[第十章财务综合分析.ppt

Roland Berger Strategy Consultants 审计学 二、财务综合分析的内容 l、财务目标与财务环节相互关联综合分析评价； 2、企业经营业绩综合分析评价。 一、杜邦财务分析体系的涵义和指标计算 净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数 ＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数 二、杜邦财务分析体系的优缺点 优点： 1．净资产收益是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。 2．营业净利率反映了企业净利润与营业收入的关系。 3．总资产周转率揭示企业资产总额在实现营业收入的综合能力。 4．权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。 但是，杜邦分析方法的指标设计也具有一定的局限性，它更偏重于企业所有者的利益角度。 一、经营业绩评价综合指数法 （一）选择经营业绩评价指标 1．反映盈利能力和资本保值增值的指标 （1）销售（营业）利润率 销售（营业）利润率=利润总额/营业收入 （2）总资产报酬率 总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额 （3）资本收益率 资本收益率=净利润/实收资本 反映企业资本保值增值能力的指标是资本保值增值率。 资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额 2．反映资产负债水平和偿债能力的指标 （1）资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额 （2）流动比率或速动比率 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 （3）应收账款周转率 应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额 赊销净额=营业收入-现销收入-销售退回、折扣、折让 （4）存货周转率 存货周转率=营业成本/平均存货成本 3．反映企业对国家或社会贡献水平的指标 （1）社会贡献率 社会贡献率=企业社会贡献总额/企业平均资产总额 其中： 企业社会贡献总额包括工资，劳保退休统筹及其他社会福利支出，利息支出净额，应交增值税，应交产品销售税金及附加，应交所得税，其他税收和净利润等。 （2）社会积累率 社会积累率=上交国家财政总额/企业社会贡献总额 （二）确定各项业绩指标的标准值 业绩评价指标标准值可根据分析的目的和要求确定，可用某企业某年的实际数，也可用同类企业、同行业或部门的平均数，还可用国际标准数。 标准值的确定主要参考以下两方面：一是适当参照国际通用标准；二是参考我国企业在近三年的行业平均值。 （三）计算各项业绩指标的单项指数 单项指数=某指标实际值/该指标标准值 这一单项指数计算公式适用于经济指标为纯正指标或纯逆指标。 如果某经济指标既不是纯正指标，又不是纯逆指标，则其单项指数可按下式计算： 单项指数=（标准值-实际值与标准值差额的绝对值）/标准值 （四）确定各项业绩指标的权数 一般来说，某项指标越重要，其权数就越大；反之，则权数就越小。 假定10项经济效益指标的权数总和为100，经测算、验证，并参照美国、日本等国家的做法，将各项经济效益指标的权数确定为：销售利润率为15；总资产报酬率为15；资本收益率为15；资本保值增值率为10；资产负债率为5；流动比率（或速动比率）为5；应收账款周转率为5；存货周转率为5；社会贡献率为10；社会积累率为15。 （五）计算综合经济指数 1．按各项指标实际指数计算（不封顶） 综合经济指数=∑（某指标单项指数×该指标权数） 2．按扣除超过100％部分后计算（封顶） 在全部指标中没有逆指标时，如果某项指标指数超过100％，则扣除超出部分，按100％计算；如果某项指标指数低于100％，则按该指标实际指数计算。其计算公式是： 综合经济指数=∑[某指标指数（扣除超出部分）×该指标权数] 假设根据ABC公司的有关资料，按上述程序，采用第一种计算方法计算该企业的综合经济指数，见表11-1。 表11-1 ABC公司综合经济指数计算表 单位：% （六）综合经济指数评价 在运用综合经济指数法进行经营业绩综合评价时，应特别注意以下两个问题： 第一，选择的各项经济指标在评价标准上应尽量保持方向的一致性，即尽量都选择正指标，或都选择逆指标。 第二，综合经济指数是否可高于100％的问题。 二、经营业绩评价综合评分法 （一）选择业绩评价指标 表11-2 企业综合绩效评价指标体系 1．财务绩效基本指标及其计算 （1）净资产收益率 净资产收益率=净利润/平均净资产 （2）总资产报酬率 总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额 （3）总资产周转率 总资产周转率=营业收入/平均资产总额 （4）应收账款周转率