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原油必威体育精装版走势分析 原油走势分析及预测 导读：就爱阅读网友为您分享以下“原油走势分析及预测”资讯，希望对您有所帮助，感谢您对92的支持! 关于美元视角的原油走势分析及预测 近期原油价格走势只能用崩盘来形容，在三个月不到的时间从$147.25跌到今天（2008-10-11）的$77.09，跌幅约50%。如此暴跌，诚然有基本面的因素，但是基本面对此次下跌的解释力十分有限。因为从供需关系看，虽然高油价抑制了OECD区的原油消费量，但是非OECD区的增长却足以平衡这部分下降；而且高油价削减的是弹性较高的消费（如不重要的一些外出旅行），但是当这些高弹性需求被压缩完后，剩下的都是一些短期内的刚性需求，这部份需求不可能发生大的变化；由美国次级债危机所引发的全球性危机，确实会使未来原油需求放缓和下降，但是我们也必须注意到，根据石油峰值理论，未来石油的产出将逐渐下降，而OPEC这个世界上最大的垄断组织一直在试图控制油价，在9月份会议上面对下跌的油价，就声明它们会采取减产来应对。此外，全球地缘政治形势依然紧张，伊朗核问题，俄格问题都没有解决。更重要的一点是，这些内容均已被市场参与人所知晓，而近期内又无其它基本面的重大变化，因此要解释这番暴跌，必须另找原因，我认为美元走强就是一个重要的因素。 一、美元与原油的相互关系 由于原油交易以美元结算，美元自身的强弱会直接影响原油价格，而原油价格的变化也会影响美元的实际购买力，两者之间相互做用、相互强化。如美元贬值会导致以美元计价的原油价格上涨，而原油价格上涨反过来会弱化美元购买力，导致美元持有人趋向持有以原油为代表的商品，从而进一步推高商品价格，反之亦然。美元与原油间的具体换算关系，我们可以参考OPEC主席Chakib Khelil在今年4月份对高油价的解释，由于美国经济衰退和经济危机导致美元贬值，美元每下跌一个百分点，油价会上涨$4，反之亦然。这个数量关系的有效性在随后也得到了验证。在原油价格下跌的同时，美元指数开始了近几年来的最强上涨势头，三个月内从71一直涨到83，上涨幅度大约为17%，17*$4＝$68，$147-$68＝$79，而这正是原油当前的价格运行区间。 二、美元走强的原因及传导路径 那么美元走强（说原油下跌也一样，因为如上所述，两者是相辅相成的）的原因是什么呢？目前尚没有公认的答案，比较流行的观点认为此次美元走强，本质上是非美货币的走弱，如欧元、澳元。欧元区在美国发生次级债危机后，曾被投资者认为是避风港，但是公布的二季度数据却远远低于投资者预期，GDP下降0.2%，这是1999年欧元诞生后的第一次。而曾经认为只是影响美国的信贷危机也在席卷非美区，经济增长放缓与衰退的预期加速了欧元与英镑等非 美货币的贬值。这种观点认有一定的道理，但是要想更加全面地理解美元（实际上还有日元）的近期走强与原油下跌，还必须注意以下两点，一是几乎遍布所有金融、商品市场的套息交易，二是美国的信贷市场，美元的走强与原油下跌都与这两点直接相关。 套息交易（Carry Trade），是指投资者在外汇市场中借入低息货币作为资金，再投入到高息货币中，赚取不同货币之间的息差。现实交易中，主要从日本这个近乎零利率国家借入资金，存入澳洲等高息国家。实际上，套息交易的真正目的，是为了以一种安全方式取得更大量的资金来投入资本市场，风险基金运用10倍甚至更高的杠杆大量借入低息货币，再转存高息货币，将所得的利息差投入所有可能的高风险金融市场，黄金与商品市场也到处都是套息投机资金的身影。黄金与商品市场甚至可以一只猪被两次宰杀，套息资金买入黄金后，再把它做抵押，进一步运用财务杠杆进行投资。 经过层层杠杆放大，以及这几年套息队伍的壮大，目前市场具体有多少套息投机资金已经无法准确统计了，一般认为规模在几千亿美元，甚至不少于一万亿美元。只要被套息国的汇率保持稳定不走强，高息国与低息国间的利差保持稳定，这么庞大的投机资金可以在各自的投机市场相安无事。可是一旦汇率或利率发生变动，借取的资金就会急速从有关市场撤退，以换回被套息国货币偿还贷款，此举也会使被套息国货币进一步上升，反过来又加剧资金回流，由此形成一个恶性循环，往往导致有关市场的暴跌。 现在我们来看一下套息交易是如何影响此次原油下跌的。当二季度数据披露后，人们发现原来被认为置身事外的非美货币区也深陷次级债危机，为回避风险，套息资金开始拆仓，其结果一是导致非美货币的贬值与日元的升值，二是相关市场因为出现套现压力而下跌，原油市场就是其中之一。非美货币的贬值间接促成了美元的相对强势，而美元的强势又促使原油价格进一步下跌，原油价格的下跌引发了更多套息资金平仓出局，促使日元进一步升值，日元升值的结果是迫使更多的套息资金回流，如此形成了一个自我强化过程。对套息资金更为不利的