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股指期货基础知识 一、 股指期货基础知识 二 、股指期货的操作策 略 三 、股指期货的风险防范 一 股指期货的基本概念 股指期货是以股票价格指数作为标的物的金融期货，它具有股票和期货这两种金融投资工具的双重属性。 二 股指期货的功能 股指期货具有三大功能： 价格发现 规避风险 股指期货以股票指数为标 的，买空或卖空股指期货，即 相当于买入或抛出该组合的所 有股票，使投资者能够： 回避个股“地雷”及交易低迷时的流动性风险 通过套期保值操作回避市场的系统性风险. 资产配置 随着股指期货的出现及逐渐成熟,它将成为投资者资产组合 中必不可少的理财工具;有利于跨国金融机构把握全球视野, 更方便快捷地布局全球各国与地区的证券资产. 三 股指期货合约及要素简介 合约要素简介（二） 合约乘数： 指每一指数点代表的金额，以沪深300指数期 货为例: 1个指数点=300元人民币 合约价值为指数点乘以合约乘数,以沪深300 指数期货在3000点为例: 合约价值=3000点×300元=90万元人民币 合约要素简介（三） 最小变动价位： 相当于股票交易中最小变动价位“分”，最小变动 价位0.2点，对应的金额为： 300元×0.2点=60元人民币 报价单位： 即申报交易的单位，与股票交易中以“元”为单位 不同，股指期货交易以指数“点”为单位，如“以 3000.2点买入或卖出一张合约”，申报价格为： 3000.2点 合约要素简介（四） 最后交易日和交割日： 股指期货合约具有一定的存续期，最后交易 日收盘后，该月份合约将退市并停止交易。 沪深300股指期货的交割日就是最后交易日。 沪深300股指期货的具体最后交易日和交割日 为： 交割月的第三个星期五 合约要素简介（五） 现金交割： 股指期货合约最后交易日收市后，交易所按 照现货市场沪深300指数最后两小时的加权平 均价做为交割结算价，根据各帐户的盈亏进 行现金划转。 沪深300指数期货交割结算价= 沪深300现货指数最后两小时的加权平均价 合约要素简介（六） 合约月份 中金所上市交易的合约月份分为： 近月合约：即当月、下月合约 季月合约：即3、6、9、12月份中最近的两个 四 交易制度 股指期货的交易制度主要包括: 保证金制度 当日无负债结算制度 强行平仓制度 价格限制制度 保证金制度 保证金制度是指投资者只需支付合约总价值的一定比例(交易所规定为10%)即可买卖一张股指期货合约,并同时承受整张合约的价格变动造成的盈亏。 当日无负债结算制度 当日无负债结算制度是指每天收盘后交易所根据当日结算价对客户盈亏进行计算，并将相应金额从亏损帐户一次性划转至盈利帐户的制度。 收盘价： 当日最后一笔交易的成 交价格，不是计算盈亏 的依据。 投资者如何计算盈亏 T+0交易的盈亏: 当日盈亏=(平仓价-开仓价)×合约乘数 隔夜交易的盈亏: A、前日盈亏=（前日结算价-开仓价）×合约乘数 B、当日盈亏=(平仓价-前日结算价)×合约乘数 总盈亏=A+B 注:由于交易所每日收盘后按照当日结算价进 行资金划转，因此隔夜持仓的合约可视为新 开仓合约，开仓成本价为前日结算价。 强行平仓制度 强行平仓制度是指在出现特 殊情况时交易所对会员、投资 者的持仓予以强制性对冲以了 结部分或全部持仓的行为。 它能够及时制止风险的扩大 和蔓延，从而更好地保护投资 者的利益。 图1：可用资金0,不会被强行平仓; 图2：可用资金=0,可能会被 强行平仓. 价格限制制度 价格限制制度包括涨跌停板制度和熔断制度。 熔断制度 为避免盘中出现不理智的投 机行为， 每日开市后，若股 指期货合约申报价触及前日 结算价的±6%且持续5分钟， 熔断机制启动，在随后的5分 钟内该合约成交价格不能超 过熔断幅度，超过5分钟，则 当日涨跌幅度扩大至10%。 交易制度（二） 持仓限额制度 是指投资者按单边计算 可持有的某合约最大限 额的未平仓合约，目前 规定最大限额为600手。 对于投资者超过限额的 持仓，交易所有权强行 平仓。 大户报告制度 当投资者的持仓达到交易所规定的持仓报告标准时，投资者应通过会员向交易所报告。 保证金存管制度 为保障投资者的资金存管安全，投资者的保证金存放在银行，由银行监管。投资者还可以登陆保证金监控中心的网站查询个人帐户的相关信息，如开平仓及持仓情况，资金余额等。 五 股指期货的交易特征 股指期货具有以下四个交易特征： 保证金交易（杠杆作用） 双向交易 T+0交易 到期交割 下面以做多为例简述股票和期货保证金制度的不同。当价格上涨时： 当价格下