财务管理学人大第五版.doc

第一章 总论 1.1 财务管理的概念 （1）企业财务活动： 筹资、投资、经营、分配。 （2） 企业财务关系： 同所有者（国家、法人单位、个人、外商）； 债权人(债券持有人、贷款机构商业信用提供者、其他出借资金给企业的单位和个人)； 被投资单位； 债务人；内部各单位；职工之间；税务机关。 （3） 企业财务管理的特点： 1.2 财务管理的目标 （1）财务管理目标的概念 （2） 以利润最大化为目标 a.股东权益是股东对企业净资产的所有权，包括股本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润四个方面。 ---股本，投资人已经投入的资本，如果不增发，它不可能再增大。 ---资本公积金，来自股本溢价、资产重估增值等，不是企业自身的经营业绩所致。 ---盈余公积和未分配利润，来源于利润最大化的体现，是企业从净利润中扣去股利分配后的剩余，是企业经营效益的体现。 b.另，缺点： ---没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目收益的时间价值。 ---没有有效的考虑风险问题。 ---没有考虑利润和投入资本的关系。 ---是基于历史的角度。 ---会使企业财务决策带有短期行为的倾向。 ---利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况。 （3） 以股东财富最大化为目标 a.股东财富，由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。 （“股东财富最大化能否转为股票价格最大化”的争论，与资本市场有效假设） b.股东财富的表现形式是在未来获得更多的现金流量，股票的价格也是股东未来所获现金股利和出售股票所获销售收入的现值。 ---股票价格一方面取决于未来获取现金的能力，另一方面取决于现金流入的时间和风险。 c.优点： ---考虑了现金流量的时间价值和风险价值。 ---一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为。 ---反映资本与收益之间的关系 d.企业财富最大化和其他利益相关者之间的关系 e.契约约束： ---利益相关者的的利益受到了完全的保护以免受到股东盘剥。 ---没有社会成本。 （4）财务管理目标与利益冲突 a.委托—代理问题与利益冲突： --股东与管理层：激励；股东直接干预；被解聘威胁；被收购威胁。 --股东与债权人： --大股东与小股东：关联交易；非法占用资金；操纵股价；支付过高报酬；不合理股利政策。 b.社会责任与利益的冲突 1.3 企业的组织形式与财务经理 （1）企业组织形式 个人独资企业 合伙企业 公司制企业 （2） 财务经理 （3）财务职业生涯 金融机构 财务管理 1.4财务管理的环境 （1）经济环境 （2）法律环境 （3）金融市场环境 （4）社会文化环境 第二章 财务管理的价值观念 2.1货币时间价值 （1）货币时间价值的概念 （2）货币流量时间线 （3）复利终值和现值 a.复利终值 FVn=PV(1+i)^n=PVⅹFVIFi,n b.复利现值 PV=FVnⅹPVIFi,n （4）年金终值和现值 a.后付年金终值 FVAn=AⅹFVIFAi,n b.后付年金现值 PVAn=AⅹPVIFAi,n c.先付年金终值 XFVAn=AⅹFVIFAi,nⅹ（1+i） d.先付年金现值 XPVAn=AⅹPVIFAi,nⅹ（1+i） e.延期年金现值计算 f.永续年金现值计算 （5）其他： 不等额现金流量现值的计算；年金和不等额现金流量混合情况下的计算；贴现率的计算。 2.2 风险与收益 （1）风险与收益的概念 （2）单项资产的风险与收益： a.确定概率分布； b.计算预期收益率 预期收益率r=P1ⅹr1+……+ Pnⅹrn=∑Pjⅹrj c.计算标准差 标准差σ=二次根号[∑(ri-r)^2ⅹPi] d.利用历史数据度量风险； e.计算变异系数 变异系数=CV=σ/r f.风险规避与必要收益。 （3）证券组合的风险与收益： 证券组合的收益；证券组合的风险；证券组合的风险与收益；最优投资组合。 （4）主要资产定价模型： 资本定价模型；多因素定价模型。 2.3 证券估价 （1）债券的特征及估价： a.债券的主要特征； b.债券的估价方法 VB=I(PVIFAr,n)+M(PVIFr,n) c.债券投资的优缺点。 （2）股票的特征及估价： a.股票的构成要素； b.股票的类别； c.优先股的价值； d.优先股的估值 V=Dⅹ(PVIFAr,n)+Pⅹ(PVIFr,n) e.股票投资的优缺点。 第三章 财务分析 3.1 财务分析基础 （1）财务分析基础的作用 （2）财务分析的目的： 债权人财务分析的目的；股权投资者；管理层；审计师；政府部门。 （3）财务分析的内容： 偿债能力分析；运营能力；盈利能力；发展能力；财务趋势；财务综合分析。 （4）财务分析的方法： 比率分析—构成、效率、相关