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财 务 管 理 知 识 主 讲 ：杨 云 一、流 动 资 金 管 理 二、投 资 管 理 三、筹 资 管 理 一、流 动 资 金 管 理 流动资金：是指投放在流动资产上的资金。 主要项目：现金、应收帐款、存货。 （一）现金管理 1．现金管理的目标 现金项目包括：库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票、有价证券。 企业置存现金的原因：交易性需要 预防性需要 投机性需要 现金管理的目标：是在资产的流动性和盈利性之间作出选择，以获取最大的长期利润。 2．现金管理的有关规定 严格遵守现行制度。 现金管理的一般方法：力争现金流量同步 使用现金浮游量 加速收款 推迟应付款的支付 一、流 动 资 金 管 理 3．最佳现金持有量 现金的机会成本：因持有现金而付出的代价。 现金的管理成本：因持有现金而发生的管理费用。 现金的短缺成本：因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受损失或为此付出的代价。 （1）成本分析模式 上述三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。 一、流 动 资 金 管 理 例1: 现金持有量方案 单 位: 元 一、流 动 资 金 管 理 ◆通过比较，选丙方案。 （2）存货模式 上述模式中，现金的短缺成本往往不易确定，可以通过现金与有价证券的转换来调剂，如何转换，通过存货模式解决。 ① 使下式最低的现金持有量为最佳现金持有量： 总成本 = 机会成本 + 交易成本 = （ C/2 ）× K +（ T/C ）× F C─ 各循环期初现金持有量 K─ 持有现金的机会成本，即有价证券利率 T─ 一定期间内的现金需求量 F─ 每次出售证券的交易成本 一、流 动 资 金 管 理 例2：根据例1，企业一年的现金需求量 = 150000 × 52（周）=7800000（元） 一、流 动 资 金 管 理 一、流 动 资 金 管 理 （二）应收帐款管理 应收帐款：是指因销售产品、材料、供应劳务及其它原因而应收的歀项。 包括：应收销售歀、其它应收歀、应收票据等。 1．应收帐歀管理的目标：获得利润。 2．信用政策的确定 （1）信用期间：通过分析改变现行信用期对收入和成本的影响，如果收入大于成本，可以延长信用期，反之不延长。 ①收益的增加= 销售量的增加 × 单位边际贡献 ②应收帐歀占用资金的应计利息 = 改变信用期后的应收帐歀应计利息 — 改变信用期前的应收帐歀应计利息 应收帐歀应计利息 = 销售额/ 360 × 平均收现期 × 变动成本率 ×资本成本 ③ 收帐费用和坏帐损失增加：根据历史经验估计。 ④ 改变信用期的税前损益 = 收益增加 – 成本费用增加 ◆计算结果如为正数，说明可以采用延长信用期的策略。 为了使计算更精确，可以将销货增加引起存货增加而多占用资金的利息和存货增加引起应付帐款增加而减少营运资金占用的利息等因素也考虑进去。 （2）信用标准。根据以下条件进行评估： ·品质 ·能力 ·资本 ·抵押 ·条件 （3）现金折扣政策：目的是缩短平均收歀期，扩大销售。通过综合比较收益和成本，确定最佳方案。 （二）应收帐款管理 例4：某公司拟将现行的信用政策N/30改为1/30，N/60，估计有一半的顾客会享受现金折扣优惠，设等风险投资的最低报酬率为10%，有关资料见下表： （二）应收帐款管理 ②应收帐款占用资金的应计利息 30天信用期应计利息= 提供现金折扣的应计利息=( +( ×10%) =400000+200000=600000(元) 应计利息增加=600000 – 333333 =266667(元) ③收帐费用增加=400000 – 300000 =100000(元) 坏帐损失增加=1000000 – 500000