降息的作用与影响降息的作用与影响.doc

近年来我国降息的历程、原因及影响 1 降息的含义及内容 降息是指银行利用利率调整，来改变现金流动。当银行降息时，把资金存入银行的收益减少，所以降息会导致资金从银行流出，存款变为投资或消费，结果是资金流动性增加。 降息有两方面： 一方面是降低存款利率，这样可以降低银行存款，使手中的货币在市场上流通，增加市场上货币的流动性，有利于刺激消费。 另一方面是降低贷款利率，这样可以减少贷款人偿债的负担，使贷款人有能力归还银行贷款，降低造成不良贷款?的风险。同时也可以刺激增加银行贷款额，增加货币流动性。 2降息的历程、原因及效果 2.1 降息历程（自2008年以来） 降息时间 六个月（含） 一年（含） 一至三年（含） 三至五年（含） 五年以上 ?????????? ????? ????? ????? ????? ????? ?????????? ????? ????? ????? ????? ????? ?????????? ????? ????? ????? ????? ????? ?????????? ????? ????? ????? ????? ????? ?????????? ????? ????? ????? ????? ????? ?????????? ????? ????? ????? ????? ????? ?????????? ????? ????? ????? ????? ????? ?????????? ????? ????? ????? ????? ????? ?????????? ????? ????? ????? ????? ????? ?????????? ????? ????? ????? ????? ????? ?????????? ????? ????? ????? ????? ????? ?????????? ????? ????? ????? ????? ????? ?????????? ????? ????? ????? ????? ????? ?????????? ????? ????? ????? ????? ????? 2.2 降息原因 2.2.1 2014年降息原因分析 （1）宏观经济超预期减速 影响我国货币政策调整的因素很多，但最主要取决于两个因素，即经济增长和物价水平。2014年4月份前，尽管GDP增长在逐渐回落，但基本上在各方预期之内，似乎一切尽在掌握之中。但自4月份之后，宏观形势发生了重大变化。近期的一系列数据表明，不论是需求端（如投资、消费和进出口），还是供给端（如工业生产），或是货币信贷数据各项经济指标均远逊于各方预期。经济下行的压力急剧增大，投资、出口和消费“三驾马车”同步放缓，需求下降，导致企业销售不畅，水泥、钢铁等产能过剩，行业价格下跌，企业库存连创历史新高，工业企业生产增速由3月的11．9％骤降到4月的9．3％，单月降幅达到2．6个百分点，实为历史罕见。同时，PMI指数等先行指标也显示经济下行压力还在加大。面对新形势、新问题，国务院强调将“稳增长”放在更加突出的位置。为防止经济过快下滑，有必要通过进一步放松货币政策来提振经济信心。? （2）较高融资成本 2014年中国经济运行总体稳定，但下行压力较大，企业经营比较困难。特别是融资难、融资贵问题非常突出，成为中国实体经济发展和转型升级的一大羁绊。为缓解融资难融资贵，国家采取了直接的降息方法，直接降低企业融资成本，另一方面，降息也将使远期利率降低，有助于增强企业投资意愿，扩大投资。这两方面都有助于增大企业贷款需求。 （3）全球降息浪潮的外部环境 世界经济增长乏力，全球贸易增长接近停滞，市场信心依然不足，加之国际贸易保护主义抬头，特别是法国、希腊大选后左翼政党上台，新政府反对现有紧缩财政计划，这必将给债务危机的救助带来新的变数，拖累欧元区经济出现轻度衰退。“风雨飘摇”中的全球经济确实又到了各经济体“携手共度”的关口。而且巴西、澳大利亚相继降息。4月19日，巴西将基准利率从9．75％下调至9％，接近历史低点，这是巴西央行连续第六次做出降息决定。6月5日，澳大利亚央行在利率决策会议上，将官方隔夜拆借利率下调25个基点至3．50％，一举回到2009年年末水平。印度、韩国降息预期迅速升温，尽管近日欧洲央行刚刚决定维持利率不变，却表示“欧元区经济下行风险增加”，“随时准备采取行动”。这是我国央行此次降息的外部环境。 2.2.2 2015年降息原因分析 （1）营造中性适度的货币金融环境 受经济结构调整步伐加快以及国际大宗商品价格大幅下降的影响，近几个月以来，消费物价涨幅有所回落，工业品价格降幅扩大，对实际利率水平形成推升作用。当前物价涨幅处于历史低位