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引 言 1、财务报表分析对信贷人员、公司经理、投资分析家，投资者和贷款人来说至关重要。 2、从事财务分析工作的雇员在公司中地位重要、待遇优厚，这种现象遍及美国，甚至整个世界。因为对于任何企业而言，效率和成本控制是企业成功的关键。 引 言 3、飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字的含义是不够的，还必须清楚各项数字之间的关系，清楚哪些指标是正常的，哪些指标是异常的，进而做出调整飞行的决策。企业也一样，成功的企业家总能从报表中各个数字之间的比例、趋势分析中得出对企业财务状况的正确判断，这是他们之所以成功的极为重要的一环。 会计人员读懂财务报表就像飞行员读懂飞机上的仪表一样重要。 财务报表有如名贵香水，只能细细的品鉴，而不能生吞活剥。 ——亚伯拉罕.比尔拉夫 第一章 财务报表分析概述 四、财务报表分析与商务分析 财务报表分析应该被看做 (实际上也已经确实被看做了)商务分析及其下所有具体分析的一个重要且不可或缺的组成部分。  一、商务活动 1、权益的变动 2、全面收益观 （2）指数趋势分析 1、目的 （1）某一项目集合在总体中所占比重 （2）不同公司财务报表账户分析 2、输出 资产、负债、权益、收入和费用比重 1、目的 评估两者或者更多方之间的关系（进一步分析的起点） 2、输出 两项或者更多项之间的数学表达 3、注意 （1）之前的会计分析很重要 （2）解释是关键-长期和短期，标杆等 （四）现金流量分析 1、目的 分析企业资金来源和运用 2、输出 现金流量表 估值- 商务分析的重要目标之一 目的：估计一家公司或者一只股票的内在价值 基础：现值理论(货币的时间价值） 三、有效市场分析 有效市场三种形式: （一）弱式- 价格充分反映历史价格变动中所包含的信息 （二)半强式–价格充分反映了所有可公开得到的信息 (三）强式- 价格反映了包括内部信息在内的所有信息 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （二）损益表（利润表） 销售收入 – 销售成本= 毛利 毛利 – 经营费用= 营业利润 高露洁损益表 (以10亿记) $12.238 - $5.536 = $6.701 毛利 $6.701 - $4.5411 = $2.160营业利润 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1-* Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （三）现金流量表 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1-* Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Pro