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金融理论与实务课程内容与考核要求 第十四章 货币政策 （一）货币政策与货币政策目标 1．识记： 货币政策（P314）：是指中央银行为实现特定的经济目标，运用各种政策工具调控货币供给量和利率所采取的方针和措施的总称。 菲利普斯曲线（P317）：失业率和物价上涨率之间存在着此消彼长的替代关系。失业率高，物价上涨率低；失业率低，物价上涨率高。 奥肯定律（P317）：失业率与经济增长率具有反向的变动关系，经济增长有助于增加就业，降低失业率。 2．领会： （1）货币政策的四大目标（P315-316） ①稳定物价是指一般物价水平在短期内相对稳定，不发生显著的或剧烈的波动。②充分就业是指凡有工作能力的且愿意工作的人都可以在将为合理的条件下找到工作。③经济增长是指在一定时期内一国所生产的商品和劳务总量的增加，通常用国内生产总值的变化，或人均GDP的增长率来衡量一国经济增长的情况。④国际收支平衡指在一定时期内一国对其他国家和地区，由于政治、经济、文化往来所引起的全部货币收支大体平衡。 （2）货币政策诸目标间的关系及政策目标的选择（P316-317） ①稳定物价和充分就业：失业率和物价上涨率之间存在着此消彼长的替代关系。面对物价稳定和充分就业之间的矛盾，中央银行可有三种选择：一是失业率较高的物价稳定；二是通货膨胀率较高的充分就业；三是失业率和物价上涨之间的相机选择。②经济增长与充分就业：这两个目标之间具有一致性，经济增长有助于增加就业，降低失业率。③稳定物价和经济增长：稳定物价和经济增长这两个目标具有矛盾性。④稳定物价和国际收支平衡：稳定物价有助于实现国际收支平衡。⑤经济增长和国际收支平衡：经济增长与国际收支平衡二者之间也存在矛盾，难以同时兼得。 （3）我国货币政策目标的选择（P318） 我国货币政策的最终目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。 ①它克服了“稳定货币”单一目标的片面性和局限性。 ②它防止了“发展经济、稳定货币”双重目标的相互冲突。 ③它适应了我国现阶段的经济状况。 （二）货币政策工具及其运用 1．识记： 一般性政策工具（P319）：是指中央银行经常使用的且能对社会的货币信用总量进行调节的工具主要包括法定存款准备金率，再贴现政策和公开市场业务三大政策工具，俗称中央银行的“三大法宝” 选择性政策工具（P322）：是中央银行采取的旨在影响银行资金运用方向和信贷资金利率结构的各种措施。主要包括消费者信用控制、不动产信用控制、证券市场信用控制、优惠利率、预缴进口保证金等。 直接信用控制（P323）：是中央银行以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活所进行的控制。包括信用配额、直接干预、流动性比率、利率最高限等。 道义劝告（P323）：是中央银行利用其在金融体系中的特殊地位和威望，通过对商业银行及其他金融机构发出通告、指示或与各金融机构的负责人举行面谈的方式，以影响其放款的数量和投资的方向，从而达到控制和调节信用的目的。 窗口指导（P324）：是指中央银行根据产业行情、物价趋势和金融市场的动向，规定商业银行每季度贷款的增减额，并要求其执行，如果商业银行不按规定的增减额对产业部门贷款，中央银行可消减向该银行贷款的额度，甚至采取停止提供信用等制裁措施。 2．领会 （1）法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务三大政策工具的作用机理与优缺点（P319-321） 法定存款准备金率的作用机理是：中央银行通过调高或调低法定存款准备金率，影响商业银行的存款派生能力，从而达到调节市场货币供给量的目的。 优点：①中央银行是法定存款准备金率的制定者和实行者，中央银行掌握着主动权。②法定存款准备金率通过影响货币乘数作用于货币供给，作用迅速有力见效快。 局限性：①缺乏弹性，有固定化倾向。②为了体现公平性，各国的法定存款准备金率对各类存款机构基本都一样，“一刀切”式的法定存款准备金率提高，可能使超额存款准备金率较低的银行立即陷入流动性困境，难以把握货币政策的操作力度与效果。③调整法定存款准备金率对商业银行的经营管理干扰较大，增加了银行流动性风险和管理的难度，当对法定准备金存款不付息时，还会降低银行的盈利，削弱其在金融领域的竞争力。 再贴现政策作用机理：①调整再贴现利率的作用机理。中央银行通常会根据市场的资金供求状况，随时调整再贴现利率，用以影响商业银行借入资金的成本，进而影响商业银行向社会提供的信用量，以达到调节货币供应量的目的。②规定与调整再贴现资格的作用机理。中央银行规定或调整何种票据以及哪些金融机构具有向中央银行申请再贴现的资格。 优点是：中央银行能够利用它来履行“最后贷款人”的职责，并在一定程度上体现中央银行的政策意图，既可以调节货币总量又可以调节信贷结构。 缺点：①中央银行处于被动地位。②影响力有限。 公开市场