[第十一章财务分析2.ppt

案例讨论： 如果你是公司管理者，你最喜欢看哪张报表？ 某公司2010、2011年报表的主要数据如下： 请你评价一下公司的财务状况。 主要内容 一、财务分析的基础 二、财务分析的方法 三、财务指标分析 （一）偿债能力分析 （二）运营能力分析 （三）获利能力分析 （四）发展力分析 （五）现金流量分析 四、财务综合分析 因素分析法(举例) 某产品 计划：产量为100件，每件消耗甲材料8公斤，甲材料单价为5元； 实际：产量为110件，每件消耗甲材料7公斤，甲材料单价为6元 因素分析法 （一）偿债能力分析——风险性分析 偿债能力：企业对债务的清偿能力或保证程度。具体是指企业的资产拥有量和是否有足够的现金流入量来偿付各种到期债务。 重要性：是判断企业财务状况稳定与否的重要内容。 企业偿债能力强，说明企业可以举债筹集资金来获取利益； 企业偿债能力差，说明企业资金紧张，难以偿还到期应偿债务，甚至危及企业生存。 （二）营运能力分析——流动性分析 营运能力：资金的利用效率。 重要性：运用资金是否有效是决定企业经营水平的前提。企业资金的多少可以表现为经营能力的大小，有效地经营可以提高资金利用效果。营运能力的大小对企业获利能力的持久续增长与偿债能力的不断提高有着决定性的影响。 （三）获利能力分析——盈利性分析 获利能力：企业赚取利润和使企业的资金增值的能力。 重 要 性：盈利是企业经营理财的核心。盈利能力的大小是企业经营好坏的重要标志。 （四）发展能力分析——综合性分析 内涵指向：通过观察、考核企业经营规模、资本增值、支付能力、生产经营成果、财务成果的增长情况等，全方位地对企业经营状况、财务状况及企业的发展能力作出准确的评价与判断，以便去发现问题，采取对策，规划和调整企业的市场定位目标、策略，使企业不断提高经营管理水平。 偿债能力分析 思考： 1.流动比率是越高越好还是越低越好？ 2.为什么商业和流通领域的企业，流动比率较高，而机器制造业及电力业流动比率较低？ 3.为什么要从流动资产中扣除存货？ 4.为什么企业一般不会保留过多的现金类资产？ 5.你觉得企业应该维持一个怎样水平的现金比例？ 流动比率如何反映短期偿债能力？ 流动比率指标的意义在于，假定全部流动负债要求立即清偿，公司能否偿还（即公司有多少流动资产能保证流动负债的安全性），反映公司的短期偿债能力。 流动比率高→公司短期偿债能力较高，公司有足够的流动资产来保障偿还公司的短期债务。 流动比率低→公司的足额偿还短期债务的能力不足，公司有短期偿债风险→ 企业的信誉会降低→将来较难筹措短期资金→会影响公司业务发展。 一般认为流动比率在2左右比较合理；若小于1.5，则短期偿债能力一般；若小于1，则说明企业短期偿债能力不足。 ※具体运用中应注意的几个问题： 1）流动比率是否合理，不同行业的公司或同一公司在不同时期有不同的标准。比如，工业企业基本上适于上述范围，而商业企业可以低于2，一般在1.5左右是正常的。 2）公司较高的流动比率，可以使人相信该公司有较强的短期偿债能力，但是流动比率与短期偿债能力并不是完全对应的。分析时应结合我们后面将要学习的速动比率以及现金流量等指标来分析公司的综合偿债能力。 长期偿债能力的指标 1.对企业来说，资产负债率越高越好还是越低越好？对银行来说，借款企业的资产负债率越高越安全还是越低越安全？ 2.为什么对银行来说向产权比率越高的企业贷款越不安全？ 对企业来说产权比率高好还是低好？ 3.一般情况下合理的资产负债率应为多少？ 偿债能力分析 营运能力指标 应收账款周转率与应收账款周转天数 1.应收账款周转率是否越快越好？ 2. 经营方式对该应收账款周转率有什么影响？ 3.为什么企业的营运资金要保持在一个适当的规模？如果过多会有什么不利的一面？ 补充：基本每股收益与每股净资产 每股收益（EPS） 基本每股收益 = = 每股净资产=期末净资产÷普通股股数 杜邦分析图 强生公司： 负债比率＝（68000＋240000）/880000 ＝0.35 （其他同类比率效果相同） 利息保障倍数＝？（资料限制，否则应计算） 健生公司： 负债比率＝（130000＋200000）/1100000 ＝0.30 con：从长期偿债能力角度，健生公司资本结构更稳健，投资其债券更安全。 （2）获利能力及公司价值比较 强生公司： 每股赢余（EPS） ＝（税后利润－优先股利）╱发行在外普通股数 ＝