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Stock Market 第四章 股票市场 教学目的与要求 本章要求学生重点掌握股票发行方式和股票市场交易机制及价格的决定。了解股票交易程序和股票投资的收益与风险，了解股票价格指数的种类及编制方法。 §4.1 股票市场概述 一、股票定义及其相关概念 二、股票特征 三、股票分类 四、股票市场功能 五、中国股票市场概况 六、股票与债券比较 一、股票定义及其相关概念 二、股票特征 公司利润总额的分配 三、股票分类 （一）普通股与优先股 1、普通股与优先股定义 2、普通股与优先股区别 3、优先股类别 1、普通股与优先股定义 普通股 股东享有广泛的公司权益、股利不固定、在盈余和剩余财产分配方面位于优先股之后的股票。 优先股 股东权利受到一定限制，股利固定，在盈余和剩余财产分配方面享有优先权的股票。 2、普通股与优先股区别 3、优先股类别 参与优先股和非参与优先股； 累积优先股和非累积优先股； 转换优先股和非转换优先股； 赎回优先股和非赎回优先股。 蓝筹股、红筹股、紫筹股 四、股票市场功能 筹资和投资； 优化资源配置； 定价； 分散风险； 监督公司管理层。 五、中国股票市场概况 （一）股票发行制度 审批制 （二）股票发行类型 （三）股票发行方式 （四）股票发行价格 1、股票发行价格类型 2、股票发行价格确定方式 3、股票发行定价方法 1、股票发行价格类型 平价； 溢价； 折价。 《中华人民共和国公司法》规定，股票发行价格不得低于面值。 2、股票发行价格确定方式 协商定价 一般询价 累计投标询价 3、股票发行定价方法 （1）市盈率法 （2）市价折扣法 （3）可比公司估价法 （4）贴现现金流量法 （1）市盈率法 市盈率=市场价格∕每股收益 （五）股票发行程序 准备阶段； 申请阶段； 推介阶段； 发售阶段。 二、股票流通市场 （一）证券交易所 （二）场外市场 （三）二板市场 （一）证券交易所 1、证券交易所历史 2、证券交易所定义、特征与功能 3、证券交易所组织形式 4、证券交易所交易制度 5、证券交易所交易程序 证券交易所定义 证券交易所特征 中介机构； 公开市场； 委托经纪制； 双向拍卖市场； 组织严密。 证券交易所功能 降低交易成本； 促成公平交易； 保持交易连续性； 实施监管。 3、证券交易所组织形式 （1）会员制证交所 （2）公司制证交所 （1）会员制证交所 定义 由会员自愿组成、不以营利为目的的法人团体。 特点 管理者与交易参与者合二为一； 交易参与者仅限于会员证券商。 典型国家 中国、美国（纽交所除外）、多数欧洲国家、巴西、泰国、南非等。 （2）公司制证交所 定义 以股份有限公司形式设立、以营利为目的的法人团体。 特点 经营者与交易参与者分离； 交易所的实力增强； 对交易负有担保责任。 典型国家（交易所） 加拿大、澳大利亚、日本、马来西亚、新加坡、阿根廷、智利、哥伦比亚、纽交所、中国香港和台湾等。 4、证券交易所交易制度 （1）证券交易所会员 （2）证券上市制度 （3）证券交易方法 （4）证券交易类型 （1）证券交易所会员 （2）证券上市制度 证券上市指证券交易所接纳某种证券挂牌交易。 证券上市与证券交易的联系与区别。 （3）证券交易方法 一般采取双边拍卖法。 集合竞价； 连续竞价。 大宗交易由买卖双方议价并经交易所确认。 集合竞价 定义 对一段时间内接受的买卖委托一次性集中撮合并按一个价位成交的竞价方式。 成交原则 价格优先； 成交量最大。 高于成交价格的买入委托与低于成交价格的卖出委托全部成交； 等于成交价格的买入委托与卖出委托至少有一方全部成交。 举例 集合竞价举例 （4）证券交易类型 现货交易； 信用交易； 期货交易； 期权交易。 5、证券交易所交易程序 （二）场外市场 1、柜台市场 2、第三市场 3、第四市场 1、柜台市场 定义 证券买卖双方按证券商确定的买卖价格分别与其进行交易的市场。是最早、最主要的场外市场。 特点 分散性； 双价制； 净价交易。 我国股票柜台市场起始于1986年9月 2、第三市场 定义 不通过证券交易所而在非交易所会员证券自营商柜台买卖在交易所上市证券的市场。 特点 交易成本低； 交易对象为上市证券。 3、第四市场 定义 投资者不通过证券经纪商而是通过电子计算机网络直接进行交易的市场。 特点 无证券（经纪）商参与； 单笔交易量大、成本低； 价格相对稳定； 必威体育官网网址性强。 （三）二板市场 1、二板市场定义 2、二板市场模式 3、二板市场与主板市场比较 1、二板市场定义 主板市场之外专门为高成长性中小型新兴公司融资服务的市场。也叫第二证券市场、第二交易系统、创业板市场等。 1971年2月诞生的NASDAQ是二板市场鼻祖。 2、二板市场模式 3、二板市场与主板市场比较 二板市场与主板