产业经济学课件7分析.ppt

根据威廉姆森福利权衡模型， 若A2大于A1，则兼并会增加社会福利 若A2小于A1，则兼并会减少社会福利 若A2等于A1，则兼并会社会福利不变 并购前就存在市场势力 分析方法同前 图6-3 并购前就存在市场势力 A2 D P2 P1 Q2 Q1 A1 C1 C2 威廉姆森福利权衡模型 设需求曲线D-D1是直线，则有 (7-2) 设需求弹性η＝ (7-3) 将公式（7-3）带入(7-2)，当 ，则 η (7-4) (1)不存在市场势力的时候: ，上式（7-4）变为： η (7-5) （2）并购前就存在市场势力，即 ，则根据图7-2： 威廉姆森福利权衡模型 令K= ，则（7-6）可以转化为如下形式： 〔 〕η (7-7) (7-5)和（7-7）即为判别垄断是否对社会福利存在正影响的条件。 若并购前没有市场势力，只要满足条件(7-5)，那么并购对社会福利存在正的影响，反之则为负； 若A1=A2则并购的影响为中性。如果并购前就存在市场势力则可以用条件（7-7）来分析。 威廉姆森福利权衡模型评价 威廉姆森福利权衡模型提供了一个分析兼并问题的框架 但该模型存在以下问题： 1.人们普遍认为消费者福利比生产者福利更加重要 2.消费者可以通过补偿厂商的垄断利润要求厂商提供更多的产品 3.兼并后企业成本不一定降低 兼并的规制 1.为什么要对兼并进行规制？ 兼并涉及三方的利益：兼并企业、非兼并既保持独立的企业、消费者。通常兼并企业从兼并中获利；保持独立的企业利益可能受损，也可能受益；消费者利益受损。因此，公共政策需要权衡各方利益进行兼并规制。 2.是否规制的原则 如果兼并使价格上升的非常厉害，兼并就不受人们欢迎，就应进行规制。兼并后价格的变化与兼并导致的市场集中度的变化有直接关系。因此，兼并对市场集中度的影响成为政策干预的依据。 3.美国对兼并干预的原则 美国联盟贸易委员会和高级法院在干预兼并活动时遵循HHI指数原则。 对于HHI高于1800的市场，政府有可能对使指数提高50-100个点的合并进行干预；对于HHI在1000-1800之间的市场，一项合并若使指数提高100点，政府就要进行调查；对于HHI低于100的市场，政府不会对合并进行干预。 纵向并购 降低交易费用与稳定经营环境 纵向一体化理论 交易费用理论 第七章 企 业 并 购 企业并购 万亿并购重组浪潮从何而来/v_19rrnzlk6c.html 企业并购 企业并购概述 横向并购：福利权衡 纵向并购：降低交易费用与稳定经营环境 混合并购：资产利用与风险降低 企业并购概述——并购的概念 兼并（merger） 狭义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业法人资格丧失，并获得它们控制权的经济行为。 广义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过产权交易获得其他企业产权，并企图获得其控制权的经济行为。 收购（acquisition） 对企业的资产和股份的购买行为 主兼并或主收购公司称为： 兼并公司、收购公司、进攻公司、出价公司、标购公司或接管公司 被兼并或被收购的公司称为： 被兼并公司、被收购公司、目标公司、标的公司、被标购公司、被出价公司或被接管公司 按照被并购双方的产业特征划分 横向并购 并购双方处于同一行业的并购活动，即一种竞争者之间的并购 纵向并购 指处于生产同一（或相似）产品不同生产阶段的企业之间的并购。 从纵向并购方向来看，有前向并购（前向一体化）和后向并购（后向一体化）之分。 混合并购 指既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购。 并购类型 上游 企业 下游 市场扩张 产品扩张 同行业竞 争对手 同行业竞 争对手 新产品与 新市场 新产品与 新市场 并购类型 混合并购的三种类型： 在相关产品市场上企业间的产品扩张型并购 对尚未渗透的地区生产同类产品的企业进行市场扩张型并购 生产和经营彼此间毫无相关产品或服务的企业间的纯粹的混合并购。 企业进行混合并购的目的： 追求组合效应，降低经营风险。 并购的战略意图 从产业组织理论讲，并购成为企业限制竞争、培养市场力量、市场扩张、遏制进入及逃避管制的重要手段。 在企业并购的不同历史阶段，其战略意图是不同的。 时期 高峰期 并购类型 目的 1901年以前 1901年 横向并购 寻求垄断市场力量 20世纪20年代 1920年 公共事业纵向并购 纵向并购和产品线扩张，培养寡头垄断市场地位 20世纪60年代 1