2011年建建工精讲班第二节.docVIP

1Z101020　技术方案经济效果评价 ? 　　【本章考情分析】　　本章每年必考、题量（比重）很大，大致3-5分的题量；通常是2个左右的单选题，1-2个多选题。　　【前言】　　本章的主要内容包括：经济效果评价的内容；经济效果评价指标；投资收益率；投资回收期；财务净现值；财务内部收益率；基准收益率的确定；偿债能力分析。　　本章的重点（难点）主要在于：技术方案及其经济效果评价的内容；几个重要评价指标的含义、计算及判断标准或应用。　　　　【系统讲解】　　值得注意的是，新教材以更为广泛的技术方案，代替了原来的建设项目，并作为评价对象。其中，广义的技术方案，可以包括：工程建设的技术措施或方案；企业发展战略等。　　1Z101021 （技术方案）经济效果评价的内容　　▲ 评价的思路：技术方案—财务可行性、经济合理性（论证）—科学决策。　　一、经济效果评价的基本内容　　1.技术方案的盈利能力　　▲ 计算期内的盈利能力、盈利水平—指标　　2.技术方案的偿债能力　　▲ 财务主体—评价指标　　3.技术方案的财务生存能力（资金平衡能力）　　▲ 思路：财务计划现金流量表—投资、融资和经营活动—现金流入、流出—计算净现金流量和累计盈余资金。　　▲ 要求：足够的净现金流量—维持正常运营；整个运营期内，累计盈余资金不能出现负值。　　 注意：经营性方案与非经营性方案评价内容的差异：前者，分析三个能力；后者，主要分析财务生存能力。　　二、经济效果评价的方法　　（一）基本方法　　▲ 确定性评价和不确定性评价　　（二）按评价方法的性质分类　　▲定量分析和定性分析　　（三）按评价方法是否考虑时间因素分类　　▲静态分析和动态分析。　　静态分析与动态分析，以动态分析为主。　　（四）按评价方法是否考虑融资分类　　1.融资前分析　　▲不考虑融资方案，分析投资总体获利能力　　以动态分析为主　　2.融资后分析　　▲思路：在拟定的融资条件下，分析三个能力，以便融资决策。　　 动态分析：包括项目资本金、投资各方的现金流量分析，共两个层次。　　 静态分析　　（五）按技术方案评价的时间分类　　▲包括：事前（实施前）评价；事中评价（实施过程中的跟踪评价）；事后评价（实施完成后的后评价）。　　三、经济效果评价的程序　　 四个步骤（P17）：熟悉情况；收集资料（价格、投资等）；编制报表；经济效果评价（融资前—盈利能力；融资后—资本金的盈利能力、偿债能力）。　　四、经济效果评价的方案　　（一）独立型方案　　互不干扰、互不相关——绝对经济效果检验（单一方案的做或不做）　　（二）互斥型方案（排他型方案）　　可以相互替代——绝对经济效果检验＋相对经济效果检验（最优—可行）　　五、技术方案的计算期　　1.建设期　　▲ 从资金正式投入到建成投产（参考合理工期或建设进度计划）…　　2.运营期　　▲投产期：…尚未完全达到设计生产能力的过渡期。　　▲达产期：达到设计预期水平以后的时间　　3.对于计算期的几点认识　　▲ 不宜太长（预测的精度；折现数据的失真）　　▲ 通常以“年”为单位　　▲ 不同方案的计算期应当相同（否则，比较年值）　　1Z101022 经济效果评价的指标体系　　 图1Z101022 经济效果评价的指标体系　　静态分析与动态分析各有利弊　　三个（2个）能力与指标体系的对应关系　　1Z101023 投资收益率分析　　一、概念　　1.基本概念　　投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率；它表明技术方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。　　2.基本公式　　　　　（1Z101023-1）　　式中 R——投资收益率；　　A——技术方案年净收益额或年平均净收益额；　　I——技术方案投资。　　二、判别准则　　大于或等于基准投资收益率，则可以接受；否则，方案不可行。　　三、应用式　　（一）总投资收益率（ROI）　　　　　（1Z101023-2）　　式中 EBIT——技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；　　TI——技术方案总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）。　　　（二）资本金净利润率　　　　　（1Z101023-3）　　式中 NP——技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润=利润总额-所得税；　　EC——技术方案资本金。　　　【例1Z101023】已知某技术方案的拟投入资金和利润，如表1Z101023所示。计算该技术方案的总投资收益率和资本金利润率。　　【解】　　（1）计算总投资收益率（