中债收益率曲线和指数日评20090821..doc

中债收益率曲线和指数日评 2009年08月21日 中央国债登记结算有限责任公司 债券信息部 收益率曲线组：张永民(010 赵 凌(010 王超群(010 指数-质量监控组：牛玉锐(010 何一峰(010 目录 第一部分：发行情况 1.1今日发行 第二部分：宏观经济分析 2.1市场面基本分析 2.2市场消息 第三部分：今日银行间货币市场市场走势 3.1 两日Shibor利率走势分析表 3.2今日回购利率、Shibor利率、央票和中短期票据对比表 3.3今日回购利率、Shibor利率、央票和中短期票据对比图 第四部分：今日IRS走势分析 第五部分：中债收益率曲线走势分析 图5.1 银行间固定利率国债收益率曲线比较图 表5.1 银行间固定利率国债收益率曲线标准期限收益率涨跌表 图5.2 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线比较图 表5.2 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线标准期限收益率涨跌表 图5.3 银行间固定利率央行票据收益率曲线比较图 表5.3 银行间固定利率央行票据收益率曲线标准期限收益率涨跌表 图5.4 银行间固定利率中短期票据收益率曲线比较图 表5.4 银行间固定利率中短期票据收益率曲线标准期限收益率涨跌表 图5.5 银行间浮动利率政策性金融债（R07D）比较图 表5.5 银行间浮动利率政策性金融债（R07D）曲线标准期限收益率涨跌表 图5.6 银行间浮动利率政策性金融债（1Y）比较图 表5.6 银行间浮动利率政策性金融债（1Y）曲线标准期限收益率涨跌表 图5.7 银行间浮动利率政策性金融债（Shibor）比较图 表5.7 银行间浮动利率政策性金融债（Shibor）曲线标准期限收益率涨跌表 图5.8 银行间固定利率铁道债比较图 表5.8 银行间固定利率铁道债曲线标准期限收益率涨跌表 第六部分：中债银行间收益率曲线点差分析 图6.1 银行间固定利率国债、央票和金融债收益率曲线比较图 表6.1 银行间固定利率国债、央票和金融债收益率曲线标准期限点差比较表 图6.2 银行间固定利率金融债、企业债、商业银行债和资产支持证券收益率曲线比较图 表6.2 银行间固定利率金融债、企业债、商业银行债和ABS收益率曲线标准期限点差比较表 图6.3 银行间央票和中短期票据收益率曲线点差图 表6.3 银行间央票和中短期票据收益率曲线标准期限点差表 图6.4 银行间浮动利率国债、金融债、企业债和商业银行债收益率曲线比较图 表6.4 银行间浮动利率国债、金融债、企业债和商业银行债收益率曲线标准期限点差比较表 图6.5 银行间固定利率企业债(AAA)和固定利率企业债(AAA(2))点差关系图 表6.5 银行间固定利率企业债(AAA)和固定利率企业债(AAA(2))点差关系表 图6.6 银行间企业债(AAA)和交易所企业债(AAA)收益率曲线点差关系图 表6.6 银行间企业债(AAA)和交易所企业债(AAA)收益率曲线点差关系表 第七部分：中债指数走势分析 图7.1中债系列指数-财富 今日跌涨幅 第一部分：发行情况 1.1今日发行 财政部于今日以价格招标方式发行了2009年第十七期贴现式国债。具体情况如下： 第二部分：宏观经济分析 2.1 市场基本面分析 今日银行间债券市场交易结算面额共计4791.75亿元，较前一交易日增加30.81亿元。其中，现券交易面额2498.86亿元，较前一交易日减少37.8亿元；质押式回购结算量比前一交易日增加133.27亿元，总计2303.55亿元；远期交易发生6笔共4亿元。具体情况见下表： 市场消息（此部分引用内容仅供参考，不代表作者或中央国债结算登记有限责任公司观点） 市场评论 1．部分经济学家称中国刺激方案加剧经济失衡。一些经济学家指出，中国声势浩大的刺激方案加剧了经济中的结构性失衡，可能推迟中国向更具可持续性增长模式的转型。在多数分析师看来，中国去年11月出台的4万亿元刺激方案，是对经济危机的恰当回应。他们表示，这些刺激措施使中国经济摆脱了低迷。若非如此，中国经济可能已陷入深得多的衰退。不过，随着刺激的效应消退，一些人现在表示，中国的回应过于激进，而政府聚焦于空前的信贷扩张和规模庞大的基础设施投资，加剧了中国经济的显著失衡。北京长江商学院经济学教授王一江表示，刺激方案使得经济中的结构性问题变得更为严重。他指出，股市和楼市重现资产泡沫，而且多数刺激资金流向国营部门，而创造出最多就业机会的中小型民营企业，基本上只能依靠自己寻找出路。麦肯锡上海办事处的董事华强森表示，刺激方案是针对危机的反应，而不是旨在调整中国的增长模式。短期而言，北京