[第二章财务管理的价值观念2.ppt

例：假定麦道公司希望6年后有500000元购买一台数控机床，若目前银行定期存款的利率为8%，（每年复利一次）现在需一次存入银行的款项为？ （思考题）在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 （例）假定海发公司有一基建项目，分5次投资，每年年初投入80万元，预计第五年末建成，若该公司贷款投资，年利率为12%，该项目5年后的投资总额？ （例）5年分期付款购物，每年初付500元，如果年利率为10%，该分期付款相当于现在一次性付款的购价？ （例）某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案。 【练习】时代公司目前向银行存入140000元，以便在若干年后获得300000元，假设银行存款利率为8%，每年复利一次 。计算需要多少年存款的本利和才能达到300000元。 1、由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。（） 2、货币的时间价值原理，正确的揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。（） 3、英国和加拿大有一种国债是没有到期日的债券，这种债券的利息可以视为永续年金。（） 4、下列项目中的（）称为普通年金。 A.先付年金 B.后付年金 C.延期年金 D.永续年金 5、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则AB方案在第三年年末时的终值之差为（）。 A. 33.1 B. 31.3 C. 133.1 D. 13.31 6、下列关于时间价值的说法正确的是（）。 A.并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入 生产经营过程中才能产生时间价值 B.时间价值是在生产经营中产生的 C.时间价值是资本投入生产过程中所获得的价值增加 D.时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率 E.银行存款利率可以看作投资收益率，但与时间价值是有区别的 1.债券： 是某一社会经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息，并于到期时偿还本金的债权债务凭证。 资产的价值等于其未来预期现金流量的现值。在这里，所有的现金流都要根据投资者要求的报酬率贴现为现值，这是金融领域对所有资产进行估价的基础. 1、债券估价 根据债券现金流的特点及时间分布，可得到债券估价公式：如果复利计息且按期支付，则： 例题：某公司准备购买吉化公司发行的公司债券，该债券票面面值为1000元，每年计息一次，票面利率为8%，期限为3年，按期付息到期一次还本 。已知具有相同风险的其他有价证券的利息为10%。要求计算该债券的价值。假设该公司准备在债券发行日购买。 （三）、债券投资的优缺点 2.固定成长股利股票 （三）、股票投资的优缺点 自 测 题 计算题： 1.某企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。 现有M公司股票和N公司股票可供选择，该企业只 准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市 价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以 后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价 为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政 策将一贯坚持固定股利政策，甲企业所要求的投 资必要报酬率为8%。 要求：利用股票估价模型，分别计算M，N公司的 股票价值。并为企业做出股票投资决策。 自 测 题 2.某企业于2004年1月5日以每张1050元的价格购买了企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10%，不计复利。 购买时市场年利率为8%。不考虑所得税。 要求： 利用债券估价模型评价该企业购买该债券是否合算？ 自测题答案 自测题答案 答案2 ： 习 题 习 题 3.H汽车公司的普通股去年每股红利为3.5美元，预计将以5% 的增长率持续增长。在投资者要求20%的收益率的条件下， 该公司普通股的价格应为多少？ V=[3.5*(1+5%)]/(20%-5%) 案 例 分 析 资料：在美国的Mr.John 于2011年 2月将其大部分积蓄投入一家专门投资债券的共同基金，其投资的债券价值为50万美元。2011年5月的一天，Yong 收到一份邮件是管理他的债券的公