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第二章 国际收支调节手段和理论 学习目标 正确理解不同汇率制度下国际收支的调节方式 掌握市场失灵时，国际收支的政策调节 正确理解和掌握内外均衡的矛盾及政策搭配调节 掌握国际收支调节的弹性论、吸收论、货币论、结构论的基本内容 主要内容 第一节 国际收支调节手段 第二节 内外均衡的矛盾及政策搭配调节 第三节 国际收支理论 第一节 国际收支调节手段 一、国际收支的自动调节机制 （一）金本位制度下的国际收支自动调节机制 （货币—价格机制，价格－现金流动机制，二者区别主要在于货币形态） （二）纸币流通制度下的国际收支自动调节机制 1.固定汇率制度下国际收支自动调节机制 二、国际收支的政策调节 需要政策调节的理由主要是： 自发调节过程可能需要牺牲国内 其他宏观经济目标 自发调节需要一些难以实现的客观经济环境 自动恢复均衡所需过程可能相当漫长 第二节 内外均衡的矛盾 及政策搭配调节 一、内外均衡矛盾的经典论述——米德冲突 米德冲突 ——提出固定汇率制度下内外均衡冲突 实行固定汇率制度的国家因为汇率不能随时调整，因此在进行需求管理时主要依靠支出增减调节政策，这样在某些经济状态下就可能出现内外均衡难以兼顾的问题。 固定汇率制下内外经济状态 内外均衡的一致 “失业＋顺差” 扩张性支出政策→充分就业＋国际收支平衡 “通胀＋逆差” 紧缩性支出政策→物价稳定＋国际收支平衡 内外均衡的冲突 “失业＋逆差” 扩张性支出政策→充分就业＋逆差扩大 紧缩性支出政策→国际收支平衡＋失业增加 “通胀＋顺差” 紧缩性支出政策→物价稳定＋顺差扩大 扩张性支出政策→国际收支平衡＋通胀加剧 二、内外均衡矛盾的政策调节 一、丁伯根法则 ——国际收支调节政策的有效性 主要观点： 一国政府要实现一个经济目标，至少要使用一种有效的政策工具 要实现N个独立的经济目标，至少要使用N种独立且有效的政策工具 在经济目标相互依赖，或者制度本身已经成为一种自动的政策工具时，较少数政策工具也可能实现较多的经济目标 假设条件： 1、各种政策工具可供决策当局集中控制，从而通过各种工具的紧密配合实现政策目标。 2、忽略每种工具是否有必要在调控中侧重于某一目标的实现。 政策含义： 只运用支出增减政策（假定财政政策、货币政策影响产出的效果一致）通过调节支出总量的途径同时实现内外均衡两个目标是不够的，必须寻找新的政策工具并进行合理配合。 二、斯旺图形 （支出转换政策和支出增减政策的搭配） 澳大利亚经济学家斯旺（Swan）以国内总支出和汇率水平构造了内外均衡研究的二维分析框架，直观地再现了开放经济体的宏观经济状态。这就是著名的斯旺图形。 政策搭配的斯旺图形 三、蒙代尔政策搭配理论 财政政策和货币政策的搭配 财政政策和货币政策可以分裂为两个独立的政策工具 掌握在不同决策者手中 调控对象不同 对宏观经济作用机制不同 蒙代尔市场分类模型 分析：财政政策对内＋货币政策对外 经济失衡下的最佳政策配合 第三节 国际收支理论 一、弹性论(Elasticity Approach) 由英国剑桥大学经济学家Joan Robinson 在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它着重考虑本币贬值对贸易收支和贸易条件的影响，强调国际收支调节中的相对价格效应。 （一）前提条件 1. 不考虑国际资本流动，将商 品贸易收支等同于国际收支； 只考虑汇率变动对进出口商品值的影响，假设国内外收入、利率、商品价格等其他条件不变； 3. 贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小； 4. 贸易品进出口供给弹性无穷大。 根据这些假设前提，弹性论认为：汇率变动是通过国内外产品之间，以及本国生产的贸易品（出口品和进口替代品）与非贸易品之间的相对价格变动，来影响一国的进出口供给和需求，从而作用于国际收支。 （二）汇率变动与贸易收支 TB=X?Px?M? (ePm) 本币贬值（e上升）——在绝对价格不变条件下，本国商品的相对价格下降——出口量增加、进口量减少，以本币计价单位商品的进口支出增加——贸易收支变化不确定 TB=X↑?Px?M↓? (e↑Pm) （思考：本币升值（e下降）对贸易收支的影响如何？） 结论： 本币贬值对贸易收支的影响取决于e、X、M的变动幅度对比，即取决于进出口数量对汇率变动的反应，亦即取决于进出口弹性。 在进出口供给弹性无穷大的假设下，进出口数量和贸易收支的变动将完全取决于进出口的需求