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1、规避风险 商品市场存在规避风险的需求： 商品生产经营者面对的风险包括价格风险、经营风险、信用风险等。 期货市场提供了生产者回避、转移或分散价格风险的良好途径。 2、价格发现 现货市场上的价格信号分散，不利于企业的正确决 策。 期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易 运行机制，能够形成具有真实性、预期性、连续性和权 威性的价格。 1、保证金制度 交易所按照持仓合约价值的一定比率向双方收取交易保证金。对于一般客户而言，保证金收取分级进行。会员在交易所指定结算银行开设专用资金帐户。经交易所批准，会员可用标准仓单或交易所允许的其他质押物品充作保证金。 随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。当某期货合约出现涨跌停板的情况时，交易保证金比例相应提高。当某期货合约出现异常情况时，交易所可按规定程序调高保证金比例。 2、每日结算制度 期货交易的结算由期货交易所统一组织进行，实行每日无负债结算制度，即每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。 3、强行平仓制度 当会员、客户违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。强行平仓先由会员自己执行，时限除交易所特别规定外，开市后的第一节交易时间内若会员未执行完毕，交易所将强制执行。 4、涨跌停板制度 （即限制每日价格最大波动幅度） 涨跌停板以合约上一交易日的结算价为基准。 涨跌停板制度可以有效减缓、抑制一些突发事 件和过度投机行为对期货价格的冲击。 5、持仓限额制度 交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计 算的某一合约投机头寸的最大数额。 防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险 过度集中于少数投资者。 6、大户报告制度 与持仓限额制度紧密相关。 控制市场风险，防范大户操纵市场价格。 当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交 易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上时，会员 或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等。 通过该制度，交易所可以对持仓量过大的会员或 客户进行重点监控，了解其持仓动向、意图，可以有 效防范市场风险。 7、实物交割制度 期货合约到期时，交易双方将期货合约所载 商品的所有权按规定进行转移，了结未平仓合约。 基于不同风险偏好形成市场的不同参与主体： 1、套期保值（Hedger） 风险趋避 目标：确保现货经营的预期正常收益 2、投机（Speculator） 风险偏好 目标：承担风险换取获得高收益的机会 概念 指在期货市场上持有与现货市场上交易头寸相反，数量相等的同种商品的期货合约。无论现货市场上的价格如何波动，最终能取得在一个市场亏损的同时，在另一市场上盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到保值的目的。 方法 生产者的套期保值 经营者的套期保值 加工者的套期保值 　　不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。 　　 对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。 　　 对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。 2003年10月份，某一油厂以3500元/吨的价格进口一船大豆。当时豆粕现货价格在2950元/吨，在分析了后期豆粕市场的基本面情况后，预计后期现货价格可能难以继续维持高位，甚至可能出现下跌。为了规避后期现货价格下跌的风险，该油厂决定通过卖出大连豆粕0401合约来对后期的豆粕现货进行套期保值。 进入11月份，随着国内豆粕现货市场供不应求局面的改善，豆粕现货价格和期货价格都出现了同步的回落。 Step2：12月4日油厂以2650元/吨买进0401豆粕期货1000手