财务管理学计算题.doc

某公司股票的β系数为1.5，市场无风险利率为5％，市场上所有股票的平均报酬率为12％，那么该公司股票的报酬率为多少？ 该公司股票的报酬率=5%+1.5（12%-5%）=15.5% 某公司拟发行一债券，债券面值为500元，5年到期，票面利率8％，发行时债券市场利率为5％。（1）若到期一次还本付息，该债券价格应为多少才值得购买？（2）若该债券2007年发行，到期还本，每年付息一次，则2008年该债券价格应为多少才值得购买？ （1）（500+500*8%*5）*（PVIF，5%，5）=548.8（元） 债券价格应低于548.8元才值得购买 （2）500（PVIF，5%，4）+500*8%（PVIFA，5%，4）=553.34（元） 债券价格应低于553.34元才值得购买 某企业准备投资购买股票，现有A、B公司股票可供选择，A公司股票市价是每股12元，上年每股股利0.2元，预计以后以5%的增度率增长。B公司股票市价每股8元，上年每股股利0.5元，将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到10%（或该企业的资本成本为10%）才能购买这两种股票。计算A、B公司的股票价值并作出投资决策。 A公司股票价值=＝4.2（元）12元，不值得购买； B公司股票价值=＝50（元）8元，值得购买。 某企业需用一间库房，买价为40万元，可用20年。如果租用，有两种付款方式：一、每年年初需付租金3万元；二、首付10万元，以后每年末付2万元。年利率5%，试比较该库房应采取哪种方式取得合算？ 方式一的租金现值=3（1+5%）（PVIFA,5%,20））某公司有一项付款业务，有甲乙种付款方式可供选择。甲方案：现在支付万元，一次性结清；乙方案：分5年付款，各年的付款为万元，年利率为10%。 ???? 要求：按现值计算，选择最优方案。+8%*+11%*+15%*=11.8% 方案B加权平均资本成本 =7%*+8%*+11%*+15%*=10.4% 方案C加权平均资本成本 =6%*+9%*+12%*+15%*=10.5% 因为方案B的加权平均资本成本最低，所以是最优追加筹资方案。 4、某公司本年度打算投资8000万元于某项目，其资金来源如下：发行债券筹资2400万元，年利率10%，筹资费用率3%；发行优先股筹资1600万元，年股利率12%，筹资费用率4%；发行普通股筹资3200万元，预期每股股利2元，每股市价20元，筹资费用率4%，股利增长率5%；留存利润筹资800万元；。预计投产后每年可实现1600万元的净利润，。企业所得税率25%。判断该项投资是否可行。 长期债券资本成本=＝7.73% 优先股资本成本=＝12.5% 普通股资本成本=+5%=15.42% 留用利润资本成本=+5%=15% 加权平均资本成本 =7.73%*+12.5%*+15.42%*+15%* =12.49%投资报酬率20%（1600/8000）=7.56% 普通股资本成本=+4%=14.53% Kw=7.56%*50%+14.53%*50%=11.05% 乙方案：优先股资本成本==15.31% 长期借款资本成本=5%（1-25%）=3.75% Kw=15.31%*80%+3.75%*20%=13% 丙方案：普通股资本成本=+5%=17.5% 留用利润资本成本= 12%+5%=17% Kw=17.5%*40%+17%*60%=17.2% 因为甲方案的加权资本成本最低，所以是最佳资本结构。 某公司全年销售净额560万元，固定成本64万元，变动成本率40%，资本总额为500万元，债权资本比率45%，债务利率9%。计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。 营业杠杆系数＝＝1.24 财务杠杆系数＝＝1.08 联合杠杆系数＝1.24*1.08=1.34 7、某公司2007年销售产品100万件，单价60元，单位变动成本40元，固定成本总额为1000万元，公司资产总额1000万元，资产负债率50%，负债平均年利息率为10％，所得税税率为25％。 要求：（1）计算2007年营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数 （2）若2008年销售收入提高30%，计算2008年每股利润增长率。 （1）营业杠杆系数＝＝2 财务杠杆系数＝＝1.05 联合杠杆系数＝2*1.05=2.1 （2）每股利润增长率=2.1*30%=63% 8、某公司全年销售产品150万件，单价100元，单位变动成本60元，固定成本总额4000万元。公司负债4000万元，年利息率为10%，并须每年支付优先股利200万元，所得税率25%，计算该公