[课后作业第4章.doc

第1题[问答题] ? 某企业拟购置一套新设备来替换一台尚可使用6年的旧设备，新设备价款为200 000元，旧设备的剩余价值为125 000元，其变价收入为110 000元，至第6年末新设备与继续使用旧设备届时的预计净残值相等。使用新设备可使企业在经营期第1年增加营业收入40 000元，增加经营成本2 0000，从2-6年内每年增加营业收入60000元，节约经营成本3000元，直线法计提折旧。企业所得税率为25%。当建设期为零时，计算其差量现金流量。 参考答案： 第2题[问答题] ? 某公司于2005年1月1日购入设备一台，设备价款1500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧（符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用，预计能使公司未来3年的销售收入分别增加1200万元，2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元，1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1500万元，票面年利率为8%，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2%。该公司使用的所得税税率为25%，要求的投资收益率为10%。 要求：（1）计算债券资金成本率 （2）预测公司未来3年增加的净利润； （3）预测该项目各年经营净现金流量； （4）计算该项目的净现值。 参考答案： 第3题[问答题] ? 某企业现有甲，乙，丙，丁四个投资项目，有关资料如下表： 项目 原始投资 净现值 净现值率 甲 300 90 30% 乙 200 70 35% 丙 100 28 28% 丁 100 45 45% 要求分别就以下不相关情况做出多方案组合决策。 （1）投资总额不受限制； （2）投资总额受到限制，分别为300万元、500万元。 参考答案： （1）当投资总额不受限制时，上述所列投资组合方案最优 （2）当限定投资总额为300万元时，最优组合方案为丁+乙，此时净现值为115万元，大于乙+丙组合方案（净现值98万元）或甲方案（净现值90万元），当限制投资总额为500万元时，最有组合方案为丁+甲+丙，此时净现值为163万元，大于乙+甲组合方案（净现值为160万元）。 第4题[问答题] ? 某工厂R投资项目预计现金流出量为1500万元，预期现金净流量第一年为380万元，第二年为510万元，第三年为620万元，第四年为320万元，第五年为250万元。分别计算R投资项目的投资回收期和平均报酬率。 参考答案： 计算投资项目的投资回收期 投资回收期=2+（1500-380-510）/620=2.984（年） 计算投资项目的平均报酬率 年平均现金净流量=（380+510+620+320+250）/5=416（万元） 平均报酬率=416/1500=27.73% 第5题[问答题] ? 某工厂有个投资项目，一次性投资2000万元，现金净流量每年均为745万元，资金成本为10%。分别用净现值法，现值指数法和内含报酬率法对投资项目进行决策选择。 参考答案： 第6题[问答题] ? 某公司有关资料如下 投资项目 时期（年） A投资项目 B投资项目 C投资项目 现金流量 概率 现金流量 概率 现金流量 概率 0 -90 000 ? -60 000 ? -60 000 ? ? 1 50 000 40 00030 000 0.30.50.2 ? ? ? ? ? 2 70 00060 00050 000 0.20.6 0.2 ? ? ? ? ? 3 45 00030 00025 000 0.30.40.3 80 000120 000160 000 0.30.50.2 90 000120 000140 000 0.20.70.1 公司确定的变化系数与肯定当量系数对照表如下所示。 变化系数 肯定当量系数 0～0.07 1 0.08～0.15 0.9 0.16～0.23 0.8 0.24～0.32 0.7 0.33～0.42 0.6 0.43～0.54 0.5 0.55～0.7 0.4 用肯定当量法进行投资项目的风险分析。 参考答案： 第7题[问答题] ? 某企业原有设备一台，目前折余价值为13万元，出售可得收入7.5万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为0.75万元，该公司用直线法提取折旧。现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产效率，降低成本。新设备购置成本为40万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值与使用旧设备的残值一致；使用新设备后公司每年的销售额可从150万元升到165万元，每年的付现成本将要从110万元上升到115万元。该企业的所得税税率为25%，资金成本