[财务管理08.ppt

随堂练习一： 某公司拟向银行借款1000万元，年利率8%；溢价发行债券1100万元，筹资费用率为2%，债券面值1000万元，票面年利率10%；企业所得税税率33% 。 要求：计算该公司借入资本的个别资本成本。 解：由已知条件计算得： 银行借款的资本成本为： 随堂练习二：某公司自有资金成本的计算 （1） 面值发行优先股500万元，年股息率10%，筹资费用率为3%； （2）溢价发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格3.20元，筹资费用率为5%，基期每股股利0.25元，预计以后每年递增3%； （3）留用利润200万元。 所得税税率33% 。 要求：计算该公司各种资金的个别资金成本。 解： （1）优先股的资本成本为： 综合资金成本计算示例: 要求：根据前述练习一、二的资料计算该公司的综合资本成本。 解：根据资料计算个别资本占全部资本的比重为： 全部资本=1000+1100+500+3200+200=6000（万元） 银行借款占=1000/6000×100%=16.67% 债券占=1100/6000×100%=18.33% 优先股占=500/6000×100%=8.33% 普通股占=3200/6000×100%=53.33% 留用利润占=200/6000×100%=3.34% 作业: 某股份有限公司现资本结构及资本成本资料如下。 现该企业需要追加筹资200万元，有三种备选方案： A：全部发行债券200万元，其资本成本为9%，普通股的个别资本成本上升为16% 。 B：发行债券100万元，其资本成本为8.5%；发行普通股100万元，其资本成本仍为15% 。 C：全部发行普通股200万元，普通股个别资本成本下降为14% 。 要求：为该公司进行追加资本结构决策分析。 解：分别计算实施各追加筹资方案后公司综合资本成本： 作业二： 某公司拟定的初始资本结构方案A、B的基本资料如下表，公司所得税率为33% 。 解：计算A、B备选方案的每股利润无差别点： 作业三： 假设在作业二选择的初始资本结构筹资方案的基础上追加筹资。拟定的备选方案甲、乙的基本资料如下。公司所得税率为33%。 甲方案：全部发行债券200万元，其利率为9% 。 乙方案：发行债券100万元，其利率为8.5%；发行普通股100万元，面值1元，发行价1元。 要求：选择追加筹资方案。 解：计算甲、乙方案的每股利润无差别点。 * * * * * * * * * * * * Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. B 为最佳方案 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 要求：根据资料为该公司进行最佳资本结构决策分析。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation on