管理层讨论与分析管层讨论与分析.doc

“管理层讨论与分析”的信息披露特征研究 目 录 一、序言 1?（一）研究背景 1?（二）研究意义 1?二、文献回顾 1?三、主要概念 2?（一）管理层讨论与分析的定义 2?（二）我国管理层讨论与分析的内容。 2?（三）我国现行MDA信息披露制度所规定的披露原则和形式 3?四、上市公司“管理层讨论与分析”的披露现状和披露特征 3?（一）样本的选取 3?（二）研究方法和分析重点 3?（三）我国上市公司2006年年报中“管理层讨论与分析”的披露现状和披露特征 4?五、结论和建议 10?（一）结论 10?（二）建议 11?六、局限性 11?资料来源和参考文献 12 一、序言 （一）研究背景?“管理层讨论与分析”（以下简称MDA）是美国等成熟证券市场信息披露制度变迁的产物，管理层讨论与分析信息的披露要求最早由美国提出，在1989年美国证券交易委员会（以下简称SEC）发布了关于MDA披露的详细指南，2000年以后SEC又不断地对MDA的披露要求进行修改和建议，提高MDA信息披露的质量。但是由于MDA的信息多是一些软性的信息，以分析和预测为主，其质量和真实性判断难度较高，特别是在先后出现了安然公司等重大财务舞弊案件，使得MDA的披露需要更加严密的规范，所以在2002年公布了《萨班斯——奥克斯雷法案》之后，SEC在2003年12月29日通过了专门针对上市公司财务报告中“管理层讨论和分析”的指导原则，可见美国对于MDA信息披露的重视，也标志着美国MDA制度走向成熟。?我国的证券市场也已经引入了“管理层讨论与分析”的披露形式。在1999年修订的年度报告准则中,与MDA相对应的是董事会报告中的报告期内财务状况的明细项目，但是当时对于MDA的披露要求比较简单。随着我国证券市场的进一步完善，MDA信息也越来越受到投资者的重视，但是当时的公司管理层却没有对该信息披露引起重视，于是在2001、2002、2003、2005年先后修订的上市公司年报披露准则中，对MDA内容地披露的规定更为详细；对MDA信息的披露质量的要求有了进一步的提高；披露的范围有了进一步的扩大。不仅要求公司管理层对公司经营结果进行回顾和分析；还提出了对于公司经营的前瞻性信息的披露要求。使得我国上市公司年报中MDA的信息披露更加规范，也使其用词和用意能够更进一步与国际接轨。?另一方面，近年来上市公司所从事业务的形式愈加复杂，一些资产负债表外业务和表外项目不断增加，财务报表已经很难充分披露有用和相关的会计信息。投资者也在不断提高对公司各种信息的要求来避免信息不对称带来的投资风险。在这种条件下,基于会计准则而产生的表内信息以及报表附注已经无法完全满足这种需要。所以无论是资本市场、投资者还是监管机构对于像MDA之类的公司自愿性信息披露，特别是信息质量的要求也日益提高。 （二）研究意义?“管理层讨论与分析”作为信息披露制度中一个重要的环节已经日益受到实务界和理论界的重视。对于财务报告，它是一个必要和有益的补充，不仅为投资者提供了传统财务报表及其附注所无法提供的信息；而且还是向投资者传递公司财务信息、经营信息的有效渠道,体现了管理层对公司现状及其发展前景的基本判断,有助于投资者更好地理解公司经营成果、财务状况和现金流量,了解公司经营管理水平,把握公司未来的发展方向；更为投资者提供了通过管理层的角度进一步透视公司经济实质的机会,从而满足了投资者对信息的相关性和前瞻性的更高要求。?我国的理论界和实务界对我国MDA都有所研究，许多研究结果都表明我国MDA信息披露的质量并不高，尤其是前瞻性信息；同时上市公司大多报喜不报忧，披露注重财务等数据信息，对于预测和前瞻性的信息的披露却比较笼统和空泛。另外随着近年来我国《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则》的不断修改，尤其是对于上市公司年报中管理层讨论与分析部分修改，上市公司对它的披露是否有所变化和完善呢？这就使对于我国上市公司年报中MDA的披露特征、披露现状以及实施效果的研究具有积极和重要的意义。 二、文献回顾 深圳证券交易所的研究员赵亚明在《2005年深市公司管理层讨论与分析规则的执行效果分析》一文中分析到：上市公司在2005年年报中普遍改变了以往相关披露简单描述和空泛文字较多的特点，注重了定量信息与定性分析的有效结合，增强了前瞻性信息的披露，增加了自愿性信息的披露，初步呈现了个性化披露的特色，但是也有小部分公司年报对于管理层讨论与分析的披露是重视不够的，披露不符合要求。?中南财经政法大学会计学院的刘家松和武汉大学的王惠芳在《公司管理层讨论与分析信息披露的影响因素——基于深沪223 家上市公司经验证据的探讨》一文中分析道我国年报中管理层讨论与分析信息披露程度较低。资本的竞争性正促使我国公司进行更多的MDA 信息披露,