.08 减：应付优先股股利 提取任意盈余公积 应付普通股股利 25 183.50 12 906.75 转做股本的普通股股利 四、未分配利润 79 177.17 59 181.33 在2003年的年度报告中，对会计政策和会计估计的变更说明，有如下内容：公司属冶金行业，固定资产在生产过程中常年处于连续作业及强烈震动状态，随着生产能力的充分发挥，固定资产的日常损耗较为严重。同时，科技进步也加快了固定资产的无形损耗。为提供更为可靠、相关的财务状况、经营成果和现金流量等会计信息，根据公司董事会二届十五次和十八次会议决议，自2003年1月1日起对公司固定资产的折旧年限和折旧方法进行了变更：将房屋建筑物的折旧年限由原来的20—30年变更为20年；将运输工具的折旧年限由原来的8年变更为5年；通用设备和专用设备的折旧年限不变。变更前后的折旧年限列示如下： 固定资产类别 变更前折旧年限 变更后折旧年限 房屋及建筑物 通用设备 专用设备 运输工具 20～30 5 10 8 20 5 10 5 折旧方法由原来的年限平均法变更为双倍余额递减法。由于折旧年限和折旧方法同期进行变更，根据财政部《企业会计准则——会计政策、会计估计变更和会计差错更正》的规定，如果不易区分会计政策变更和会计估计变更，均视为会计估计变更，故对本次折旧年限和折旧方法的变更采用未来适用法。经测算，本次变更后合并会计报表增加折旧费用274 914 157.87元。 公司2002年12月31日每股均价5.48元，2003年12月31日每均价4.85元。2003年行业盈利平均水平为：毛利率18.2%、营业利润率12%、净利润率7.8%、净资产收益率15%、每股收益0.41、每股利0.22、股利支付率35.6%，市盈率11倍。 （二）分析要点 1．计算东方股份2002年和2003年的每股收益、每股股利、每股支付率、市盈率指标，并对两年的盈利水平进行评价。 2．东方股份会计政策变更