产业基金之研究分析.ppt

 投资银行业务  前言 一、可行性分析 二、创投基金及管理公司运营架构 三、创投基金投资流程  四、创投基金风险控制 五、创投基金经济效益预测 六、创投基金设立与运营程序 七、创投基金所带来的效益 八、难点及建议  前言 前言 由于历史的原因，西部地区金融生态较差，金融资源配置不足，商业银行贷款和国家开发性政策贷款较难与企业对接，直接融资渠道发展缓慢，资金短缺成为制约经济发展的重大瓶颈。 同时，由于银信业务的叫停，发展产业基金，利用建银国际的六个产业基金平台开展相关的投行业务，今后也是我们工作的一个重点与突破口。 前言 2009年6月25日，国家《关中—天水经济区发展规划》正式启动实施，陕西关中至甘肃天水地区的发展上升为国家战略。 立足关天经济区的区域情况和产业基础，根据国家产业政策和西部大开发战略规划，通过创业投资基金的推动，是西部地区经济发展的重要方式之一。创业投资基金应主要投资具有资源优势和产业特色的企业。创业投资基金可利用陕西地区资源优势投资能源及化学工业；依托陕西现有产业基础投资矿产资源开采及加工业；发挥陕西农牧业资源优势投资特色农牧产品加工业；凭借陕西在基础科研及高新技术方面的优势投资高技术产业。 一、可行性分析 国家政策为促进民间资本投资提供有力保障 2010年5月7日国务院公布了“关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见” 进一步明确了民间投资的领域和范围，打破了阻碍民间投资的制度性障碍，该意见在涉及投资的具体行业准入方面有很多突破，为确保民间投资健康发展提供了有力保障。长期以来，我国的企业发展对银行的依赖程度超过70%，而在发达国家，推动企业发展和重组的50%的资金来自各种投资基金。随着国家对金融改革的进一步深化和对民间投资的进一步开放，大多数企业将由过度依赖银行贷款转为融资渠道的多样化，其中股权投资将成为主要的资金来源。 一、可行性分析 中央及陕西省政府大力扶持鼓励私募股权投资 国家对创业投资一直在政策上予以扶持与鼓励。国家发改委2005年颁布的《创业投资企业管理暂行办法》首次规范了我国创业投资企业的投资运作模式并提出了国家运用税收优惠政策扶持创业投资企业发展，各级政府成立创业投资引导基金参股创业投资企业扶植创投企业的发展。财政部、国家税务总局财税（2007）31号文 “创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市中小高新技术企业2年以上(含2年)，凡符合条件的，可按其对中小高新技术企业投资额的70％抵扣该创业投资企业的应纳税所得额。” 落实了税收扶植政策。 一、可行性分析 随后2008年“国务院办公厅转发发展改革委等部门关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见的通知” 提出“创业投资引导基金是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金，主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域。”同年陕西省颁布了《陕西省创业投资引导基金管理暂行办法》，规定引导基金投资创投企业最高不超过2000万元；引导基金参股的投资收益按照银行同期贷款基准利率协商确定。 二、创投基金及管理公司运营架构 创投基金将参照国内外成熟的有限合伙形式的治理架构，由管理公司作为一般合伙人，出资人作为有限合伙人，共同签订签订合伙协议，成立有限合伙型的创投基金。创投基金与管理公司签订委托管理协议，由管理公司受托进行基金投资管理。创投基金与商业银行签订委托保管协议，由商业银行安全保管基金的全部资金，监督管理公司投资运营。管理公司向基金合伙人及时报告投资运营过程中的重大事件，每个会计年度结束后向基金合伙人提交业务报告和经注册会计师审计的年度财务报告。创投基金，按照《合伙企业法》的规定及基金合伙协议的约定对各种事项进行审议。 二、创投基金及管理公司运营架构 管理公司 二、创投基金及管理公司运营架构 管理公司的业务运营体系实行以投资决策委员会为核心的决策机制。公司设立投资决策委员会作为投资项目决策机构，出资额超过一定金额的发起人可提名1名投资决策委员，提交公司董事会聘任。投资决策委员会按人投票决定是否投资，超出投资决策委员会职权范围则由基金全体合伙人按照法律法规和基金合伙协议进行审议。管理公司将按照审慎经营原则，制定各项业务规则，建立全面有效的风险管理程序和内部控制制度。管理公司的专业人员将采用市场化原则进行招聘。管理公司总经理负责管理公司的日常经营活动，带领整个管理团队发掘、筛选具有良好发展前景的企业进行投资，为创投基金合伙人创造回报。 三、创投基金投资流程 管理公司采用被实践证明行之有效的、严格的程序，找寻项目、评估投资机会、完成财务、法律、商业尽职调查、建立合理的投资结构并进行投资，之后积极参与被投资企业运作，与被投资企业管理团队紧密合作，为基金合伙人带来具有吸引力