高级财务管理答案.doc

1、财务战略决策有哪几种方法？简述每种方法的特点。 (1)基于波士顿矩阵矩阵分析法 该方法将企业生产经营的全部产品或业务的组合作为一个整体进行分析，其着眼点是企业各种业务的相对市场份额以及给企业带来的现金流量 。（问号、明星、金牛、瘦狗）。 特点：指出了每个经营业务在竞争中的地位，使企业了解它的作用和任务，从而有选择和集中地运用企业有限的资金，非常有利于财务战略的制定。 (2)产品生命周期分析法 根据企业各项业务所处的产品/市场生命周期阶段和业务的大致竞争地位决定战略类型的方法。产品的生命周期理论假设产品都要经过引入阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段在产品生命周期的不同阶段，竞争环境和采取的经营战略不同，导致了不同的经营风险 特点：不仅适用于特定产品，也适用于相关的一组产品（业务单位）。如果企业只有一种产品或业务单位，它也适用于企业。 (3)波士顿矩阵与生命周期理论相结合的分析方法 将引入期的产品视为幼童（问号）产品，将成长期的产品归于明显产品，将成熟期的产品归于金牛产品，将衰退期的产品归于瘦狗产品。 特点：在产品生命周期的不同阶段，竞争环境和采取的经营战略不同，导致了不同的经营风险。 ⑷基于财务风险与经营风险搭配的分析方法 经营风险的大小是由特定的经营战略决定的，财务风险的大小是由资本结构决定的，它们共同决定了企业的总风险。经营风险与财务风险的结合方式可以有四种类型：高经营风险与高财务风险搭配、高经营风险与低财务风险搭配、低经营风险与高财务风险搭配、低经营风险与低财务风险搭配。 特点：经营风险与财务风险的反向搭配是制定资本结构的一项战略性原则。产品或企业的不同发展阶段有不同的经营风险，企业应当采用不同的财务战略。 （5）基于创造价值/增值率的财务战略选择 这是运用价值创造/增长率矩阵（也称为财务战略矩阵）评价和制定战略的分析工具。它把价值创造（投资资本回报率－资本成本）和现金余缺（销售增长率－可持续增长率）联系起来。（增值型现金短缺、增值型现金剩余、减损型现金剩余、减损型现金短缺）。 2、从资金筹措、财务活动内容角度谈谈财务战略的类型，简述其财务特征和优缺点。 A．从资金筹措与使用的角度分类 ⑴快速扩张型财务战略 以企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。 财务特征：高负债、高收益、少分配 优点：通过推出新产品或扩大市场发展空间，可能会给公司未来带来新的利润增长点和现金净流量。 缺点：一旦投资失误，公司财务状况可能恶化，甚至导致公司破产。 ⑵稳健发展型财务战略 以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。 财务特征：适度负债、中收益、适度分配 优点：充分利用现有资源，对外集中竞争优势，兼有战略防御和战略进攻双重特点。 缺点：当公司现有产品或服务本身已属夕阳产业，发展前景黯淡时，如果仍然实行这种财务战略，则可能给公司带来财务危机，影响公司未来的盈利能力和现金流量。 ⑶防御收缩型财务战略 以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。 财务特征：低负债、低收益、高分配 优点：公司财务状况稳健，财务风险降低，为将来选择其他财务战略集聚资金。 缺点：公司会因此失去一部分领域和市场空间，若不能及时创造机会调整战略，则会影响公司未来的盈利增长和现金流量。 B.从财务活动的具体内容角度分类 ⑴筹资战略 根据公司内外理财环境的状况和趋势，对公司资金筹措的目标、结构、渠道和方式进行长期和系统的筹划，旨在为公司经营的实施和提高公司的长期竞争力提供可靠的资金保证，并不断提高公司的筹资效益。筹资战略的直接目的就是既要使公司资本成本最小化，又要确保公司财务风险最小化。 ⑵投资战略 投资战略是公司财务战略管理的核心内容，决定着公司能否把有限的资金和资源合理配置并有效利用。投资战略的直接目的就是既要确保有可靠、及时和足额的资金来源，又要在控制投资风险的前提下尽可能获得预期投资收益。 ⑶分配战略 恰当的股利分配政策，不仅可以树立公司良好形象，而且能够激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而能够使公司获得长期、稳定的发展条件和机会。 3、预算与预测、财务收支计划有何差异？谈谈企业预算编制的方法？企业预算管理的模式（内涵、特征、优缺点和适用性）？ 首先，全面预算是一种计划； 第二，它是一系列预算的有机结合体 ；第三，全面预算以预测和决策为基础，良好的全面预算有赖于正确的预测分析和决策分析；第四，全面预算与我们日常生活中所讲的预算不同，后者主要是指企事业单位收支计划或某一项活动、某一项工程的资金需求计划，而全面预算，已不再仅仅是安排开支的工具，而成为运用范围更广、包括内容更多的一种提高企业资源利用效果的有效方法。 财务预测是根据财务活动的历史