[第九章_货币政策.ppt

第十章 货币政策 货币均衡与市场均衡 货币失衡 货币均衡现象在现实中比较少见，而常常出现的是货币失衡的情况，因此货币均衡在更多的时候是作为目标或标准出现的。 货币失衡的表现： 教学目的与要求： 通过本章的学习，全面掌握中央银行货币政策操作的有关内容，包括货币政策目标、工具、传导机制和效果评价，更好的理解货币政策实践，尤其是我国准备金政策的操作。 重点与难点： 货币政策工具的作用机制；中介指标与传导机制。 教学内容： 第一节 货币政策目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策中介指标和传导机制 第四节 货币政策效果 第五节 中国货币政策实践 第一节 货币政策目标 （二）四大目标之间的关系 1、稳定物价和充分就业 菲利普斯曲线 2、稳定物价与经济增长 3、稳定物价与国际收支平衡 4、经济增长与国际收支平衡 三、货币政策目标的选择 1、侧重于统筹兼顾，力求协调 临界点原理 临界点：社会能接受的一定的通货膨胀率和失业率的范围。 若失业率高于社会临界点，政府应采取扩张性政策，提高通货膨胀率降低失业率；若通货膨胀率超出了社会临界点，则政府应采取紧缩性政策，提高失业率以降低通货膨胀。 2、相机抉择，轮番突击  针对经济发展的周期性变化，从货币政策目标中优先选择部分目标作为重点，采用扩张和紧缩两种货币政策交替使用，逆经济风向行事，以引导经济发展趋势的策略。 主张在经济高涨阶段为防止经济过热，应采用紧缩性的货币政策；相反，在经济低迷时期，则应采取扩张性的手段以刺激经济增长和增加就业。 3、单一规则 这是以弗里德曼为首的货币主义学派的主要政策主张。 认为时松时紧的货币政策是导致经济发展不稳定的重要因素，主张把货币存量作为唯一的政策工具，由政府公开宣布一个在长期内固定不变的、与经济潜在生产率增长相适应的、不损害中央银行信用的货币增长率。 4、通货膨胀目标制 一般程序 向公众宣布一个明确的通货膨胀量化目标.这个目标将在一个特定的时间范围内达到 对通货膨胀的未来走向做出预测，将此预测与预定通货膨胀目标进行比较，并根据二者的差距对货币政策进行调整，使通货膨胀的实际值和预测目标相吻合 如果预测结果过高，则采取抑制性货币供给调整；预测结果过低，则采取松动性货币供给调整；预测结果在目标区范围内或非常接近目标，货币政策倾向或姿态则可以保持不变。 定期提供有关其策略和决策的公共信息 条件 较高的中央银行独立性 较准确预测目标期通胀率 （二）选择货币政策目标几种做法 多重目标、双重目标、单一目标 （三）我国货币政策目标 “保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。 第二节 货币政策工具 一、一般性政策工具 （一）法定存款准备率：最猛烈 1、作用机制 rd 超额准备金 商业银行信贷规模紧缩 M 利率 rd 货币乘数 2、 局限性 （1）对经济的震动太大 较少调整 （2）给中央银行带来一定压力 （二）再贴现政策 1、内容： 贴现率的调整；贴现资格的规定 2、作用机制： （1）影响货币供给 （2）充当最后贷款人，防止金融恐慌 （3）告示效应 3、局限性： （1）中央银行不能处于完全主动的地位 （2）再贴现率的高低有一定限度 （3）引起市场利率的经常性波动 （三）公开市场业务：最灵活、最具弹性 1、定义 中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节货币供应量的政策行为。 4、局限性 需要以发达的证券市场为前提 一般性货币政策工具及其操作原理 二、选择性货币政策工具 1、不动产信用控制 2、消费者信用控制 3、证券市场信用控制 三、其他货币政策工具 直接信用控制：利率最高限、信用配额、 流动性比率和直接干预等。 间接信用控制： 道义劝告和窗口指导 第三节 货币政策中介指标和传导机制 一、货币政策的