公司财务案例分析5.doc

NO.1 用相关理论支持论点，也可以在网上搜集相关数据来答题。答题时要注意分析与论点一致，合乎逻辑，陈述论点要完整，有充足的理据支持。如需引文需要注明引文出处。 问题一【字数1000至1200字】 根据企业财务理论，请分别详细解释案例中的和记黄埔把旗下百佳出售或把百佳与屈臣氏捆绑分拆在香港主板上市是否为企业战略重组的方式。 答：两者均属于战略重组的方式。企业重组的方式是多种多样的，主要有：合并、兼并 、收购、接管或接收、标购、剥离、分立、破产。 根据定义，所谓资产剥离是指在企业股份制改制过程中将原企业中不属于拟建股份制企业的资产、负债从原有的企业账目中分离出去的行为。 剥离并非是企业经营失败的标志，它是企业发展战略的合理选择。企业通过剥离不适于企业长期战略、没有成长潜力或影响企业整体业务发展的部门、产品生产线或单项资产，可使资源集中于经营重点，从而更具有竞争力。同时剥离还可以使企业资产获得更有效的配置、提高企业资产的质量和资本的市场价值。 所以，和记黄埔把旗下百佳出售属于企业重组战略中的“剥离”。 合并，指两家以上的公司依契约或法令归并为一个公司的行为。公司合并包括吸收合并和创新合并两种形式：前者是指两个以上的公司合并中，其中一个公司因吸收了其他公司而成为存续公司的合并形式，后者是指两个或两个以上的公司通过合并创建了一个新的公司。 把百佳与屈臣氏捆绑分拆在香港主板上市属于企业重组战略中的“合并”，所以，两者均为企业战略重组的方式。 你是否赞同和记黄埔出售百佳？若你是和记黄埔的财务主管，在分析将百佳直接出售或把百佳与屈臣氏捆绑分拆上市时，应考虑什么因素和应如何作出抉择？ 答：不赞同和记黄埔出售百佳。根据材料百佳是和黄旗下屈臣氏集团全资拥有的附属公司，为香港第二大连锁超市，市场占有率达33.1%，270家门店位于香港，中国内地的门店数量只有56家。说明百佳还有较大的市场空间，其可以通过开发中国内地市场，实现其利润的增长。 将百佳直接出售或把百佳与屈臣氏捆绑分拆上市时应考虑如下因素： 一、就自身而言，企业首先必须明确自己的长远目标和近期目标分别是什么，有了目标才能对自己将要成为以及应该成为什么样的企业有清醒的认识，才会有一个比较明确的规划，这对制定战略十分重要。其次企业也要清楚自身的核心竞争优势是什么，这是企业可以利用并进一步发掘以在市场竞争中获取优势的能力和资源。当然企业也要对自身的所有各方面的综合能力有清醒的认识，如财务能力、技术能力、管理能力等等，所谓知己知彼，知己是首当其冲的。二、企业所处的行业。行业发展动态如何、前景如何对企业制定战略十分关键。企业制定战略，必须沿循所处行业的发展大势，必须遵守行业规则，这样才能使自己取得更大的发展。另外，企业要对行业内部的各个战略集团（竞争集团）进行分析，以明确自身在行业内部的定位，从而采取最适宜的发展方式，制定最适宜的战略。三、企业的外部环境。外部环境对企业的发展影响极大，因此企业制定战略必须考虑环境因素，如经济环境、政治环境、法律环境、文化环境、技术环境等等。 问题二【字数2800字至3000字】 微软并购诺基亚手机部门的方式； 答：微软并购诺基亚手机部门属于资产并购公司并购是一家公司通过购买另一家公司大部分的股权，从而形成对另一家公司的控制。 按照并购对象的不同，并购可以分为股权并购和资产并购。股权收购是一家公司通过对目标企业股权的收购以实现对该企业的控制。资产并购是一家企业收购的是另一家企业的资产或仅仅是该企业的某一部分核心资产。 微软以３７．９亿欧元（约合５０亿美元）的价格收购诺基亚旗下的大部分手机业务，另外再用１６．５亿欧元（约合２１．８亿美元）的价格购买诺基亚的专利许可证。财务协同并购后企业可以对资金统一调度，增强企业资金的利用效果，管理机构和人员可以精简使管理费用可以由更多的产品负担，从而节省管理费用。 微软将其Ｗｉｎｄｏｗｓ ８业务与诺基亚的设备与服务业务整合在一起，从而获得跨硬件和软件的一体化解决方案