第10章 财务分析.doc

第十章 “财务分析” 1、比较分析法： （1）3种方法： ①趋势分析法。 ②横向比较法。 ③预算差异分析法。 （2）3种注意： ①用于对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致；②剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；③应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生原因，趋利避害。①重要财务指标比较 ②会计报表比较 ③会计报表项目构成比较 2.比率分析法计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。　　 （2）3种注意： ①在计算口径上必须一致；（分子分母的口径一致）。②对比项目的相关性（比率指标的分子分母必须具有相关性）。③衡量标准的科学性。科学合理的对比标准有：预定目标、历史标准、行业标准、公认标准3.因素分析法（第8章 第三节已经讲授过了）①因素分解---关联性 ②因素替代---顺序性 ③顺序上 ---连环性 ①计算结果---假设性 注意：上述分析方法局限性： 财务评价【财务分析指标综合评价】对企业财务和经营情况进行总结、考核和评价。它以企业的财务报表和其他财务分析资料为依据，注重对企业财务分析指标的综合考核。方法分类杜邦分析法、沃尔评分法、功效系数法（功效函数法，我国目前采用）第节　 【考点1】偿债能力分析企业偿还本身所欠债务的能力短期偿债能力均涉及“流动负债”，一般不考虑付息问题。（一）短期偿债能力分析1.营运资金公式 理解 ①营运资金为正，说明企业财务稳定，不能偿债风险较小②营运资金为负，企业，企业偿债风险大 缺点 营运资金是绝对数，不。 2.流动比率公式 越大通常短期偿债能力越强。一般，生产企业合理的最低流动比率是2。 注意 ①比率高不意味着短期偿债能力一定很强。②只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动比率比较，才能知道是高还是低。 影响因素 营业周期短、应收账款和存货周转速度快的企业其流动比率低一些也是可接受的 缺点 该比率容易人为操纵，并且没有揭示流动资产的构成内容只能大致反映流动资产整体的变现能力。但流动资产中包含像存货这类变现能力较差的资产，如能将其剔除，其所反映的短期偿债能力更加可信，这个指标就是速动比率。 3.速动比率公式 一般情况下，速动比率越大，短期偿债能力越强。 注意 货币资金、交易性金融资产各种应收款项可短时间内变现，称为速动资产；另外流动资产存货、预付款项、一年内到期的非流动资产其他流动资产等，属于非速动资产。 影响因素 影响此比率可信性的重要因素是应收账款变现能力。 4.现金比率公式 现金资产 包括货币资金交易性金融资产等。 注意 ①剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。②经验研究表明，0.2的现金比率就可以接受。③比率过高， 【小结】一般情况下：流动比率 速动比率现金比率【小结】流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致 （二）“长期偿债”能力分析长期偿债能力既要考虑还本能力，还要考虑付息能力。涉及债务的均为“负债总额”。1.资产负债率公式 比率越，表明企业资产对负债的保障能力越高，企业的长期偿债能力越强 2.产权比率公式 一般来说，比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高。 注意 ①要结合企业具体情况分析当资产收益率大于负债成本率，负债经营有利于提高资金收益率，获得额外的利润，这时的产权比率可适当高些。②产权比率高，高风险、高报酬财务结构；产权比率低，低风险、低报酬的财务结构。 3.权益乘数公式 注意 产权比率和权益乘数是资产负债率另外种表现形式，是常用的反映财务杠杆水平指标 计算技巧1）已知一个指标，要能够计算出另外个指标——需要在计算题中注意。2）计算题中，组数据（资产负债率、产权比率权益乘数资产、负债、所有者权益）已知一组中一个和另一组的一个，即可求出其余的各指标。 4.利息保障倍数反映支付利息的利润来源（息税前利润）与利息支出之间的关系。　　公式 1）分子中“利息费用”指本期全部费用化利息；2）分母中“全部利息费用”指本期费用化利息，还包括资本化利息。 分析 1）该比率越高，长期偿债能力越强。从长期看，利息保障倍数至少要大于1（国际公认标准为3）。2）短期内，利息保障倍数小于1也仍然具有利息支付能力因为计算净利润时减去的一些折旧和摊销费用并不需要支付现金。 （三）其他因素1.是否有可动用的银行贷款指标或授信额度。2.资产质量。可能被高估或低估资产的变现能力也会影响偿债能力。3.或有事项和承诺事项。如果存在债务担保或未决诉讼等或有事项，各种承诺支付事项，也会加大企业偿债义务。4.经营租赁。表外会影响企业的偿债能力 【考点2】”营运能力”分析（一）流动资产营运能力分析1.应收账款周转率 公式 ①应收账