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人民币汇率波动分析 1985--2015 1985—1993年 01 part 长期以来，人民币汇率的高估以及贸易内部结算价的取消，使得出口变得困难。为了支持出口，对外经济发展的需要，人民币汇价不断调低。 1991年以来，官方汇率数十次小幅度微调，使得汇率加速大幅贬值，出口创汇，国库增收，经济增长，并且有效的控制了当时的通货膨胀。 1985年 2.9366 1986年 3.4528 1987年 3.7221 1988年 3.7221 1989年 3.7651 1990年 4.7832 1991年 5.3233 1992年 5.5146 1993年 5.7620 国际收支对汇率的影响理论 01 part 经常项目差额。经常项目是本国与外国进行经济交易时经常发生、在国际收支中占有重要比重和地位的项目。 资本项目差额。资本收支状况分析。如外资大规模流入，外汇供过于求，给人民币带来了较大的升值压力，为避免本币升值幅度过大给我国出口带来不利影响，央行入世在外汇市场上大规模收购美元。 外汇储备。一国政府持有国际储备的多寡，说明该国政府干预外汇市场、稳定汇率的能的强弱。 在外汇市场上，国际收支顺差表现为外汇的供给大于外汇的需求，则外币贬值，本币升值；国际收支逆差变现为外汇的供给小于外汇需求，则外币升值，本币贬值。但国际收支状况是否会影响汇率，要看国际收支的顺差（逆差）的性质。短期、临时和小规模的国际收支差额，可以轻易地被国际资金的流动、相对利率和通货膨胀率、政府在外汇市场的干预和其他因素所抵消。长期巨额的国际收支顺差（或逆差），会导致本币对外币汇率的大幅变动。 1985—1993年 进出口状况 01 part 1985—1993年 国际收支状况 01 part 1985—1993年 外汇储备额 01 part 1994—2004年 02 part 1994年 8.6187 1995年 8.3510 1996年 8.3142 1997年 8.2898 1998年 8.2791 1999年 8.2783 2000年 8.2784 2001年 8.2770 2002年 8.2770 2003年 8.2770 2004年 8.2768 1994年 人民币汇率并轨 02 part 1994年 中国实行人民币汇率并轨。人民币对美元的汇率定为1美元兑换8.70元人民币。同时，取消外汇收支的指令性计划，取消外汇留成和上缴，实行银行结汇、售汇制度，禁止外币在境内计价、结算和流通，建立银行间外汇交易市场，改革汇率形成机制。这次汇率并轨后，中国建立的是以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。 特点：（1）人民币汇率不再由官方直接制定,而是由外汇指定银行自行确定和调整;（2）由外汇指定银行制定出的汇率是以市场供求为基础,并以此形成了统一的汇率;（3）亚洲货币危机后人民币汇率处于超稳定状况,并单一钉住美元。 1994—2004年 重大事件 02 part 1994／4　外汇交易中心在上海成立，负责银行间的外汇交易。 1996／4　中国消除了若干在经常帐户下非贸易非经营性交易的汇兑限制；7月，又消除了因私用汇的汇兑限制，扩大了供汇范围，提高了供汇标准，超过标准的购汇在经国家外汇管理局审核起初后即可购汇；将外商投资企业也全面纳入全国统一的银行结售汇体系，从而取消了经常项目汇兑限制。 1996／11／27中国人民银行正式致函国际货币基金组织，中国实现人民币经常项目可兑换，从此不再限制不以资本转移为目的的经常性国际交易支付和转移，不再实行歧视性货币安排和多重汇率制度。但此时中国对于资本项目仍加以限制。由于中国担心金融危机可能引发资本外逃，所以中国对资本流出的限制非常严格。 1997 亚洲金融风暴。 1999　第五套人民币发行。 2001/12 中国加入世贸组织。 2003 /3 朱镕基卸任。 2003/9/9 美国参议员首次向国会提出人民币汇率问题。 2004　中国银行垄断外汇业务的年代成为历史，金融机构被允许从事外汇交易。 1997年 亚洲金融危机 02 part 亚洲金融风暴： 1997年7月2日，泰国被迫放弃联系汇率制,泰铢对美元汇率大幅贬值，股市暴跌。随后,马来西亚、新加坡、印尼等国的货币也受到了不同程度的冲击，这次金融危机甚至还影响了东欧和拉美的一些国家。在此次危机中,人民币的汇率走势一直是各国关注的焦点之一，那么人民币汇率在此次危机中受到了哪些影响呢？ 影响：并未受到明显震荡，但存在贬值的巨大压力。 原因：1、人民币受政府、央行调控明显 2、稳定香港经济，支持港元的需要 3、政府加强了金融监管 4、人民币