中央银行通论第三版课件下载孔祥毅_10中央银行货币政策的作用过程（修改稿）上课用课件.ppt

中央银行货币政策的作用过程 第三编 中央银行货币政策 第十章 中央银行货币政策的作用过程 第一节 货币供应、基础货币和货币乘数 第一节 货币供应、基础货币和货币乘数 一、货币供应 货币供应量的内涵和外延 目前，世界各国在统计货币供应量的口径上并不完全相同，但一般都有狭义和广义的层次之分 我国现阶段将货币供应量划分为3个层次： 流通中现金M0，即在银行体系以外流通的现金； 狭义货币供应量M1，即M0+活期存款； 广义货币供应量M2，即 M1+定期存款十储蓄存款+其他存款（含证券公司客户保证金）。 第一节 货币供应、基础货币和货币乘数 一、货币供应 决定货币供应量的主要因素 大多数经济学家承认，货币供应量并不完全取决于中央银行的意愿和决策，也取决于金融机构和公众的行为决策，而且二者相互影响。 在经济周期的不同阶段，货币的内、外生性程度有所不同，政策效果也不一样。一般来说，通货膨胀时期外生性较强，通货紧缩时期内生性较强。 对货币供应量的分析可以集中到对中央银行和商业银行的货币创造上来。 第一节 货币供应、基础货币和货币乘数 二、基础货币 基础货币的定义 基础货币，又称高能货币，是指流通中的现金与商业银行的存款准备金之和。 在中央银行的资产负债表上，基础货币等于中央银行的货币性负债总额。 基础货币是社会各金融机构创造信用的基础，是现代货币理论分析中央银行各项政策措施与最终经济目标之间关系的重要媒介因素。 第一节 货币供应、基础货币和货币乘数 二、基础货币 影响基础货币量变动的主要因素 中央银行对国外的资产和负债。 中央银行对政府的资产和负债。 中央银行对商业银行和其他金融机构的资产和负债。 其他因素——中央银行资产负债表上的其他各资产负债科目。 第一节 货币供应、基础货币和货币乘数 二、基础货币 中央银行对上述各类因素的控制能力是不同的： 在中央银行对国外的资产负债方面，基础货币量是被动变化的，中央银行很难直接加以控制； 中央银行对财政资产负债的变动也没有完全的支配能力。因此，对这部分基础货币量的增减变化，中央银行只能借助其他的政策措施间接控制； 中央银行对商业银行的资产和负债及由此决定的基础货币具有更强更直接的控制力。 第一节 货币供应、基础货币和货币乘数 三、货币乘数 货币乘数的定义 货币乘数也称为货币扩张倍数或货币扩张系数，是指中央银行投放或收回一单位基础货币，通过商业银行的存款创造机制，使货币供应量增加或减少的倍数。 其中，m表示货币乘数，出此表示货币供应量的变化值，B表示基础货币的变化值。 第一节 货币供应、基础货币和货币乘数 三、货币乘数 货币乘数模型 影响货币乘数变动的主要因素 现金比率c。现金本身的货币乘数为1，而银行储备对存款有多倍支持作用，所以c的提高会使货币乘数下降。 定期存款比率t、活期存款的法定准备率rd和定期存款的法定准备率rt以及超额准备率re上升，货币乘数变小；反之，货币乘数则变大。 第一节 货币供应、基础货币和货币乘数 三、货币乘数 影响c值的因素 公众可支配收入的高低。可支配收入越高，需要持有的现金越多，但是c越趋于下降； 用现金购买或用支票购买的商品和劳务的相对价格的变化。比如，食品的价格相对于耐用消费品价格上升，会增加现金需求，c值提高。 大众的通货膨胀预期。预期通胀率高，c值则高。相反， c值就低； 第一节 货币供应、基础货币和货币乘数 三、货币乘数 地下经济规模的大小。地下经济多以现金交易为主，其规模越大，现金比率c也越大； 社会的支付习惯。信用工具的发达程度、社会及政治的稳定性、利率水平等都影响c值的变化。 t的影响因素 银行的存款利率。一般来说，如果定期存款的利率上升，则会导致活期存款向定期存款转化，从而使t值增大。反之t值减小； t值的大小同人们的通货膨胀预期有较密切的关系。预期通货膨胀率高时，t降低。 第一节 货币供应、基础货币和货币乘数 三、货币乘数 re的影响因素 持有超额准备金的机会成本的高低，即生息资产收益率的高低。如果利率低，re就高。反之反是； 借入准备金的成本高低，主要是中央银行再贴现率的高低。再贴现率高，意味着借入准备金的成本增高，商业银行就会保留较多的超额准备金，以备不测之需；反之，如果借入准备金的成本较低，就没有必要保留较多的超额准备金，re就低； 银行拆入资金的能力。银行获取短期负债的能力越强， re就越低。反之反是。 第一节 货币供应、基础货币和货币乘数 三、货币乘数 货币乘数与货币供应量的关系 当基础货币不变时，货币乘数与货币供应量成同方向正比例变化的关系。 货币乘数受中央银行、商业银行和其他金融机构、财政、企业、家庭及个人的经济行的影响。 只有中央银行、商业银行和其他金