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北大猪贩称： 草根学文科难出头 曾盼进体制 陆步轩恐怕是中国最著名的屠夫。 一九八五年陕西省长安县，高考文科状元，考入北大中文系，后来在街头卖猪剁肉为生。 第二节 股票指数期货 股票价格指数(简称股票指数)，是衡量整个股票市场在某一时期内价格水平的尺度，是反映和衡量股票市场变动趋势和变动水平的重要指标。 股票市场风云变幻，股票价格此起彼伏。大多数投资者多是搭了时间又赔钱！ 2、全球主要股票指数简介 沪深300指数：由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制，于2005年4月8日发布，反映了A股市场的整体走势。 目前，全球影响较大、具有一定代表性的股票指数包括：道·琼斯工业平均指数(DJIA)、标准普尔500指数(S＆P500) 、纽约证券交易所综合指数(NYSE)； 日经225股价指数(NK225)、伦敦金融时报指数(FTSE)和香港恒生指数(HIS)等。 1) 样本股的构成 沪深300指数选择样本股的方法是：在股票样本空间中，最近一年内，日均成交额由高到低排名，剔除排名靠后的50%股票后，按股票日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前的300名股票作为样本股。 沪深300指数样本，由各个行业的300支优良股票构成。这300支样本股的总市值，覆盖了沪深市场六成左右的市值，♀具有良好的市场代表性。(118页指数的计算、临时调整原则不要求) 二、股指期货概述 如果投资者根据宏观经济走势判断，未来一个时期股市将大幅度上涨，但他拿不准哪一支股票肯定会上涨； 或者，他虽然有把握哪支股票会上涨，但他把握不住买 样本股的调整，依据稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过10%。 样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留(不要求内容)。 1、股票指数期货的定义 另一种情况，如果投资者预计股市会大跌，由于他是股东，无法现在出售股票以保住自己股东的地位，他能成功规避此轮股市下跌的风险吗？ 定义6-2-1：股票价格指数期货，简称股指期货，是以股票价格指数为标的物的期货合约。 股指期货交易的是一定期限后股票指数的价格水平，通过现金结算交割差价。股指期货合约见表6-4。 表6-4 沪深三百股指期货仿真交易合约 2、股指期货的特点 股指期货的标的资产是股票价格指数，并不是实际存在的金融资产，是虚拟的资产组合。 股指期货是以股票价格指数为买卖对象的合约，其交易存在如下特点。 2) 现金结算 股指期货以股票价格指数的点数报价，通过竞价成交。指数每变动一个点，期货变动的现金值称为合约乘数，即一 股指期货的交割，不是交割股票，而是根据协议价格指数K与实际价格指数ST之差，计算出交割额，用现金结算。 4) 保证金 股指期货同其他期货一样，交易者在购买或出售股指期货时，需要支付不超过合约价值10%的保证金。 从2001年12月21日开始，SP500指数期货，投机者每份 例如：SP500指数期货合约乘数为250美元，2002年7月31日，9月份期货的收盘价为905.50点。 因此，一份SP500指数期货合约的价值为： 905.50×250=226375(美元) 3、股指期货交易的优点 合约的初始保证金为26250美元，维持保证金为21000美元； 套期保值与交易所会员，每份股指期货合约初始保证金与维持保证金均为21000美元。 在我国，中国金融期货交易所规定： 2010年4月16日正式推出的沪深300股指期货交易的保证金，5月、6月合约暂定为合约价值的15%； 9月、12月合约暂定为合约价值的18%，而当时的各个期货公司普遍将保证金定在合约价值的18%左右。 . 相对于股票现货交易，股指期货的交易费用很低，期货交易的佣金通常只有现货交易的1/6到1/10。 2) 杠杆比率高 股指期货以保证金的形式进行交易，不需要巨额资金的投入就可以小搏大，具有很高的杠杆功能。股指期货的杠杆率介于10～40倍之间。 3) 现金结算 股指期货的交割用现金结算，投资者不必持有实际标的资产就可以交易，省去了许多不必要的环节。 1) 交易成本低 . 4) 可以实现卖空操作 我国的股票市场还不允许卖空，而股指期货的卖空操作没有障碍，可以方便的卖空操作。 5) 有效的投资组合 由于股票指数由相应股票市场主流股票构造而成，充分反映了整个股票市场的现状，有效的规避单只股票的风险。 对于类似于养老金等机构投资者，投资股指期货不必再专注于投资组合的优化和股票组合的风险管理。 6) 适合于套期保值 股指期货价格与理论价格偏差很小，SP500股指期货的价格与相应的理论价格的误差不超过0.5%。 三、股指期货的定价 类似于远期，股指期货投资，一样需要知道股票价格指数作为标的资产在未来交割时刻