公司财务战略研究公财务战略研究.doc

老板电器公司财务战略研究 年 月 日 摘 要 一个合理、有效的财务战略，不仅可以结合公司整体战略的要求，提高企业财务系统对环境的适应性；而且可以提高企业的财务系统与企业其它子系统之间的协调性；除此之外，它还有助于为企业创造并维持财务优势，进而提高企业的整体竞争力。然而在现实中，企业的财务战略不仅难以发挥它的真正价值，反而成为了制约企业做大做强的关键因素。因此，如何选择合理有效的财务战略并成功运用到实践中去，以帮助企业突破发展的瓶颈，成为理论与实务界关注的重要问题。 关键词：财务战略，筹资战略，投资战略，利润分配战略 老板电器公司财务战略研究 老板电器股份有限公司作为我国家电行业的最成功的企业之一，其企业发展战略，特别是财务战略值得我们分析借鉴。目前国内外研究财务战略的文章很多，但这些文章大多从理论的角度进行总括性的研究，并没有结合一个行业或者一个企业展开实例性论述。基于此点，本文将从战略相关理论、财务战略相关理论入手，以老板电器股份有限公司作为研究对象，先深入分析财务战略生成的起点——公司内外部环境，并在此基础上分析该公司的总体战略与财务战略，按照财务战略的类型，对投资战略、筹资战略、利润分配战略的制定与实施进行评价，指出其运用财务战略的经验和不足，并对其未来财务战略提出了建议，以期为我国其他企业的发展提供洞见。 一、财务战略的分类 按照内容划分可以将财务战略分为筹资战略、投资战略、利润分配战略。这种分类将财务战略与企业财务管理工作的内容相结合，因而有助于企业在财务管理工作中遵循财务战略的要求，是实现财务战略目标所必要的措施和手段。 二、筹资战略 筹资战略主要是用来规划企业在未来一段时期内筹资规模、筹资渠道、筹资方式、筹资时间，并实现优化企业资本结构和为战略实施提供资金保障的目标。企业筹资战略要根据企业内外环境的特点，对企业的筹资目标、筹资渠道和筹资方式等进行长期的谋划，在企业资本结构得到不断优化的过程中为企业战略的实施提供资金保障。 筹资战略主要涉及以下问题：筹资目的、筹资渠道、筹资方式和筹资规模。企业筹措资金所采取的具体形式和工具就是筹资方式，筹资方式体现着资金的属性。如何针对客观存在的筹资渠道，选择合理的筹资方式完成筹资行为是企业筹资管理的重要内容。吸引直接投资、发行股票、银行借款、发行企业(公司)债券、商业信用和融资租赁等等是我国目前的主要筹资方式。企业的筹资方式要考虑企业的资本成本与资本结构。资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价，资本成本是企业筹资决策的重要依据。资本结构是指企业各种资金的来源构成及及比例关系，合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆利益，降低企业的综合资本成本率，增加公司的价值。企业的筹资要考虑降低综合资本成本，优化资本结构。 筹措资金来源的方向和通道是筹资渠道，体现着资金的来源和流量，属于资金供应的范畴。我国现实中的筹资渠道主要有：国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金、企业自留资金和外商资金等等。 筹资规模决策。企业筹集资金的数量就是筹资规模。企业可用于分配和使用的资金数量由融资规模的大小决定。如果企业缺乏充足的资金，将会导致企业的生产经营和投资收到限制，阻碍企业的发展。相反，如企业筹资数额大大超过了企业正常的需求，资金无法得到合理的利用，就会产生资金闲置和浪费的情况，增加企业的资本成本。 年份 应收 账款 应收 票据 预付 账款 存货 应付 账款 应付 票据 预收 账款 净现金需求 净现金需求年增长率 2010 8574.22 12452 1266.73 24598.9 13210 — 11828.7 21853.15 — 2011 12841.2 17508 858.185 29141.8 19950.7 — 12216.1 28182.39 29% 2012 14134.6 31518.1 1072.41 31587.7 29792.1 — 18470.8 30049.91 7% 2010年-2012年存货和净现金需求都呈上升趋势，而且，公司采取了以存货储备量为管理核心的方法，使得净现金需求和存货的储备量日趋接近。老板公司还采取了稳定的存货储备量管理模式，存货储备量缓慢增长，而非过速的直线上升。 从上图可知，老板公司的应收账款周转天数日趋减少，说明公司对应收帐采取了积极的政策，加快周转率，加快周转速度，从而降低了周转天数。而存货的周转天数虽然没有增加，但是只趋于稳定，没有减少，说明公司在存货的管理上仍存在不足，应加快存货的周转速度。 三、投资战略 投资战略是指企业为了长期生存和发展，在充分估计影响企业长期发展的内外环境中的各种因素的基础上