2016年京东亏损 京东2013年为何亏损.doc

2016年京东亏损 京东2013年为何亏损 京东2013年为何亏损? 今天早上，京东向SEC提交了新的报告，更新了上市申请资料。亮点有两个，一是京东增加了2013年的全年财务数据，果不其然，京东还是亏损了；二是京东股权变化与估值重新计算。 京东为何亏损？ 我们先说第一点。京东2013年全年亏损… 使用华为c8500智能手机最实用的知识 一、华为C8500的常见问题 华为C8500是华为公司生产的一款智能手机，在2010年8月上市，内置全 新一代Android2.1智能操作系统，支持3G上网功能，还支持GPSONE卫星定位功能。突破传统桌面9… 《爱的教育》读书笔记摘抄 《爱的教育》这本书是一部流传世界各地的著作，它是以一个小孩的日记方式来写的，虽然每篇的篇幅不长，但都有一个感人的故事。“爱”，一个多么闪亮，多么令人钟爱的字眼。人们追求爱，也希望能拥有爱，爱能使人与人之间变得更加美好。我们要… 京东2013年为何亏损? 今天早上，京东向SEC提交了新的报告，更新了上市申请资料。亮点有两个，一是京东增加了2013年的全年财务数据，果不其然，京东还是亏损了；二是京东股权变化与估值重新计算。 京东为何亏损？ 我们先说第一点。京东2013年全年亏损0.49亿人民币，而2013年第四季度亏损1.09亿人民币。上次春节晚上京东提交的财报中，不难看到，京东前三季度盈利0.6亿人民币，为何京东会在第四季度亏损1.09亿？ 首先，京东电商业务毛利偏低，尚不能覆盖运营成本。根据京东财报，我们不难发现，京东从2009年到2013年，毛利率一直在提高，分别是4.82%、4.83%、5.52%、8.64、9.87%，与之对应的是，京东运营费率（包括仓储、市场、管理、技术）分别是：8.33%、9.67%、12.10%、13.13%、10.71%，京东的运营成本都高于毛利。这是导致亏损的大前提。 京东毛利偏低，横向对比的是当当网，当当2009～2013毛利率分别是22.48%、22.17%、13.83%、13.95%、17.59%（2013年前三季度）。 其次，京东2013年前三季度，盈利0.6亿人民币，最主要的是来自政府补贴，以及供应链金融的收入。前三季度，京东电商业务，毛利48.03亿，运营成本51.19亿，亏损3.16亿人民币，不过，前三季度京东供应链金融收入2.22亿人民币，政府补贴了1.64亿，也就是说，京东前三季度是靠政府补贴与供应链维持了“微盈利”。根据京东更新的财报，我们不难看出，京东2013年第四季度，电商业务亏损2.63亿，供应链金融收入1.22亿，不过政府补贴只有0.3亿，由于补贴减少直接导致第四季度亏损1.09亿。 这里不得不提一下京东供应链金融，那是一本万利的业务。根据京东的财报数据，2013年供应链金融为京东贡献了3.44亿人民币的收入，不过，它的成本却只有0.08亿，毛利高达97.67%。京东供应链金融收入2013年同比增长了95.45%，远高于京东整体增速。 电商业务无法赚钱，只能依靠供应链金融与政府补贴，所以，京东要将供应链金融独立出来，成立了京东金融集团。 京东不是技术公司，费率压缩空间瓶颈已现 有人将京东视为中国的亚马逊，其实不然。亚马逊电商业务本身也不赚钱，主要靠亚马逊云计算与开放平台赚钱，京东的电商业务本身也很难赚到钱，从上段中我们可以知道，京东主要靠供应链金融赚钱。亚马逊是一家科技公司，但京东，它更多的是成本领先的零售企业。 为何要这么说呢？很重要一点，京东在技术方面的投入远远低于亚马逊，当然它在成本控制上却表现不错。从2009年到2012年，京东的技术费率分别是0.48%、0.55%、1.14%、 1.54%，今年更低于去年，为1.39%，而亚马逊2013年前三季度技术投入占营收的10.1%，甚至是苏宁也在3.4%。京东在技术方面的投入太过“吝啬”。 技术方面投入少的另一面，是成本控制严格，从京东的费率表现来看，京东在费率方面比起同业竞争者，已经压缩到了极致，甚至没有太多可压缩的空间。电商费率，最重要两块，Fulfillment（物流成本）与市场费用。2009～2013年，京东物流费率分别是4.93%、5.56%、 7.17%、7.40%、5.93%，亚马逊该项费率也为11.9%，而当当与唯品会保持在13.95%～21.80%区间。 2009～2013年，京东市场费率分别为1.47%、2.33%、2.27%、2.65%、2.29%，2013年前三季度苏宁为1.6%，亚马逊则为4.1%，当当在2010年最低为3.36%。 也就是说，京东的费率控制表现不错，不过压缩空间已经到达一个瓶颈期，很难再压缩。 增速放缓，刘强东持股增加 有意思的是，回看京东营收与运