可编辑建工《建设工程经济》.docVIP

1Z101000 工程经济基础 经营成本＝总成本费用一折旧费一维简费一摊销费一利息支出 （1Z101012-2） 式中 总成本费用＝生产成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用 （1Z1010120-3） 或 总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋折旧费 ＋维简费＋摊销费＋利息支出＋其他费用 （1Z101012-4） 或 经营成本＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋其他费用 （1Z101012-5） 图1Z101031-2 财务评价指标体系 项目财务评价指标，按其是否考虑时间因素可分为两大类：即静态评价指标（不考虑时间因素）和动态评价指标（考虑时间因素）。 静态评价指标的最大特点是计算简便。所以在对方案进行粗略评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目，静态评价指标还是可采用的。 动态评价指标强调利用复利方法计算资金时间价值，它将不同时间内资金的流入和流出，换算成同一时点的价值，从而为不同方案的经济比较提供了可比基础，并能反映方案在未来时期的发展变化情况。 总之，在项目财务评价时，应根据评价深度要求、可获得资料的多少以及评价方案本身所处的条件，选用多个不同的指标，从不同侧面反映评价方案的财务评价效果。 1Z101032投资收益率指标的概念、计算与判别准则 投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标，它是投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。它表明投资方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算生产期年平均净收益额与投资总额的比率。投资收益率的计算公式为： R——投资收益率；A——年净收益额或年平均净收益额；I——总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和流动资金），下同。 将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Rc）进行比较。若R≥Rc，则方案可以考虑接受；若R＜Rc，则方案是不可行的。 根据分析目的的不同，投资收益率又具体分为：总投资收益率（Rz和总投资利润率（Rz’）。 ·总投资收益率（Rz ） （1Z101032-2） 式中 F——年销售利润（销售利润－销售收入－经营成本－折旧费和摊销费－与 销售相关的税金－利息）； Y——年贷款利息； D——年折旧费和摊销费。 ·总投资利润率（Rz’）： （1Z101032-3） 总投资收益率（Rz）和总投资利润率（Rz’）是用来衡量整个投资方案的获利能力，要求项目的总投资收益率（或总投资利润率）应大于行业的平均投资收益率（或平均投资利润率）。总投资收益率（或总投资利润率）越高，从项目所获得的收益或利润就越多。对于建设工程方案而言，若总投资利润率高于同期银行利率，适度举债是有利的；反之，过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。由此可以看出，总投资利润率这一指标不仅可以用来衡量工程建设方案的获利能力，还可以作为建设工程筹资决策参考的依据。 投资收益率（R）指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。不足的是没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性。因此，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。 将计算出的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。若Pt≤Pc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；若Pt＞Pc，则方案是不可行的。 （2）动态投资回收期 动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是累计现值等于零时的年份。其计算表达式为： （1Z101033-4） 式中 Pt’——动态投资回收期； ic——基准收益率。 在实际应用中根据项目的现金流量表中的净现金流量现值，用下列近似公式计算： 收益率ic=8%。试计算该项目的动态投资回收期。 偿债能力指标的概念、计算与判别准则偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率。 （2）利息备付率 对于正常经营的项目,利息备付率应当大于2。否则，表示项目的付息能力保障程度不足。尤其是当利息备付率低于1时，表示项目没有足够资金支付利息，偿债风险很大。 （3）偿债备付率 。正常情况应当大于1，且越高越好。当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。 1Z101035财务净现