老凤祥财务报表综合分析老凤祥财务报表综合分析.doc

财 务 报 表 分 析 （老凤祥 600612） 姓名： 王 磊 班级：11会计国防 老师： 谭 洪 涛老凤祥财务报表分析 前言——之前参加学校模拟股票交易大赛的时候关注过老凤祥的情况，对其财务状况机经营状况有一定了解，所以选择老凤祥作为财物案例分析的选题，而老凤祥也是我关注的公司中比较有代表性的一家。 老凤祥，上市公司，中国500强企业，2012年营业额255亿，百年民族品牌，中国著名的珠宝首饰品牌。上海老凤祥正是由创始于1848年的老凤祥银楼发展沿革而来，其 “老凤祥”的创意，也源于老凤祥银楼的是跨越了中国三个世纪的经典品牌 行业龙头老凤祥是中国制笔行业的领军企业，销售水平和盈利能力在国内行业中保持绝对领先地位，在世界铅笔也处于领先水平，国内市场占有率近40%，并垄断高端市场80%以上的份额。公司著名品牌“中华牌”铅笔和驰名商标“老凤祥”金银饰品双双荣获“中国名牌”称号，“老凤祥”品牌继荣获“中国驰名商标”之后，又荣膺“中国商业名牌”和“中国服务名牌”荣誉，同时被世界品牌大会评为“中国500强最具价值品牌” 。 一、资产负债表 二、利润表 三、现金流量表 （一）偿债能力分析（1）流动比率=流动资产÷流动负债÷44.6=1.39 2010年： 45.3÷33.0=1.37 （2）速动比率=速动资产÷流动负债÷44.6=0.38 2010年： 45.3－32=13.3 13.3÷33.0=0.40 （3）资产负债率=负债总额/资产总额×100% 2011年： 47.7/72.8×100%=65.52% 2010年： 36.0/54.8×100%=65.69% 项目 2011年度 2010年度 流动比率 1.39 1.37 速动比率 0.38 0.40 资产负债率 65.52% 65.69% 项目 2011年度 2010年度 增长率（%） 流动资产（亿元） 62.1 45.3 37.09 流动负债（亿元） 44.6 33.0 35.15 A．流动比率分析： 老凤祥2010-2011年流动比率分别为1.37、1.39，流动比率逐年上升但增幅不是很明显，且低于2：1的水平，说明企业偿债能力不是很乐观。 2011年度的资产负债率相较于2010年度降低了0.17%，表明企业的偿债压力有所降低，偿债能力有所增强。 B．速动比率分析：分析权益结构的合理性及稳定性通常能够反映企业的长期偿债能力。（1）资产负债率（%）=（负债总额÷资产总额）×100％（÷72.8）×100％（÷54.8）×100％（）负债比率（%）=（负债总额÷权益总额）×100％（÷25.0）×100％（÷18.9）×100％）权益乘数=资产总额÷权益总额÷25.0=2.91 2010： 54.8÷18.9=2.90 （4）已获利息倍数=息税前利润÷利息费用息税前利润=企业的营业利润+企业支付的利息费用+企业支付的所得税+1.51+2.28）÷1.51=8.11 2010： （5.40+1.02+1.36）÷1.02=7.63 长期偿债能力比率 2011年度 2010年度 资产负债率（%） 65.52 65.69 负债股权比率（%） 190.80 190.48 权益乘数 2.91 2.90 已获利息倍数 8.11 7.63 A、资产负债率分析：资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认为企业的负债比率应保持50％左右。 最高不应超过65%，70%以上会出现财务困境。2010—2011年，老凤祥的资产负债率呈现略微下降趋势。从资产负债表可以看出，企业资产总额不断增加，负债也有增加，但负债总额的增长幅度小于资产总额，故而使企业资产负债率下降，说明老凤祥企业偿债能力有所提升，企业目前的管理层对企业的日常运营管理结构合理，可以继续保持。 B、负债股权比率分析：负债股权比率是从股东权益对长期负债的保障程度来评价企业的长期偿债能力的。该比率越低，表明企业的长期偿债能力越高，债权人承担的风险越小。2010—2011年，老凤祥的负债股权比率略微上升，从该指标来看，该企业的长期偿债能力在本年度有所减弱，债权人资金的安全性和市场稳定性就较低。 C、权益乘数分析：权益乘数，代表公司所有可供运用的总资产是业主权益的几倍。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。（1）应收账款周转率=赊销净额÷平均应收账款净额（2）存货周转率=销货成本÷平均存货；（3）固定资产周转率=销售净额÷固定资产净额；（4）总资产周转率=销售净额÷平均资产总额；（5）毛利率=（销售净额-销售